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在加密挖礦的世界中，掌握安全關鍵的機制就是nonce這個概念。最近，越來越多的人重新關注這個概念。
那麼，nonce到底是什麼？簡單來說，它的意思是「只使用一次的號碼」，是在挖礦過程中，為每筆交易隨機生成的數字。它其實是支撐區塊鏈安全性的重要元素。
當礦工創建區塊時，會將這個nonce加入交易資料中，並用SHA-256等加密函數進行哈希運算。產生的哈希值是否符合網路設定的難度目標，決定了該區塊是否能加入鏈中。這就是重點所在。
為什麼要這麼做呢？其實，如果沒有nonce，礦工可以反覆傳送相同的交易資料，反覆獲取獎勵。也就是說，區塊鏈的完整性會受到破壞。透過nonce，確保每個區塊都是唯一的，獎勵也只會發放一次。
在工作量證明（Proof of Work）系統中，礦工們競爭著產生符合目標值的哈希值。找到有效哈希的礦工可以加入區塊並獲得獎勵。在整個過程中，nonce扮演著維持區塊鏈安全的重要角色。
此外，nonce也與挖礦難度調整有關。為了讓新區塊以一定速度加入，網路會定期調整難度，也就是改變哈希值必須滿足的目標值。難度越高，需要的計算能力越大。在這個過程中，作為隨機元素的nonce，支撐著系統的穩定性。
總而言之，沒有nonce的區塊鏈是不安全的。正是因為有這個機制，才能防止礦工的作弊行為，並保證所有交易的真實性。挖礦過程中看不見的部分，其實正是支撐區塊鏈信任基礎的關鍵。

你是否聽說過BNF和小手川隆史的名字？在加密貨幣交易社群中，這個人物的傳奇成績經常被提及。據說他在短短兩年內將1萬3千美元增值到15億3千萬美元。為什麼他如此受到關注？原因在於他的策略。
BNF的起點並不算優渥。20歲的大學生時期，他在電視新聞中看到股市的話題，從而被投資世界所吸引。沒有資金的他，一邊打多份工作，一邊自學市場的複雜性。這段艱苦的準備期，成為他日後成功的基礎。
BNF真正成名是在2005年的ジェイコム控股事件中。瑞穗證券的交易員誤下訂單，將應以61萬日元賣出的61萬股股票，以1日元賣出。大多數人陷入恐慌時，BNF冷靜地抓住了這個機會，以低價買入7,100股。在股價急漲時，他賣出部分持股，並持有剩餘股票一夜，僅此一筆交易就獲得了1,700萬美元的利潤。
然而，BNF的故事並非只有成功。他曾在美國股市崩盤時，違背自己的交易規則，投入大量資金，導致超過1,000萬美元的損失。這段痛苦的經歷，成為他最寶貴的教訓。他親身體會到紀律的重要性。
BNF之所以至今仍被許多交易者借鑑，是因為他的成功具有可複製性。冷靜不被情緒左右、對自己規則的絕對信任，以及長期視角。堅持這些原則，他在兩年內將資金增長超過130倍，到2008年累積了1億5,300萬美元的資產。
對於加密貨幣交易者來說，從BNF的策略中可以學到很多。首先，不被市場波動所迷惑，保持冷靜。不要忘記，情緒化的判斷是交易者90%失

你聽過ATH嗎？如果你是做交易的人，我想你一定會意識到這個時點。
ATH（All Time High）是「歷史最高價」的意思，但它不僅僅是一個數字，更是市場心理的集聚瞬間。加密資產創出過去最高點，代表投資者的期待與多頭買壓達到最大化。比特幣最近甚至達到$126.08K。
很多人在這裡會失敗。明知道在最低點買入、在最高點賣出可以獲利，但卻在ATH到來時就買入。之後的調整階段就會產生損失。這就是加密市場的常態。
當ATH出現時，市場幾乎吸收了所有的供給。但之後，會進入數週到數個月的測試期。能否理解這個調整階段，決定了你能否守住利潤或承受損失。
實際的交易判斷中，利用斐波那契工具是很有效的。從ATH的底部起漲幅度，23.6%、38.2%、50%、61.8%等水平會成為支撐或阻力位。再者，利用斐波那契擴展（1.270、1.618、2.000、2.618）可以預測下一個阻力水平。
移動平均線也很重要。價格跌破MA代表可能進入下降趨勢，突破則可能進入上升趨勢。在ATH附近，這個判斷尤其有效。
突破過程分為三個階段。首先是行動階段，創出新高；接著是反應階段，進入調整；最後是解決階段，判斷是否確認上升趨勢。在這裡如果焦急加碼，調整時就會吃虧。
持倉管理的重點：當到達ATH時，有三個選擇：部分獲利了結、全部持有或全部賣出。長期持有者應冷靜分析這個ATH是暫時的還是真正的高點。大多數投資者會選擇分批賣

