稳定币市场持续扩张，公链竞争格局剧烈变化

2025年，稳定币成为加密市场最受关注的领域之一，截至5月22日，稳定币总市值已突破2450亿美元。在稳定币快速增长的背后，各公链暗自展开了激烈的竞争。稳定币不仅是资产流动的重要指标，更是衡量公链市场认可度的关键因素。本文对目前排名靠前的12个公链的稳定币数据进行分析，试图勾勒出公链稳定币发展的全景图。

以太坊：依靠USDC增长保住市场份额

以太坊的稳定币市值达1225亿美元，占据所有稳定币发行量50%的份额。USDT仍是以太坊上占比最高的稳定币，约为50%。然而，2025年以来，以太坊链上的USDT发行量出现下滑趋势，截至5月21日下降了5.07%。这使得另一公链成为USDT最大的发行平台。

与此同时，以太坊也是USDC的主要发行公链。截至5月22日，USDC在以太坊上的发行量已达369亿枚，占总发行量的60.82%。自2024年10月以来，USDC在以太坊的发行量增长了46.4%。USDC的大幅增长成为以太坊保住稳定币市场主导地位的关键因素。

某公链：USDT最大发行平台，高效的链上美元交易系统

某公链的稳定币主要来自USDT，占比超过99%，已成为USDT最大的发行公链。该公链在全球稳定币市场总份额约为31.3%。数据显示，该公链的USDT日均交易量达到240万笔左右，远高于以太坊的28.4万笔。

从交易量来看，该网络平均每日处理价值200亿美元的USDT转账，占全球所有稳定币交易额的近29%。用户活跃度方面，每日有超过100万个独立账户在该公链上进行USDT交易，占所有区块链活跃稳定币钱包地址的28%。

增长趋势上，该公链的USDT供应量从2024年的488亿美元增长到597亿美元。2025年，又增发180亿美元的USDT，使总供应量达到777亿美元。这主要归功于该公链的低费用和高交易速度，特别受到散户用户和新兴市场的青睐。

此外，该公链创始人与特朗普家族的合作也为其稳定币前景提供了更多可能。今年5月，一个与特朗普家族相关的项目表示，其发行的美元稳定币USD1将原生发行于该公链。该公链创始人也曾透露希望大幅降低交易费用，最终实现免费转账，但具体计划尚未公布。

Solana：高性能下的快速增长

作为近两年最热门的公链之一，Solana链上的稳定币也呈现大幅增长。从2024年初的18亿美元，增长至5月份最高131亿美元，增幅达到627%。尽管目前总市值约114亿美元，与某些公链仍有较大差距，但Solana已成为稳定币领域不可忽视的新兴力量。

从内部结构来看，USDC是Solana上的主导稳定币，占据73%的市场份额。USDT在Solana上的份额约为20%。一家支付巨头发行的稳定币在Solana链上目前有2亿美元的市值，仅次于以太坊，占比约为24.36%。Solana正成为许多新型稳定币的优先选择之一。

某交易平台公链：创新驱动增长

截至2025年5月，某交易平台公链约占全球稳定币市场份额的2.4%。该链的稳定币市值从2024年的40亿美元增长至目前的约100亿美元，增幅约为150%。其中两次集中增长，一次是2024年11月到2025年1月，从50亿美元左右增长至70亿美元；第二次是2025年4月底到5月，从70亿美元快速提升至90亿美元。分析显示，第一次增长可能源于该链推出的零手续费活动，第二次则受到USD1稳定币在该链上发行的推动。

目前，USDT的发行量占比约为59%，USD1占比约为21%。而该链此前主推的两种稳定币占比则下降至合计3%左右。

数据显示，随着该交易平台钱包的热度提升，该链上的稳定币去中心化交易占比从4月的不到10%提升至28%，与中心化交易所占比几乎相同。此外，5月份该链在稳定币的交易笔数方面占到了所有链38.1%，排名第一。在USDT的累计交易量上，该链以3580亿美元仅低于另外两个主要公链。

Base：交易所支持下的高速增长

Base作为由某知名交易所孵化的以太坊L2，在这个周期各方面数据都实现了大幅增长。在稳定币市值方面，Base自2024年1月的1.77亿美元增长至40.9亿美元，增长率达到2210%，是稳定币市值前五的公链中增幅最大的。

