大卖空 2.0？德意志银行寻求放空 AI 股票对冲风险，市场泡沫阴影浮现？

在 AI 投资热潮正席卷全球时，德意志银行却踩了煞车。《金融时报》透露，该行内部正评估透过放空 AI 股票与进行「合成风险转移 (SRT)」交易来对冲风险，显示大型金融机构对 AI 资产泡沫的警觉心升高。

德银考虑做空 AI 股票：从融资热潮到风险控管

近年德意志银行大举投入数据中心融资业务，满足 Google、微软 (Microsoft)、亚马逊 (Amazon) 等科技巨头的云端与 AI 运算需求。该行近期甚至才刚为瑞典 EcoDataCenter 和加拿大 5C 集团提供逾 10 亿美元贷款，总融资规模达数十亿美元。

然而，随着 AI 资产估值飙涨，该行内部传出开始讨论如何在 AI 曝险中留一条退路，防范资产价格修正的潜在风险。

双重避险策略：放空 AI 股结合 SRT 策略

为了降低曝险，德银考虑两个主要对冲手段：

放空一篮子 AI 概念股，以在市场回调时获得避险收益

进行「合成风险转移 (Synthetic Risk Transfer, SRT)」交易，将部分贷款违约风险透过衍生品打包，出售给外部投资人

据悉，SRT 作为「信用风险转移 (Credit Risk Transfer, CRT)」的迭代，是把一批贷款打包成一个「贷款池」，再透过衍生品合约，把这个贷款池中「可能违约的风险」转嫁给其他投资人的方式。如此一来，银行便能放心放贷并全身而退。

种种措施反映出银行希望在维持 AI 布局的同时，也为资产负债表加上一层保险。

泡沫警讯：监管机构与市场同步亮红灯

近期，全球监管单位与投资人对 AI 资产泡沫的警告声越来越大。

新加坡央行与该国金管局 (MAS) 昨日在最新的《金融稳定报告》中指出，科技与 AI 产业估值「相对紧绷」：

如果对 AI 能否产生足够未来报酬的乐观情绪消退，可能会导致股票市场出现广泛地剧烈修正。

近期，再加上 Palantir、AMD 和 Meta 等财报不如预期，科技业板块也普遍下跌，引发外界对各巨头烧钱拼 AI 的疑虑。

(OpenAI 估值飙升至 5,000 亿美元，知名投资人 James Anderson 担忧 AI 泡沫)

大卖空行动 2.0？Michael Burry 率先看空 AI

几天前，电影《大卖空》主角原型 Michael Burry 才被曝光透过旗下 Scion Asset Management 对 AI 热潮下了战帖。

申报文件显示，他在第三季买入了 500 万份 Palantir 与 100 万份的 Nvidia 看跌期权，名义价值超过 10 亿美元。上周，他才刚发文暗示 AI 泡沫正在形成，也象征部分资金已开始押注 AI 市场或将进入修正周期。

(大卖空主角回归看空 AI 巨头：买入 Palantir、Nvidia 看跌期权，警告泡沫化)

热冷之间，金融巨头的试探与警觉

然而避险并不容易，AI 市场的高热度让放空成本居高不下，同时 SRT 衍生品也需庞大的分散贷款池与较高的报酬率，以吸引人承担风险。

如今，德银的避险动作不仅是单一机构的选择，更是整个市场情绪的细微反应。当 AI 投资从「黄金时代」走向「现实检验」，金融机构也开始曝险之间寻找平衡。

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