最近XRP相關的動作變得活躍起來。ETF的資金流入重新開始，4月時每天錄得909萬美元的流入。考慮到之前的停滯，這是投資者再次開始關注的跡象。不過，從流入和流出混雜的情況來看，這更像是謹慎的買入，而非強烈的信心。目前的價格在1.38美元左右，仍然缺乏穩定感。
有趣的是XRP Ledger上的開發者動向。在過去一年中，開發者數量增加了10%，兩年內更成長了92%。在整個加密資產普遍關注度下降的背景下，這樣的成長十分顯眼。這是基於GitHub的數據，若包括未公開的項目，數字可能更大。開發者的增加意味著網絡上的建設活動變得更加活躍。這或許不會直接影響短期價格波動，但對長期價值的形成卻是重要因素。
另一個值得關注的話題是RLUSD。穩定幣市場的競爭變得激烈。在CLARITY法案的草案中，暗示可能限制對穩定幣的被動收益。若成真，USDC過去用來吸引用戶的約4%的回報優勢可能會喪失。事實上，這一消息傳出後，Circle的股價下跌超過20%。
另一方面，RLUSD則以不同的方式成長。15個月內市值達到125億美元，這是在沒有提供額外回報的情況下實現的。這樣的成長速度反映出市場的高度關注。Ripple已經取得OCC的銀行牌照，或許在監管環境變化中更佔優勢。USDC依然堅挺，但在監管框架改變的背景下，像RLUSD這樣的新選擇逐漸受到關注也是自然的。
XRP ETF資金流入的復甦、開發者社群的擴大，以

比特幣看著呢，出現死叉了呢。短期移動平均線下穿長期線的模式，也被說成是底部的前兆。在這種時候要特別注意。
死叉出現後，接下來的走勢是勝負的關鍵。根據過去的圖表，這個信號出現後經常會下跌，所以需要密切關注未來的價格走勢。底部會在哪裡還不清楚，但這個技術信號還是值得掌握一下的。

談到比特幣投資時，我總是這麼想的，持有0.1比特幣的人和持有1比特幣的人，十年後的人生一定完全不同吧。差距不僅僅是數字，而是像走在完全不同的時空線一樣。很多人都是事後才意識到的。那時如果買了0.1比特幣什麼的就好了。但是等他們意識到的時候，已經為時過晚。現在就算只買個0.1比特幣或任何東西，也要開始，否則就會一直後悔。我覺得這就是兩個選擇。

最近，日本的長期利率引起了關注，似乎30年期國債收益率達到了創紀錄的水平。根據12月下旬的報導，30年期國債的收益率上升至3.45%，而40年期也達到了3.715%。說實話，這一動作相當具有衝擊力。
背後的原因是，市場對高市首相推出的經濟刺激措施規模的擔憂。大家普遍認為政府可能會進行大規模的債務融資。此外，日銀表明將繼續提高利率的立場，也使短期利率同步上升。這些複合因素共同導致了30年期國債收益率的急劇攀升。
為了2026年度預算，日本正準備發行約29.6兆日元的新國債，這也讓市場的擔憂變得合理。不過，高市氏在最近的訪談中強調，即使是積極的財政計劃，也不包括不負責任的國債發行或減稅。儘管如此，投資者對未來利率走向的警覺心仍然很高。
總之，30年期國債收益率的上升反映了市場對日本財政政策與金融政策平衡的嚴肅判斷。未來政策的展開可能會帶來更多波動。

