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大局觀 — 市場承壓而非崩潰
2026年4月,比特幣挖礦產業正經歷深層結構性收縮,而非突如其來的崩盤。在2024年減半將區塊獎勵減少50%之後,礦工們現在在比特幣交易價格約在$67,000–$70,000的環境中運作,較其峰值$124,500下跌約-31%,而營運成本持續上升。這種不平衡造成利潤空間受到極大壓力,迫使礦工重新思考可持續性。流動性條件收緊,因礦工越來越多出售新挖出的比特幣來支付開支,持續向市場注入賣壓,而整體交易量在下行時仍保持高企——這是分配而非積累的典型跡象。
算力震盪 — 從歷史高點到沉默投降
2025年底達到史上最高的1,157 EH/s後,比特幣的算力現已降至約960–1,020 EH/s,標誌著罕見的收縮。這一下降反映出礦工退出的無聲浪潮,尤其是那些無法在當前經濟條件下生存的低效運營。隨著算價從$63/PH/s/天崩跌至多年來的低點,許多礦工已低於盈利門檻。這不僅減少了網絡競爭,也顯示參與度正在削弱,流動性壓力迫使運營商關閉或縮減規模。這一下降並非恐慌驅動,而是在財務壓力下的計算性投降。
難度波動 — 極端擺動顯示不穩定
2026年的挖礦難度變得高度不穩,劇烈的擺動反映出網絡參與度的快速變化。2月難度大幅下跌11.16%,隨後反彈14.73%,再接著下跌7.76%,最終