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我正在查看錢包數據，發現比特幣出現了一些有趣的現象。較小的投資者——持有少於0.1 BTC的——正在大量累積。他們在總供應中的比例現在達到了自2024年7月以來的最高點。同時，我們也看到較大的持有者，也就是持有10到10,000比特幣的真正鯨魚，從去年高點開始正好在出售。
這其實是一個相當奇怪的畫面。散戶在做自己的事情，持續買入，但大玩家卻朝相反的方向行動。根據Santiment的數據，這些大錢包自十月以來已經減少了約0.8%。這種相反的動作通常會導致那種令人惱火的橫盤行情，讓市場沒有明確的方向。
有趣的是，幾週前我們還看到了一個真正的累積信號。在二月那次崩盤到大約$60k 之後，中階錢包——持有10到100比特幣的——變得非常積極地在買入。當時Glassnode的累積分數達到了0.68——相當強烈。但現在我們看的是更廣泛的範圍，畫面變得較為混雜。大持有者在每次反彈時都在持續分配。
這其實是關鍵點。比特幣並不需要散戶。散戶已經在那裡了。真正需要的是那些大錢包停止賣出，或者更好的是開始累積。若不如此，每次真正的反彈都可能面臨同一群人拋售的風險。小散戶在努力，但直到鯨魚們真正進入累積模式，市場才會稍微陷入僵局。