比特币 Depot vs. Coinbase: 哪个股票将乘着下一个加密货币浪潮？

比特币仓库公司 BTM 和 Coinbase Global Inc. COIN 是加密货币领域的两个知名参与者。比特币仓库的业务主要集中在比特币上，通过其广泛的加密ATM网络，而Coinbase则通过包括稳定币、质押和在以太坊和Solana等资产之间交易的更广泛服务组合来产生收入。

Bitcoin Depot的策略能否在下一波加密货币热潮中超越Coinbase的多元化方法？让我们来看看。

比特币交易所的案例

比特币Depot主要通过BTM自助终端推动收入，在2025年上半年，这部分收入占其总收入的约99.8%。截至2025年6月30日，它在美国、加拿大和澳大利亚安装了8,978台BTM自助终端，平均每笔自助终端交易金额为300美元。

在2022年，它推出了BDCheckout，允许客户在零售商店的结账柜台将现金存入他们的账户，然后使用这些资金购买比特币。这使比特币Depot能够在不承担设立自助终端的前期硬件成本和支付月租的情况下扩大客户基础。截至2025年6月30日，BDCheckout已在7,022个零售地点提供。

比特币兑换站旨在提升其BDCheckout零售交易量，以减少资本支出并恢复盈利能力。此外，它计划利用现有的合作伙伴关系以及新的伙伴关系，扩展其自助服务机，以推动更高的交易量。鉴于BTM市场的碎片化，公司仍对机会性扩展持开放态度，以扩大其运营。随着现金在经济中仍然占据重要地位，公司拥有大量客户基础可供获取，从而支持其收入。

与此同步，2025年6月，公司收购了Pelicoin, LLC的资产，以加强其在美国南部海湾地区的存在。此外，比特币仓库根据其财务战略购买了更多比特币，持有超过100个比特币在其财库中。这增强了其对比特币作为战略资产和价值储存的长期潜力的信心。

在2024年，公司签订了七项特许经营利润分成协议，根据该协议，对方将获得特定自助服务亭产生的利润份额。此外，公司还与CEFCO达成协议，在其200多个地点中选择72个，以在便利店行业中实现多元化。公司还与EG America LLC签署了一项主置放协议，在900多个地点安装比原链自助服务亭。这些努力可能会推动Bitcoin Depot的收入增长，并进一步帮助其财务状况，因为BDCheckout的收入持续上升。

故事继续## Coinbase的案例

Coinbase为客户提供广泛的交易服务，包括简单和高级交易、面向机构投资者的Prime Trading经纪平台以及钱包服务。此外，它还提供基于订阅的服务，如资产托管、Coinbase One和机构融资。

此外，Coinbase 强调了稳定币，它们在提供加密基础设施优势的同时，与传统法定货币相比，保持了更大的价格稳定性。该公司提供了一系列与各种法定货币挂钩的稳定币，并积极寻求与多个稳定币发行者的合作，以拓宽其产品组合。

与此同步，2018年，Coinbase与Circle Internet Financial, LLC (“Circle”)合作推出USDC，以推动稳定币的全球和主流采用。为了补充这一点，Coinbase开始向持有USDC余额的客户在Coinbase Wallet上支付链上奖励，以提高其收入。在2025年上半年，46.5%的总订阅和服务收入来自稳定币。

Coinbase对稳定币的关注得到了监管的支持，因为唐纳德·特朗普本月早些时候签署了GENIUS法案(《指导和建立美国稳定币国家创新法案》)。该法案明确禁止将稳定币归类为证券，并为资产超过100亿美元的发行人设定了明确的监管限制、联邦监管，以及对较小发行人的州监管。

此外，Coinbase 一直在从比特币中产生收入，这在 2025 年前六个月占其交易收入的 29%。在 2025 年 5 月，它同意以大约 29 亿美元收购 Sentillia B.V.，以扩大其在加密衍生品交易中的全球影响力。在 2023 年，它收购了 One River Digital Asset Management, LLC，而在 2022 年购买了 Unbound Security, Inc. 和 FairXchange, Inc.

比原链 & 币: 价格表现、估值 & 其他比较

截至今年，Bitcoin Depot的股票表现极为出色。该股飙升了137%，而Coinbase则上涨了24.4%。因此，从投资者情绪来看，比原链占据优势。

Zacks投资研究 图片来源：扎克斯投资研究

从估值的角度来看，比特币交易所当前的前瞻性12个月市盈率为8.82倍，而Coinbase股票的前瞻性12个月市盈率为50.05倍。

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所以，就估值而言，COIN 相对于比特币仓库来说是昂贵的。

Bitcoin Depot的股本回报率(ROE)为-44.12%，而Coinbase的ROE为16.02%。这表明COIN在利用股东资金产生利润方面比比原链更有效。

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比特币仓库与Coinbase的收益与销售前景

Zacks共识估计比原链2025年和2026年的收入分别为9.1%和7.5%的同比增长。

比特币仓库的盈利共识估计显示，2025年和2026年分别有170%和5.6%的同比增长。

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Zacks一致预期COIN在2025年和2026年的收入分别将同比增长7.2%和8.7%。

然而，市场对Coinbase收益的共识估计显示，2025年和2026年的下降幅度分别为7.8%和18.2%。

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BTM 还是币：哪个股票更值得投资？

Coinbase在其多元化的策略中保持稳健，同时利用有利的监管变化，并保持对比特币的敞口。此外，战略收购将继续助力其全球扩张。

尽管如此，比特币存款机正在通过战略合作伙伴关系和BDCheckout的增长迅速扩张。与Coinbase相比，其显著更强的收入和盈利增长前景以及有吸引力的估值增强了其作为高回报投资机会的吸引力。

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