策略报告显示纳斯达克100指数和MSCI美国的移除风险，资产组合受到审查

MSCI和纳斯达克正在审查策略，以便在其数字资产持有量超过关键限制时进行移除。

排除可能引发高达28亿美元的强制出售，而被动敞口接近90亿美元。

由于比特币疲软，Strategy的股票下跌超过60%，其估值接近mNAV水平。

策略面临新压力，因为MSCI和纳斯达克正在审查其在主要指数中的合格性。两家提供商正在评估持有大量数字资产头寸的公司是否仍符合其基准规则。这项审查是在策略经历股票表现和市场强度的急剧下降时进行的。

指数提供者评审策略的资格

MSCI正在咨询投资者关于一项提案，该提案将禁止那些数字资产头寸占总资产超过一半的公司。一些机构告诉MSCI，这些公司更像是投资工具，而不是传统企业。最终决定预计在1月15日之前作出。

根据彭博社引用的估计，从MSCI美国指数中移除可能会引发高达28亿美元的强制卖出。纳斯达克也在审查该公司，因为其市值和稳定性在最近的下跌中减弱。Strategy仍在纳斯达克上市，但它可能会失去在纳斯达克100中的位置。摩根大通分析师表示，排除“将被市场参与者视为负面”，并指出流动性和需求的压力。

与策略相关的被动暴露目前接近$9 亿。该审查在比特币交易远低于近期高点时到达。策略的mNAV略高于1.1，显示该股票交易接近其比特币持有的价值。公司本周早些时候购买了8,178 BTC，使总持有量达到649,870 BTC。

市场压力与投资者反应

Strategy的股票自去年11月的峰值以来已下跌超过60%。这一下滑消除了曾经伴随每次大规模比特币购买的估值溢价。其新的融资工具在回调期间也交易下滑。最近，一项以欧元计价的优先股发行价格已跌至其发行价格以下。

比特币从十月的高峰下跌了超过30%，这削弱了策略反馈循环的强度。早期的反弹使公司能够筹集资金并扩大其持有量，但现在同样的循环正在反向进行。

Strategy的规模已降至维持在纳斯达克100和MSCI美国指数所需的水平以下。投资者现在等待指数提供商的决定，因为Strategy在股票和数字资产市场的条件变得更加疲弱。

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