Hyperliquid走出低谷，数据全面爆发

近期，Hyperliquid这家去中心化衍生品交易所重新吸引了加密世界的目光。在经历了一系列挑战后，该平台凭借令人瞩目的数据表现和生态系统的快速扩张，开始真正挑战传统中心化交易所的地位。

合约持仓量屡创新高

5月23日，Hyperliquid的未平仓合约数量达到93.1亿美元，创下历史新高。这一数字比去年12月创下的44亿美元高点高出一倍多。其中，比特币和以太坊贡献了约一半的合约持仓量。

横向比较，Hyperliquid的合约持仓量已经与某些主流中心化交易平台相当。在比特币合约持仓量方面，它与多家知名交易所不相上下，排名在第5到7位之间。同日，Hyperliquid的去中心化交易所交易量达到了7.14亿美元，较月初的2亿美元增长了约3倍。

随着交易热度提升，Hyperliquid的收入也大幅增加。近30天内，平台产生的费用达到6200万美元，成为收入排名第8的协议，仅次于Jito和Pump.fun，甚至超过了Tron和Solana。

资金流入情况反转

3月份，Hyperliquid经历了一系列挑战，导致资金流入大幅下滑。从3月1日到4月7日，平台资金从24.7亿美元降至18.5亿美元，降幅约25%。然而，随着大型交易者的回归和频繁的大额合约订单，Hyperliquid的资金流入开始反转。

截至5月26日，Hyperliquid的资金净流入增长至约35亿美元，不仅弥补了此前的损失，还创造了新高。特别是5月份以来，这一趋势更加明显，最高单日净流入达2.4亿美元，平均每天净流入达5300万美元。

这些资金流入与一些知名交易者的大额交易密切相关。5月以来，多个大型交易者在Hyperliquid上开出了价值数千万甚至数亿美元的合约订单。在链上分析师的实时关注下，这些交易成为市场热点，为Hyperliquid提供了免费的宣传。值得注意的是，这种透明的链上操作形成了独特的带单效应，成为Hyperliquid作为去中心化交易所的优势，这是传统中心化交易所难以复制的。

代币市值大幅增长

随着整体数据向好，Hyperliquid的治理代币HYPE在4月触底9.3美元后开始大幅上涨。截至5月27日，HYPE最高价格达到39.9美元，最大涨幅约329%。HYPE代币市值最高达到129亿美元，超过了某知名公链代币，成为市值排名第13的代币。

生态系统快速扩张

在生态建设方面，Hyperliquid近期也取得了重要进展。4月份，多个外部DeFi协议开始在Hyperliquid上部署。平台内部也有多个专属协议开始运营，其中几个协议的总锁仓价值(TVL)超过1亿美元。

截至5月27日，Hyperliquid的TVL达到14.6亿美元，协议数量增至27个，其中16个是Hyperliquid专属协议。多个处于初期阶段的协议已推出积分计划，具有较大的空投潜力。

此外，Hyperliquid还新增了多个跨链桥工具，支持更多链上资产的直接资金流转，改善了此前主要依赖某Layer2网络进行资金流转的情况。在稳定币发行方面，Hyperliquid以36亿美元的稳定币市值排在所有公链中的第六位，超过了多个建设时间更长的公链。

面临的挑战

尽管大多数数据表现良好，但Hyperliquid仍面临一些挑战。例如，近期新增用户数量增长不明显，每日新增用户仅有数百个，远低于平台刚上线时的水平。日活跃交易者数量虽有增长，最高达3万多，但与中心化交易所相比仍有较大差距。

在交易品类方面，比特币、以太坊和Solana等三个代币的交易份额长期占比约50%，其他代币交易量难以突破。这导致Hyperliquid新上线的代币难以形成"上币效应"，近期的上币拍卖也较为冷清，拍卖价格基本在2万到3万美元之间。

此外，虽然HLP金库的收益已恢复并创新高，但存款金额仍未完全恢复到之前的水平，显示部分大额存款用户的信任尚未完全重建。

总体而言，Hyperliquid近期表现亮眼，核心数据大幅增长，市场关注度高。然而，新用户增长放缓和部分用户信任恢复等问题仍需解决。尽管如此，Hyperliquid已证明自己正在成为交易平台领域不可忽视的力量。