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私募股权代币化:开启金融民主化新篇章
重构金融机会:私募股权代币化的崛起
在稳定币热潮之外,股权代币化正成为市场新的焦点。近期,Web3初创公司Jarsy完成500万美元Pre-seed融资,引发了人们对私募股权代币化的广泛讨论。这一创新尝试旨在通过区块链技术,将未上市公司的私募股权转化为资产支持型代币,使普通投资者也能以较低门槛参与到SpaceX、Stripe等明星企业的增长中。
私募市场长期以来一直是金融世界中的资产孤岛,仅向机构和超高净值个人开放。Jarsy创建了一个包含30家顶级未上市公司的指数,用于衡量这些Pre-IPO企业的整体表现。数据显示,自2021年初至2025年第一季度,该指数累计上涨81%,远超同期纳斯达克100指数的51%。即使在2025年第一季度整体市场下行的背景下,这些未上市头部公司仍逆势上涨13%。
然而,这些高增长机会通常被锁定在小圈子内。平均交易规模超过300万美元,结构复杂且缺乏公开流动性,使得普通投资者难以参与。此外,这些公司的退出路径不仅限于IPO,并购已成为更主流的选择,进一步提高了参与门槛。
私募股权代币化正试图打破这种结构性不平等。它将高门槛、低流动性、复杂不透明的私募权益转化为链上原生资产,大幅降低准入门槛,简化投资流程,并提升资产流动性。
几个主要平台正在这一领域展开探索:
Jarsy通过直接收购目标公司股权,然后以1:1比例将权益上链,实现经济权益的实质转移。平台承担了尽调、结构设计、法务托管等复杂流程,让用户可以低门槛参与投资。
Republic推出了Mirror Tokens产品线,首发产品rSpaceX以Solana区块链为载体,将SpaceX的预期价值走势绑定到代币上。这种设计不赋予投票权,但通过独特的"跟踪器"机制,让投资者能够分享公司价值增长。
Tokeny与数字证券平台Kerdo合作,专注于为欧洲专业投资者提供私募市场资产的区块链化解决方案。其使用的ERC-3643标准允许在代币生命周期中嵌入合规逻辑,为机构投资者提供了更高的安全性和透明度。
私募股权代币化的兴起预示着一级市场正在经历结构性变革。然而,这一创新仍面临诸多挑战。尽管它重塑了准入规则,但要真正打破散户与机构之间的深层次壁垒仍需时日。这不仅是一场技术革新,更是关于信任、透明度与制度重构的长期博弈。随着这一领域的不断发展,我们将见证金融民主化进程中的又一重要里程碑。