特斯拉Q3财报毛利暴跌「盘后崩3%」，比特币未出售、持仓获利增8000万

特斯拉第三季营收创高但获利骤减31%，自驾与机器人押注推高成本，引发市场批判获利像传统车厂，自由现金流仍强劲，关税逆风与价格战压缩毛利 （前情提要：特斯拉Optimus机器人「功夫对打」像真人觉醒！马斯克：V3版本很不一样） （背景补充：马斯克成首位身价破5000亿美元富豪！特斯拉、SpaceX 与 xAI 三引擎共振） 伴随美股盘后报价跳水3%，马斯克的特斯拉 (Tesla) 交出了一份复杂的 Q3 财报：营收 281 亿美元刷新纪录，经调整后每股盈余却掉到 0.50 美元，年减 31%。在传统车厂与高科技身份拉扯下，这家公司正同时面对宏观政策逆风与昂贵转型赌注。 营收增长难掩获利急冻 第三季营收年增 12%，终结了连两季的下滑，然而多头无法忽视成本暴增：营运支出 34 亿美元，季增 50%，主要灌注在人工智慧 (AI)、全自动辅助驾驶 (FSD) 与人形机器人计划。毛利率仅 18%，若扣掉监管信用额度，汽车业务毛利率进一步缩水到 15.4%。《Karobaar Capital》投资长库尔希德直言： 特斯拉的股价表现像一个 AI 平台，但财报数据却更像一家传统车厂般糟糕。 监管信用额度对获利的贡献从 7.39 亿美元腰斩到 4.17 亿美元，也让短期盈余缺少缓冲。 电动车主业挣扎中 据财报内容分析，美国 7,500 美元电动车税收减免即将结束，短暂推升 Q3 出货量；但川普政府对进口零组件调高关税，直接拉高了 4 亿美元制造成本。为维系市占，特斯拉下调 Model Y 与 Model 3 Standard 售价 5,000 至 5,500 美元，虽然撑住订单却挤压利润，把获利率推向低档。 为了增加特斯拉车款覆盖，近期特斯拉更是准备上市减配版车款 Model 3 Standard 和 Model Y Standard，拔掉加热座椅与头顶的玻璃天窗，分别售价为 34900、39900 美元力求突破僵固的价位区间，但推出此举被现有车主与粉丝批评是让特斯拉品牌价值下降，市场接受度如何仍有待观察。 AI 与机器人、自动驾驶、比特币：昂贵但关键 面对高额的支出与研发，马斯克选择加码未来：xAI、Dojo 超级电脑升级、自研晶片、以及人形机器人 Optimus 的第一代产线都在烧钱。公司设定 2026 年量产 Cybercab 自驾计程车、Semi 电动卡车与 Megapack 3 电池；Optimus V3 也锁定同年量产。财报里出现一抹意外亮点，持有的比特币因价格上涨产生约 8,000 万美元未实现利润，虽不足以改写整体获利，但象征特斯拉依旧擅长运用资产组合。 在成本高涨的同时，公司第三季自由现金流逼近 40 亿美元，远优于市场预期，为漫长转型提供了能见度。《CFRA》分析师尼尔森提醒，投资人对「短中期盈余成长弹性」的疑虑不会在一朝一夕消失，但强劲现金流与持续扩大的能源业务，而最新版的 FSD 14 也取得了不菲的评价与测试，这些资产仍为特斯拉在风雨之中保留缓冲。 整体来看，特斯拉正站在十字路口：一端是关税、价格战与监管收入下滑的不确定，一端是 AI、机器人与自驾愿景的长期回报。未来几季，如何在不牺牲财务稳健的前提下，转化高额研发为可见营收，将决定这家电动车龙头能否成功蜕变为横跨交通、能源与智能机器的科技平台。 相关报导 Grok要取代维基百科？马斯克透露xAI正开发「Grokipedia」：比Wikipedia有超大改进 马斯克xAI进军美国政府！联邦机构将整合Grok，年费0.42美元比OpenAI开价少一半 意外吗？马斯克砸10亿美元买入特斯拉股票，只是2025年的剧本之一〈特斯拉Q3财报毛利暴跌「盘后崩3%」，比特币未出售、持仓获利增8000万〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。