USDC是Base链最主流的稳定币，占比达到了97.8%。Base也是USDC除了以太坊之外累计交易量最大的公链。

Hyperliquid：衍生品交易的新兴平台

作为新兴的交易平台，Hyperliquid虽然推出时间不长，但展现出巨大潜力。不到半年时间内，其稳定币市值就达到了32.6亿美元，领先于一些老牌公链。

从生态应用来看，Hyperliquid作为去中心化衍生品交易所，主要使用USDC作为交易对象，USDC占比达到97.8%。值得注意的是，Hyperliquid近期也在稳定币种类方面新增了feUSD、USDT、USDe等，为公链生态的应用开拓了新的可能性。

Arbitrum：激励结束后的调整期

Arbitrum作为备受关注的以太坊L2，其稳定币市值在这轮周期内经历了大起大落。2024年全年，Arbitrum的稳定币市值从20亿美元增长至最高69亿美元。但2025年初，市值快速下跌至27.3亿美元，1月2日单日流出量就减少了20亿美元。

这种大幅下降可能源于几个因素：一是上一轮激励计划终止，约50家协议的流动性补贴一次性停止，做市资金在奖励到期后集中撤离；二是某稳定币发行方宣布迁移计划；三是其他高收益平台吸引资金流出。

Polygon：稳定币应用的试验场

2024年至今，Polygon稳定币市值由12.6亿升至约21.5亿美元，年增近七成。关键推力来自某稳定币发行商原生币种落地以及一些支付巨头在该链试点法币和稳定币结算，带来企业级增量。

目前，Polygon链上的稳定币份额由USDT和USDC两种主导，分别各占有40.79%和47%的市场。

Avalanche：增长趋缓待突破

Avalanche在近一年来的增长相对平缓。虽然总体上稳定币市值增长了79%，但从2024年5月后增长有所停滞，始终在10亿美元到20亿美元之间震荡。2024年底的网络升级虽然大幅降低了交易成本，但未能持续提供动力，可能需要生态整体活跃度提升才能带动稳定币的进一步发展。

Aptos：新兴生态的快速崛起

Aptos上的稳定币总市值在2025年第一季度首次突破10亿美元，从2024年以来的整体增幅达到了2408%，成为增长最快的公链之一。作为新型公链，Aptos链上的稳定币主要由USDT和USDC构成，其中USDT占比约62.39%，USDC占比约32%。考虑到USDC在2025年1月才开始在Aptos上线，这种增长速度已经相当可观。

SUI：爆发式增长的新星

SUI的稳定币增长是所有公链中最为显著的，从2024年初的500万美元左右增长至2025年5月的11.56亿美元，增幅达到惊人的230倍。目前，USDC是SUI网络发行占比最高的稳定币种，占比约为75%。

然而，SUI生态的稳定币目前体量仍相对较小，发行的种类也有限。如何吸引更多大资金入场是SUI生态面临的主要增长挑战。此外，近期发生的安全事件也可能对其安全性产生影响，呈现机遇与挑战并存的局面。

TON：社交支持下的稳步发展

TON作为2024年加入竞争的新军，在一年时间里也取得了较快增长。2024年4月，某稳定币发行商宣布在TON链同步发行稳定币，成为其第15条支持网络，旨在将大量社交用户引入链上美元支付生态。上线后，各类钱包和交易机器人迅速集成，为新用户提供了便捷的稳定币使用渠道。

然而，TON生态的稳定币增长在经历短暂上涨后开始回落，从年初的14亿美元跌至目前的9亿美元左右。这可能与TON生态在初期热点过后缺乏新的增长点有关。

总结

目前，公链的稳定币竞争格局仍在快速变化。虽然以太坊等公链仍保持先发优势，但Solana、BSC等新兴公链正在逐步蚕食市场份额。新型稳定币的发行也不再局限于传统公链。Aptos和SUI等新生态公链虽然稳定币铸造时间较短，但增速显著。

可以预见，稳定币竞争将更加激烈。老牌公链面临守住市场同时继续增长的双重压力，新公链则迎来市场快速扩张期。随着全球各地稳定币法规逐步完善，稳定币的发展故事才刚刚开始。