加密货币行业的周期性与投资机遇

在当前市场动荡不安之际，我们邀请Solv Protocol的创始人Ryan探讨如何发现真正的周期机会，以及DeFi在市场上所进行的新型金融实验。

恐慌蔓延与避险主义

加密世界的"淘金热"正逐渐冷却。市场情绪转向恐慌,投资者通过撤资和观望,以更加谨慎的态度重新审视投资策略。比特币价格回落引发了对牛市是否已经结束的广泛讨论。

然而,这一变化并未削弱核心投资者的信心。那些在上一轮牛市中获得巨大收益的投资者,依然坚信加密货币的长期价值,并继续加码持仓。一部分投机者开始撤离,而真正理解行业周期的投资者则看到了新的机会。

Ryan认为,加密货币行业的周期性红利并未完全消失,对比传统市场仍具优势。他表示:"大概持续到2028年左右,机会依然存在。不过,这一轮周期相比上一轮周期,很多套利机会已经明显减少。"

零和博弈下的散户生存之战

对于当前市场环境下散户是否有可能赚钱,Ryan指出:"任何一个理性且做出了正确选择的人,持有比特币到现在,其实都是稳赚的。关键在于,很多散户过去并不喜欢持有比特币。如果操作不当,大部分散户都会在波动中被淘汰。"

他认为接下来有两个关键步骤:一是"回归本质",重新审视和选择具有真正价值支撑的加密资产;二是"保持理性",在市场波动中坚持长期投资策略。

Ryan表示:"这一轮周期与过去的两轮周期有很大不同。比特币的牛市使其资产地位在全球范围内进一步提升,特别是在传统金融世界的证明过程中,它的财富效应得到了越来越多的认可。持有比特币的人更有可能获得确定性的收益,尽管幅度可能不会像过去那样高。"

比特币新使命与DeFi创新之路

近期,Solv为Babylon主网第一期质押存入了250 BTC,占据市场中最大的Babylon质押份额。这是一次战略性布局,与Ryan关于比特币资产的思考、新应用的可能性不谋而合。

Ryan认为,当前的创新已经走到了金字塔的顶端,特别是在利率互换等高级金融产品领域。现在的重点不在于新的算法,而在于能否引入新的资产。"谁能引入新资产,谁就能在这个周期中取得成功。所以,我认为与其关注新的算法,不如关注新的资产引入。"

金融自由和区块链民主

谈及动力,Ryan认为99%的人进入这个行业是为了赚钱,但也有一小部分人是因为对区块链技术的信仰。他表示:"虽然可能只有1%的人是因为信仰区块链技术而进入这个行业,但考虑到全球有超过一亿人在参与,即使是1%的人数也相当可观。这些人相信区块链技术的早期潜力,他们看到了区块链能够为传统行业带来的变革。"

对于DeFi的未来,Ryan认为它并不能完全替代传统金融,而是通过更高效的方式改善某些低效环节。"DeFi可以为第二、第三类非金融资产提供更好的服务。传统金融体系对证券类资产的监管非常严格,而DeFi可以为非金融资产提供更好的服务。"

节目内容精选

JoyChen: 最近的市场表现充满了挑战。对于大部分散户来说,这无疑是一个艰难的时刻。市场上出现了一种说法:在本轮牛市中,散户实际上并没有赚到钱。你怎么看待这种说法?你觉得在这样的市场环境下,什么样的人才能真正赚到钱?

Ryan: 我觉得一个很简单的例子就是,如果你在一两年前买了比特币并持有到现在,那你一定是赚钱的。因为与一两年前的价格相比,比特币的价值显著提升。所以,任何一个理性且做出了正确选择的人,持有比特币到现在,其实都是稳赚的。

关键在于,很多散户过去并不喜欢持有比特币。他们更倾向于投资山寨币,因为山寨币给他们带来的幻想是要么明天翻百倍,要么赚10%。对于这些人来说,100倍的潜在收益更具吸引力,因为他们可能只投入了1000人民币或1000美元,而期望得到的是超出他们预期阈值的高回报。

JoyChen: 从SolvETH到SolvBTC,是否意味着你们团队对比特币的前景更为看好?