你有沒有想過通貨膨脹對沖的事情？最近，這已經成為投資者間重新受到關注的話題了。
簡單來說，就是在通貨膨脹加劇的時代，為了保護資產價值而選擇的金融商品或資產。法定貨幣隨著時間推移價值會下降，這是常識。其目的是抵消這種影響，維持購買力。金、比特幣、不動產、TIPS（財政部通脹保護證券）等，都是代表性的例子。
之所以這些資產受到關注，是因為它們的供應有限或具有內在價值。比特幣的供應上限是2100萬枚，這使得它本質上具有高度稀缺性，較容易作為通脹對沖資產。不動產的價值也可能隨著建設成本和需求的上升而增加，因而具有升值潛力。
投資者選擇這些資產的流程大致相同。首先會觀察CPI或金融政策等經濟指標，判斷通脹壓力的程度。當進入貨幣寬鬆期，法定貨幣的價值下跌風險增加，這時候這些資產的吸引力就會提升。接著根據自己的風險承受能力和投資期限，選擇最適合的資產。然後在持有期間，定期進行投資組合的再平衡，保持最優比例。這就是基本流程。
這些資產的優點是能在通脹期間維持購買力，並且與傳統的股票或債券表現不同，具有分散風險的效果。長期來看，也有維持價值的實績。不過，也存在一些缺點。短期內波動較大，尤其是加密資產尤為明顯。金和不動產需要物理存放成本。而且並非所有的通脹對沖資產都能產生收益，對於追求定期現金流的人來說，可能不太適合。
以2020年至2022年的例子來看，當中央銀行向經濟注入大量流動性時，許多投資者轉

CHZ的最新動向相當有趣，不過，與Naver Pay的合作達成了80萬錢包，真的假的？看起來在亞洲地區的拓展正在加速。Dexsport的比賽也已經開始，印尼的Bittime也已經上市了Fan Tokens。PFL和ATM等的Fan Tokens的用途也在增加，現在的CHZ大約在$0.05左右波動，但這些合作熱潮能走多遠呢。對持有者來說，這似乎是個不錯的局面。

比起十年前的比特幣，真的感覺它已經變成了另一種資產。2013年時，價格在1100美元，曾引起轟動，但現在已經是不同的數字了。之後也經歷了2014年那次大型交易所問題等各種波折，但最終都挺過來了。
我覺得從2020年左右開始，機構投資者開始進入，這是轉折點。在此之前，主要是個人投機，但從那時起市場的質量開始改變。回顧十年前比特幣的價格走勢，真的覺得當時非常不穩定。
現在曾經逼近126,000美元，假日時期的波動也不像以前那麼極端了。市場逐漸成熟了嗎？不過最近價格在77,000美元左右徘徊，接下來會怎樣還是令人關注。

當我查看 CoinMarketCap 的情緒指標時，注意到了一個有趣的對比。Cardano 和 Midnight 的走勢完全相反。ADA 以看漲情緒排名靠前，但同屬於 Cardano 生態系的 NIGHT 卻被視為相當看跌。
從數據來看，ADA 目前價格為 $0.25，情緒偏看漲 50%。而 NIGHT 則是 $0.04，情緒偏看跌 50%。有趣的是，這種情緒差異並沒有直接反映在價格上。NIGHT 在 24 小時內上漲了 +2.56%，ADA 也表現穩健。這讓我再次感受到市場心理與實際價格變動之間有時會出現偏差。
Cardano 團隊表示，這兩個代幣並不是競爭關係，而是相互補充的。他們認為，結合重視隱私的 Midnight 和 Cardano 的公開層，可以在合規應對的應用場景中變得更強大。不僅要看情緒指標，也需要關注項目的基本面。

最近MicroStrategy的動向相當有趣。一直在大量買入比特幣，但其資金籌措方式卻很有巧思。
MicroStrategy發行的優先股非常獨特，這與普通股票不同。倒不如說更接近債券的混合型特殊股票，這樣比較容易理解。投資者可以獲得穩定的股息，但不能像普通股票那樣擁有投票權。而且萬一公司陷入危機，優先順位相對較低——大約在債務之後、普通股之前的位置。
MicroStrategy的目標很明確，就是在不出售已持有的比特幣資產的情況下，籌集資金來進一步買入比特幣。然而需要注意的是，這些優先股並沒有直接以比特幣作為擔保。完全沒有比特幣擔保。因此，如果MicroStrategy陷入經營危機或比特幣大幅下跌，股息可能會被削減或不再支付。支付只能來自剩餘資產。
換句話說，MicroStrategy的優先股，並不是押注公司比特幣策略，而是押注公司整體經營狀況的投資產品。這是一個有趣的資金籌措方式，但投資者必須充分理解其風險結構。

