所以加密貨幣上個月遭受了重創，說真的，傷害仍在持續。比特幣自從那次地緣政治震盪以來一直陷在這個混亂的區間——你知道的，就是二月底伊朗局勢讓所有事情都受到驚嚇的那次。加密貨幣不喜歡不確定性，尤其是在宏觀經濟逆風同時形成的情況下。

加密貨幣持續崩盤的真正原因是這場沒有人想要的完美風暴。首先，熱烈的通脹數據打擊了任何即將降息的希望。接著，美聯儲基本上已經不再提供寬鬆貨幣，這意味著流入風險資產的流動性減少。比特幣和以太坊受到的打擊最大，因為它們對利率預期非常敏感。

但不僅僅是宏觀經濟。清算連鎖反應也非常殘酷——在賣壓加劇的幾分鐘內，超過$88 百萬的槓桿多單被清空。這就是槓桿的特性，一個震盪就能迅速瓦解一切。除此之外，現貨比特幣ETF的資金流入也在減少。我們看到一個月內有超過$24 十億的資金外流，基本上是機構在收回支持。

現在我們看到為什麼加密貨幣需要穩定性來反彈。沒有穩定性，每一次下跌都會變成恐慌性拋售。