Ryan: 是的,或者说我们其实一直都有稳定币和以太坊的相关产品。但从2024年开始,我们基本上专注于比特币的收益资产。主要原因在于,稳定币和以太坊市场已经成为红海市场,竞争非常激烈。上一轮周期是算法创新和底层基建创新的周期,比如AMM等算法创新。但这一轮周期的重点转移到了资产创新。谁能在这个行业中引入增量资产,谁就能在这一周期取得更大的成功。

JoyChen: 很多传统金融的朋友在刚接触加密货币时,都会问为什么加密货币的APY比传统金融高这么多?传统金融的理财产品通常收益率在2%到3%左右,而加密货币的收益率远远超过这个数字。作为一个提供收益的DeFi项目,Solv的收益率是如何保证的?

Ryan: 其实这个问题不难理解。在传统金融世界,资金量非常大,参与的各方都非常专业,因此那些特别容易赚的钱早已被赚干净了。传统金融发展了几十年,甚至几百年,已经非常成熟。而DeFi世界从诞生到现在,也就五年的时间,仍然处于红利期。

举个简单的例子,套利机会在传统金融中一旦出现,很快就会被市场消化。但在加密货币市场,尤其是DeFi和加密货币交易所之间,仍然存在套利机会,有时两家交易所之间的比特币价格可能相差100美元,却没有多少人去套利。这是因为市场还处于早期阶段,参与者不多,因此还存在大量的收益机会。

我认为,这种行业红利还能持续几年,但最终会进入一个更合理的范围。比如在传统金融中,一个量化基金的回撤可能在1%到3%之间,年化收益在8%到10%,这已经是顶级资产的水平了。而在加密货币世界中,动辄年化收益率可能达到十几个点甚至更高,因此仍然对传统金融的投资者具有巨大的吸引力。这本质上就是行业红利的体现。

JoyChen: Solv的TVL已经接近15亿美元。我认为,TVL对于散户来说可能是最重要的一个指标,散户的心理通常是,既然有这么多人的钱都锁在里面,那就意味着项目方肯定会保证资金的安全。TVL的增长依赖于哪些优势才能做到这么高?

Ryan: 首先,我认为这是一个红利的问题。BTC本身就有巨大的红利,所以我并不需要太多去说服用户,因为在这个领域内,竞争对手并不多。这与早期的DeFi项目成功有着相似之处。红利和时机往往比个人努力更为重要。所以,用户选择我们,主要原因是因为我们在做的是最专业的、最好的产品。

其次,很多人会质疑,为什么TVL这么高?这背后是否存在风险?在Solv的案例中,我们的产品具有真实的商业价值和产品价值。Solv是当前比特币领域最大的储备和生息协议,我们储备的比特币越多,产生的收益也就越多,这直接提高了协议的整体价值。因此,我认为十几亿美金的TVL只是一个开始,它可以达到50亿、100亿,甚至500亿美金。

Defi的魅力在于,它不需要500人或1000人来维护这样一个庞大的资金体量。通过代码和智能合约,极大地降低了人工成本和信任成本。这让我们能够以非常精简的团队和经过严格检验的产品来管理这个规模,并随着规模的扩大,协议的价值也会不断提升。

最后,你提到的收益问题。我们的产品分为两部分:储备和收益。储备型产品的核心是确保储备的透明性,我们引入了托管方来保证资金的安全和透明。生息产品线则包括通过质押、量化收益、期权交易等方式来为比特币创造收益。每个产品都有不同的风险和收益,用户可以根据自己的风险承受能力来选择适合的产品。当然,我们也确保资产的透明度,但在极端情况下,如某些平台出现安全问题,可能会导致亏损,这是无法完全避免的。

JoyChen: 整体来看,Solv的产品逻辑和托管方式相对安全,但为什么仍有一些DeFi项目会出现爆雷的问题?这些问题大多发生在哪些环节?你能从项目方的角度谈谈这一问题吗?

Ryan: 上一轮周期中,项目爆雷的情况格外多,尤其是在算法创新的阶段。算法创新本质上会带来新的风险,因为代码是新设计的,如果某一方存在薄弱环节,就可能遭到攻击。这是算法创新中的常见问题。

然而,在当前的周期中,情况有所改善,尤其是在跨链桥和其他被盗问题上,相比上一轮周期明显减少。现在,问题更多出现在资产端,而不是算法端。例如,某些资金套利策略可能出现操作失误,导致巨大回撤或亏损。这表明,资产端的风控能力和策略选择变得更加关键。