我稍微注意到一件事，黑石似乎正在從某個大型交易所大量提取比特幣。根據鏈上監控數據，僅在過去三天內就提取了10,749 BTC。換算成金額，超過了7億美元。
這種大型機構投資者的動作，會成為影響整個市場的信號。像黑石這樣資金實力雄厚的玩家，特意進行如此大規模的提取，可能是在準備某個重大動作。每天超過3,500 BTC的提取速度，可能是積極增持，或者轉移到自家錢包。
看到這些機構的動作，讓我再次感受到市場正以不同於個人投資者的視角在運作。像黑石這樣的巨型資產管理公司進入市場，也成為比特幣市場成熟度的指標之一。

什麼是中本聰？對加密資產社群來說，這是一個永恆的謎團。
最近，鏈上分析師們再次深入探討這個問題。中本聰是比特幣的創始人，但在2010年之後，完全抹去了所有活動的痕跡。此後，沒有人知道他身在何處、在做什麼、是誰。
而最受關注的是，他所持有的比特幣的存在。這被廣泛認為是加密資產市場中最大的一個單一資產。關於中本聰是誰的問題，以及他那龐大資產的未來走向，都是市場參與者關心的焦點。
分析師們指出，關於中本聰的比特幣，有兩個主要的情境。一個是資產永遠不被動用的可能性，另一個則是以某種方式流入市場的可能性。
中本聰到底是誰？解開這個謎的日子會到來嗎？至少，他留下的資產未來的去向，仍將持續對整個市場產生重大影響。

NEAR開始提出跨鏈交易的新模式。上個月，他們推出了Confidential Intents，一個隱私執行層，這個挺有趣。
區塊鏈的「透明性」其實是一把雙刃劍。當你在DeFi中進行大額交易時，交易意圖會在鏈上完全暴露。這樣，MEV機器人就能察覺到，並在你的交易前後插入自己的交易，最終從中抽取手續費。有些人稱之為「透明稅」，但實際上，高頻交易者和機構投資者因此損失不少。
NEAR的做法是基於「意圖（Intent）」的概念。用戶只需指定「我想用ETH 10換USDC」的目的，具體的技術步驟由協議來處理。而且，這個處理在私有分片環境中執行，讓交易細節在公開前受到保護，避免惡意行為。
技術上，NEAR的私有分片與可信執行環境（TEE）結合運作。用戶的交易指令在傳送到網絡前會在本地端加密。驗證者在不知交易金額或路徑的情況下，只驗證交易的數學合理性，並在一個「黑箱」內處理。這種連接不是公開的，這解決了傳統公鏈的透明性問題，也正是這個新功能的目標。
這也對抗前置交易（前跑）很有幫助。大規模的兌換通常會成為市場信號，讓套利者反應。但如果交易在私有環境中執行，這種信號就會被屏蔽。結果可能帶來更好的成交價格和較低的滑點。
有趣的是，這對個人交易者和機構投資者都很有利。個人用戶可以防止自己的交易模式被追蹤或模仿。機構則能在保持與傳統暗池相當的隱私的同時，利用區塊鏈的結算效率。
在合規方面也有考量，用戶可

上個月觀看美國參議院銀行委員會的公開聽證會時，我注意到，美國的加密貨幣規範趨勢真的在發生變化。從以往的嚴格監管態度，終於朝著結構性整合的方向前進。從聯邦儲備局（FRB）和貨幣監管局（OCC）官員的證詞中可以看出，加密資產已不再是邊緣問題，而是成為金融系統核心討論的一部分。
值得關注的是GENIUS法案的動向。OCC日前提出了一份376頁的提案，焦點集中在穩定幣的利率規範上。銀行方面擔心「穩定幣提供高收益，可能導致存款外流」。但偏向加密資產的議員則指出「實際上並未發生如此大規模的資本轉移」。也就是說，未來美國加密貨幣市場中，穩定幣的規範將大大影響零售用戶的選擇。
另一個重要法案是CLARITY法案。若通過，交易所和錢包提供商將建立明確的規則，降低因規範不確定性而突然停止運營的風險。一些委員提出「數字資產民主化」的理念，旨在讓美國居民能無懼執法行動，便捷接觸加密資產。這或將成為美國加密產業成長的關鍵轉折點。
申請銀行牌照也是焦點之一。若加密資產原生企業能獲得正式的銀行牌照，將誕生首家真正以加密資產為優先的銀行。這將促進法幣與數字資產的平滑轉換，但像穩定幣發行者所需的最低資本500萬美元等嚴格標準，也可能壓縮新創企業空間，反而使現有玩家更具優勢。
坦白說，2026年的美國加密規範環境，象徵著「模糊時代的終結」。未來12到18個月內，許多提案將迎來最終決定，讓用戶能期待一個更有結構、更可預

