华尔街死神喊 AI 绝非泡沫，社群反慌了：快跑，情况比我们想的还糟

华尔街知名分析师 Jim Cramer 再称 AI 没有泡沫，却意外点燃市场恐慌，投资人忧心反指标再现，AI 热潮究竟重演网路泡沫或开创新章？ （前情提要：中国开设完全机器人营运的杂货店，科幻成真还是噱头一场？ ） （背景补充：比尔盖兹：10年内 AI 取代人类、一周工作两天不是梦，三种职业或幸存 ） 本周稍早，华尔街金融名嘴 Jim Cramer 在 CNBC 节目中宣称「人工智慧产业绝非泡沫」，但短短一句正向的话语却反引发寒意。这位以「反向指标」闻名的主持人，想要消弭疑虑，却让许多投资人背脊发凉，纷纷质疑 AI 会否步上 2000 年网路股崩盘的后尘。 反指标明灯，网路炸弹记忆犹在 Cramer 的名声有部分建立在一系列反向命中的预测：2000 年网路泡沫破灭前夕，他赞扬网路公司「是唯一值得拥有的资产」；2012 年他建议卖出 HP、Netflix，结果双双大涨。 如今，他 29 日公开表示 AI 没有泡沫，Reddit 用户立刻戏谑，「全球体系即将崩溃」。 这种「反 Cramer」效应让原本该是安抚的谈话，成了警报。社群的即时反应凸显市场情绪仍高度警觉，任何带有泡沫暗示的蛛丝马迹，都足以放大恐慌。 「天啊，情况比我们想像的还糟。金融界的死神已经发话了…」 Cramer 的论据：巨头财务稳健、AI 与网路泡沫不同 面对质疑，Cramer 在 CNBC 专访中列举三点反驳。 首先，当前主力投资者为 Google、Amazon、Meta 等大型科技企业，拥有庞大现金流，可承受投资失利；其次，这些公司已将 AI 服务商品化，并非仅卖概念；最后，市场上仍存在怀疑声音，「健康的怀疑」有助于避免失速狂热。 但他也并未全盘乐观，而是强调即使无法排除「网路泡沫情景」，巨头「大到不能倒」的财务体质将提供安全缓冲。同时 Cramer 对 Nvidia 执行长黄仁勋的高度信任，成为其看多 AI 的核心依据。 资金空转疑虑：循环融资与经济拉力 乐观论调外，市场也捕捉到一些泡沫警讯。Yahoo Finance 报导，今年以来美国 AI 资本支出对 GDP 成长的贡献已超越所有消费支出总和，若投资放缓，经济冲击恐不容小觑。 另一个备受争议的则是「循环融资」。彭博报导指出，Nvidia 向最大客户 OpenAI 投资 1,000 亿美元，引发「供应商倒贴客户」的质疑。分析师 Jay Goldberg 形容，这就像「父母为你的首次抵押贷款共同签字」，并直言： 「泡沫般的行为。」 此举让许多观察家担心资金仅在生态系内部绕圈，未能产生实质价值，最终可能放大估值修正风险。 历史镜像：相似、相异与关键未来 学界与投资圈持续比较 AI 浪潮与 25 年前的网路狂潮。多方分析指出，2025 年 AI 相关资本支出约占美国 GDP 的 0.9%，尚属「中度压力」，与网路泡沫顶峰时期规模不同。然而，两者都由对技术转型的热烈信念推动，并带来估值飙升。 不同点在于现今巨头拥有强健自由现金流，可支撑研发与硬体布局；过去许多网路新创却缺乏营收，难挡寒冬。但相似的是，市场对「真正价值」与「投机热情」的拉锯依旧尖锐。 AI 能否把巨额投资化为可持续盈利，成为分水岭。如果技术落地速度追不上资本涌入，估值调整可能迅速引爆；反之，若应用普及并驱动实质生产力，这轮浪潮或将写下与网路泡沫截然不同的篇章。 市场目前正于信心与恐惧间拉锯，这波技术投资究竟开创未来，还是重演历史，仍待时间检验。 相关报导 0G上架币安涨超500%：双轨战略建构下一代去中心化 AI 基础设施 谁能立刻为 AI 供电？比特币矿企被低估的能源金脉 稳定币专用链Stable宣布获得PayPal投资：Stablechain将整合PYUSD，扩大应用场景〈华尔街死神喊 AI 绝非泡沫，社群反慌了：快跑，情况比我们想的还糟〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。