比特币的牛市尚未结束，当价格回升至112,000美元以上时。

一位分析师指出，比特币仍然处于牛市中，在经历了一周的剧烈波动后，周一迅速回升至112,000 USD 以上。

在过去一周，比特币在维持上涨趋势方面遇到了困难，分析师指出投资者出现了疲态。上周的突然下跌导致市场上发生了两次重大清算事件。

在周一交易开始时，比特币达到了24小时内的最高点112,293 USD，首次突破112,000 USD，自上周四大幅下跌以来。目前，比特币的交易价格为111,835 USD。

BTC价格图 | 来源：Coinphoton## 对于比特币，牛市“尚未结束”

然而，加密货币投资公司XWIN Research Japan在周日的CryptoQuant报告中指出，“尽管最近的波动给投资者带来了困扰，但链上数据仍显示比特币的牛市尚未结束。”

这家公司表示，长期持有者的行为和比特币的市场价值与实际价值(MVRV)的比率，比较市场价值与投资者的平均成本，显示出“表面之下的韧性。”

“最近比特币的下跌似乎不太像是一个上涨周期的结束，”XWIN补充说。

比特币的MVRV比率已降至2，平均成本约为比特币价格的一半，XWIN表示历史“并未反映出恐慌或兴奋。”

“投资者仍在持有可观的利润，而市场已经从过热的状态降温，”公司解释道，同时指出之前的周期见证了比特币在此MVRV区间巩固后进入“最强劲的扩张阶段”。

MVRV比率(紫色)的比特币相对于其价格(黑色)自2024年底以来 | 来源：CryptoQuant与此同时，长期投资者的获利了结减少，XWIN认为这“确实减少了可用供应，弥补了短期波动，并为新需求创造了条件，推动价格上涨。”

XWIN强调这两个指标显示“这个周期尚未达到最终阶段，”并认为最近的巩固“可能标志着下一轮大行情的基础——显示出牛市仍然存在并在发展。”

多头头寸因比特币贬值而受到破坏

比特币的恢复发生在加密货币投机者在过去七天内因两次大规模清算损失超过40亿美元之后。

第一次大规模清算发生在9月22日星期一，近30亿美元的多头头寸被清除，因为比特币下跌3%至112,000 USD，拖累了市场的其余部分。

全市场的多头平仓量在9月22日星期一和星期四激增，当时比特币下跌 | 来源：CoinGlass这一事件随后发生了在星期四对加密货币所有多头仓位的10亿美元平仓，当时比特币再次跌至109,000美元。

比特币占据了9月22日大部分的清算，726百万USD的多头头寸被清算，而以太坊的多头下注在周四领先，413百万USD被清算。

市场心理上升至“中立”水平

在这种背景下，加密货币的恐惧与贪婪情绪指数上升，反映出市场自9月19日星期五以来首次处于“中立”水平，从“恐惧”阶段恢复过来。

该指数在周一达到了100分中的50分，比周日增加了13分。这继续了该指数自上周五降至28分以来的增长趋势，后者是自四月中旬以来的最低点，当时比特币降至80,000 USD。

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