Grayscale的比特幣迷你信託引人注目。4月1日的交易日，幾乎所有的比特幣ETF都在賣出中，但這個基金卻錄得超過1000萬美元的淨流入。資金流入約150 BTC，規模相當可觀。
另一方面，BlackRock的iBit和Fidelity的FBTC合計超過1.5億美元的資金流出。累計來看，iBit仍保持超過630億美元的流入，但當天的負面表現較為突出。Grayscale的主要比特幣信託（GBTC）也有1300萬美元的資金流出，累計流出額已超過260億美元。
以太坊ETF方面則有710萬美元的資金流出，但在這裡，Grayscale的ETHE錄得1700萬美元的流入，成為該類別中最大單一基金的資金流入。BlackRock的iShares Ethereum Trust則失去了3200萬美元，形成對比。
從整個星期來看，3月底連續兩個交易日出現正值後，這天的反轉使得該週最終仍錄得1300萬美元的淨增長。流動性方面感覺較為穩定。Grayscale在兩個基金中都吸引了資金流入，似乎成為市場參與者動向的一個特徵。

比特幣和以太坊最近的上漲展現出相當有趣的動態呢。經過數週的區間震盪後，兩個資產都回到了自2月以來的水準。
在撰寫時，比特幣已經上升到77,000美元左右，以太坊也恢復到接近2,400美元。尤其是比特幣，已經擺脫了64,000到72,000美元的長時間整理區間，正在測試超過75,000美元的重要阻力區。
技術面來看，兩者的相對強弱指標（RSI）都在60後半徘徊，尚未進入過熱狀態，但買盤壓力已經明顯進入。也可以觀察到資金正從比特幣流入以太坊，整體市場的動能似乎正在轉變。
接下來非常關鍵的是，比特幣能否明確突破75,000到76,000美元的阻力，決定了下一個情境。若以太坊也能穩定突破2,400美元，則向2,600美元的目標就會逐漸浮現。反之，如果目前的水準無法持續，則比特幣可能會重新測試72,000美元的支撐位，以太坊則在2,100到2,200美元附近尋找支撐。
從RSI水準來看，似乎仍有上升空間，因此若能突破這些阻力，可能會重新啟動較大規模的牛市行情。不過，如果遇到反彈阻力，現有的區間震盪可能會持續，因此此時保持觀望是非常重要的。

MSTR的股價正處於一個有趣的狀況。它被認為是持有大量比特幣的公司，但根據最近的數據，持有的比特幣市值已經超過了公司的市值。
簡單來說，MSTR的市值約為649億美元，但僅持有的比特幣就價值約為653.2億美元。也就是說，mNav已經降到0.993，低於1。
這實質上意味著，公司的本體事業價值被評為負值。純粹以比特幣資產來衡量企業價值。mNav跌破1是少見的，市場會如何反應值得觀察。如果比特幣價格保持穩健，mstr的mNav周邊動向可能會受到更多關注。

暗號交易者的Dr. Profit從看多轉為看空，警告比特幣正處於調整階段。
最近的BTC已經上升到接近$126K，但隨後的賣壓非常大。
雖然24小時內波動有0.19%，但過去幾週都經歷了大幅下跌。
根據這位crypto交易者的分析，目前的下跌不僅僅是調整，而是更大幅度下跌的入口。
確認了來自Grayscale和BlackRock等大型機構投資者的資金流出，並且在11月，短時間內有數十億美元的比特幣流入交易所。
dr profit預測，下個目標可能會下跌到$60,000。
他在2021年的周期中預測也相當準確，這次的看法也值得關注。
從市場的趨勢來看，確實可以看到明顯的看空動作。