比特币攀升，长期风险下降：健康的市场分歧形成

比特币正处于一个关键的节点，因为市场正在消化美联储周三25个基点的利率削减，这一决定将市场动态转移到了一个新的阶段。在公告发布后，BTC进入了一个整合期，价格保持稳定，因为投资者在权衡进一步上涨的潜力。尽管短线波动性仍然是一个因素，但随着交易者预期可能推动比特币接近其历史最高点的向上破位，市场情绪偏向唱多。

顶级分析师Axel Adler强调了市场中的一个关键结构性发展。根据Adler的说法，比特币的价格在上涨，而长期风险在下降，这是一种不寻常但具建设性的背离。这发生的原因是长期持有者(LTH)的实现价格上升得更快，这主要是由于昂贵的短期持有者(STH)币种逐渐转变为长期持有者。在实践中，这意味着更新的、更高成本基础的币种正在平衡较旧的、更便宜的币种，导致Adler所称的“健康的长期持有者利润重置。”

这一动态降低了过热风险，使市场结构保持强劲并支持进一步的趋势延续。因此，尽管一些分析师持谨慎态度，但长期前景依然乐观，为未来几周的决定性举措奠定了基础。

长期风险动态信号健康的比特币周期

Axel Adler 解释说，自三月以来，比特币的长期风险一直在稳步下降，反映出市场结构的建设性转变。导致这一下降的主要原因是长期持有者 (LTH) 实现价格上涨的速度超过了现货价格。这种差异产生了一个唱多信号，表明比特币的基本健康状况正在改善，即使价格在巩固。

这一趋势背后的机制在于币的成熟。许多币是在春季和夏季以更高的估值购买的，现在已经跨越了六个月的门槛，正式过渡到LTH群体。这些较新的币有更高的成本基础，这使得LTH实现价格以比现货更快的速度上升。因此，LTH MVRV比率(作为未实现利润的一个衡量指标)并未膨胀，尽管价格上涨，规范化的长期风险却下降。

与此同时，较老、较便宜的币正在被分配并退出LTH池，而较新、较贵的币则在进入。这种轮换压缩了LTH利润倍数，而无需现货价格下跌。这个效果是强大的：每当比特币冲向新的历史高点时，长期风险只会温和增加，而来自短线持有者(STH)的新需求则吸收了流向LTH的供应。

这个过程形成了一个看涨背离，价格趋势向上，但风险仍然受到控制。阿德勒强调，这种结构允许周期进一步延伸，使比特币有可能在没有典型过热条件的情况下攀升至新高，这些过热条件曾标志着之前的顶部。换句话说，比特币的长期基础依然强劲，市场可能维持一个由新资本流入和更健康的利润分配动态驱动的长期看涨阶段。

在向上破位前测试阻力

比特币 (BTC) 目前交易价格约为 $116,781，图表显示价格走势在 $123,217 的主要阻力位下方整合。这个水平在过去几个月中多次作为障碍，对于牛来说，突破这一关键阈值以确认新的向上破位至关重要。

![BTC 在 $118K 以下盘整 |资料来源：TradingView 上的 BTCUSDT 图表](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-55be7c4a85ef80a678a2ae5f70126b83019283746574839201

从112,000–113,000区域的近期反弹，在100日移动平均线的支撑下，反映出在一段时间的疲弱后，买入兴趣重新恢复。50日移动平均线也已向上转，接近现货价格，显示出短线动能的改善。同时，200日移动平均线目前在103,200附近，仍然舒适地位于下方，确认比特币的整体趋势依然是唱多。

目前，比特币在一个建设性的格局中运作：自九月初以来形成了更高的低点，表明买家正在逐渐重新掌控局面。然而，如果没有在$117,500–118,000以上的决定性向上破位，价格可能会保持在区间内，然后再尝试重测$123K的阻力位。

来自Dall-E的特色图片，来自TradingView的图表