#FedHoldsRateButDividesDeepen
利率保持稳定，但美联储内部裂痕正在扩大
美国联邦储备委员会将政策利率维持在3.50%-3.75%。但此次决策的投票最为分裂，自1992年以来为最激烈：8比4。鸽派与鹰派的分歧如今已明显展现，原因只有一个词：油价。
1. 8-4：自1992年以来最分裂的美联储
在联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，4名成员持不同意见。三位地区联储主席——克利夫兰联储主席贝丝·哈马克、明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里和达拉斯联储主席洛丽·洛根——支持维持利率不变，但反对决策文本中的“宽松偏向”措辞。他们的理由很明确：伊朗战争引发的油价冲击正在增加通胀风险，在这种环境下，暗示下一步会降息是不合适的。
第四位异议者则持相反意见：主席斯蒂芬·米兰希望降息0.25个百分点。
结果：美联储在文本中保留了“下一步可能是降息”的信号，但主席杰罗姆·鲍威尔承认，这一观点的多数正在逐渐缩小。
2. 油价冲击改变了局势
布伦特原油价格已升至120美元，自年初以来已翻倍。美联储的困境十分明显：是加息以抑制通胀，还是降息以支持因战争受损的经济增长？
哈马克表示：“通胀压力广泛存在，油价上涨带来额外压力。宽松偏向已不再适用。”卡什卡里则更为明确：如果霍尔木兹海峡长时间关闭，“可能需要一系列加息”。
洛根认为，“下一次利率变动可能是加息也可能是降息”，不应提供任何指引。
3. 鲍威尔的信号：“我们正转向中性”
鲍威尔表示，委员会的立场“已转向更中性的位置”。中性意味着经济既不升温也不降温，利率可能朝任何方向变动。换句话说，持续了18个月的“降息周期”言论即将结束。鲍威尔的描述是：“我们首先转向中性偏向，然后如果想要加息，就转向加息偏向。”
4. 市场预期：降息推迟至2027年
根据CME FedWatch的数据显示，市场对下一次降息的预期已推迟到2027年底。这比年初预期的2026年中期晚了4个季度。摩根士丹利、高盛和摩根大通都取消了2026年的降息预期。原因是：通胀仍高于2%的目标，劳动力市场强劲，以及油价风险仍在。
5. 政治阴影：沃什时代的开启
这是鲍威尔作为主席的最后一次会议。他的任期将于5月15日结束，特朗普提名的凯文·沃什预计将成为新一任主席。但分析人士指出，沃什也将继承一个分裂的委员会。虽然特朗普希望激进降至1%的目标，但内部支持加息的声音正在上升。
6. 对市场的影响
1. 波动性增加：央行之间的分歧意味着政策沟通的不确定性。据路透社报道，这意味着“信息更模糊，市场波动加剧”。 2. 能源=通胀：首次，联储文本中加入了“中东局势的发展为经济前景增添了高度不确定性”。油价成为利率路径中的新变量。 3. 降息赌注在收紧：达拉斯联储的洛根表示：“不应再提供暗示降息的前瞻指引。”
给Gate Square投资者的提醒
对于加密市场而言，美联储转向中性既有利也有弊。虽然流动性宽松的预期在减弱，但油价推动的通胀可能支持比特币的“数字黄金”论点。但利率上升而非下降的可能性也给风险资产带来压力。本周8-4的分裂显示，美联储将在2026年下半年保持观望状态。
会后，标普500指数和债券价格下跌。信息很明确：美联储不再承诺降息。下一步取决于数据，而这些数据目前正通过霍尔木兹海峡传递。
请始终进行自己的研究（DYOR）。
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利率保持稳定，但美联储内部裂痕正在扩大
美国联邦储备委员会将政策利率维持在3.50%-3.75%。但此次决策的投票最为分裂，自1992年以来为最激烈：8比4。鸽派与鹰派的分歧如今已明显展现，原因只有一个词：油价。
1. 8-4：自1992年以来最分裂的美联储
在联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，4名成员持不同意见。三位地区联储主席——克利夫兰联储主席贝丝·哈马克、明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里和达拉斯联储主席洛丽·洛根——支持维持利率不变，但反对决策文本中的“宽松偏向”措辞。他们的理由很明确：伊朗战争引发的油价冲击正在增加通胀风险，在这种环境下，暗示下一步会降息是不合适的。
第四位异议者则持相反意见：主席斯蒂芬·米兰希望降息0.25个百分点。
结果：美联储在文本中保留了“下一步可能是降息”的信号，但主席杰罗姆·鲍威尔承认，这一观点的多数正在逐渐缩小。
2. 油价冲击改变了局势
布伦特原油价格已升至120美元，自年初以来已翻倍。美联储的困境十分明显：是加息以抑制通胀，还是降息以支持因战争受损的经济增长？
哈马克表示：“通胀压力广泛存在，油价上涨带来额外压力。宽松偏向已不再适用。”卡什卡里则更为明确：如果霍尔木兹海峡长时间关闭，“可能需要一系列加息”。
洛根认为，“下一次利率变动可能是加息也可能是降息”，不应提供任何指引。
3. 鲍威尔的信号：“我们正转向中性”
鲍威尔表示，委员会的立场“已转向更中性的位置”。中性意味着经济既不升温也不降温，利率可能朝任何方向变动。换句话说，持续了18个月的“降息周期”言论即将结束。鲍威尔的描述是：“我们首先转向中性偏向，然后如果想要加息，就转向加息偏向。”
4. 市场预期：降息推迟至2027年
根据CME FedWatch的数据显示，市场对下一次降息的预期已推迟到2027年底。这比年初预期的2026年中期晚了4个季度。摩根士丹利、高盛和摩根大通都取消了2026年的降息预期。原因是：通胀仍高于2%的目标，劳动力市场强劲，以及油价风险仍在。
5. 政治阴影：沃什时代的开启
这是鲍威尔作为主席的最后一次会议。他的任期将于5月15日结束，特朗普提名的凯文·沃什预计将成为新一任主席。但分析人士指出，沃什也将继承一个分裂的委员会。虽然特朗普希望激进降至1%的目标，但内部支持加息的声音正在上升。
6. 对市场的影响
1. 波动性增加：央行之间的分歧意味着政策沟通的不确定性。据路透社报道，这意味着“信息更模糊，市场波动加剧”。 2. 能源=通胀：首次，联储文本中加入了“中东局势的发展为经济前景增添了高度不确定性”。油价成为利率路径中的新变量。 3. 降息赌注在收紧：达拉斯联储的洛根表示：“不应再提供暗示降息的前瞻指引。”
给Gate Square投资者的提醒
对于加密市场而言，美联储转向中性既有利也有弊。虽然流动性宽松的预期在减弱，但油价推动的通胀可能支持比特币的“数字黄金”论点。但利率上升而非下降的可能性也给风险资产带来压力。本周8-4的分裂显示，美联储将在2026年下半年保持观望状态。
会后，标普500指数和债券价格下跌。信息很明确：美联储不再承诺降息。下一步取决于数据，而这些数据目前正通过霍尔木兹海峡传递。
请始终进行自己的研究（DYOR）。
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