最近一直在觀察加密貨幣市場，發現一些有趣的事情正在發生。是的，情緒指標仍然相當悲觀——已經陷入極度恐懼狀態好幾週了——但比特幣就是不會跌破那個$60k 區域。看到恐懼指數和實際價格行動之間如此脫節，真的很奇怪。通常當大家如此恐慌時，我們會看到更多的賣壓，但目前在鏈上的數據卻沒有這樣的跡象。數據其實講述著不同的故事。短期交易者幾乎已經消失，而大資金正悄悄在積累，散戶則在觀望。大戶活動達到十多年來未見的水平。歷史上，這種情況通常出現在轉折點前夕。宏觀經濟逆風是真實存在的——地緣政治、利率——但底層的加密貨幣基本面看起來並不像情緒所暗示的那樣破碎。可能是底部形成的早期跡象，也可能我們只是在一個無聊的盤整階段。無論如何，極度恐懼與穩定的價格走勢的結合，值得我們關注。