股票代币化在Web3中成为主要趋势，尤其被认为是可落地性强的方向。文章探讨了两种模式：Robinhood通过合规框架运作证券，xStocks通过结构避免证券监管。创业者需关注法律结构、角色分工与合规合作，设计用户友好、合规的股票代币化平台，且市场仍有机会。

2025年7月17日，由BlockbeatHK、伦敦证券交易所集团和曼昆律师事务所主办的《PayFi合规洞察》活动在上海举行，聚焦链上支付与合规体系。多位嘉宾探讨了稳定币监管、PayFi发展及其未来潜力，并强调合规与技术协同的重要性，为行业指明了发展方向。

AI在传统金融系统中面临身份和法律限制，无法独立参与经济活动。而区块链允许“非人类用户”接入，提供机器经济活动的基础设施，如稳定币和智能合约。未来，AI可能成为链上“数字法人”，但这也带来了法律、责任等新挑战。

每周四晚七点半，小酒馆准时开业！从投资黑话、创业故事、项目大起大落，到热点吐槽、空投套路、赛道预判……我们用AMA的方式，聊你想听，大咖云集！主题不设限，轻松聊Web3！面对监管政策变动、合规风向突袭——别慌！曼昆资深律师将为你亲自解读热点监管事件，带你洞悉趋势!
本期曼昆加密小酒馆聚焦近期火热的美股代币化话题。
6月底，Robinhood、Kraken、Bybit等平台相继推出美股代币化产品，引发Crypto圈与传统金融行业的广泛关注。这一现象是全新叙事，还是旧瓶装新酒？我们邀请三位嘉宾从不同视角展开探讨，涵盖技术、合规、投资机会与风险。
酒馆营业，请各位嘉宾介绍下自己吧！
CryptoMi

开篇语
创业Web3，畅谈每周三！
《创业Web3.0》是曼昆律师事务所发起的中国Web3.0创业者访谈节目，每周三晚，我们邀请行业大咖、一线机构、知名创业者做客直播间，通过正向发声、理性讨论、经验分享，助力中国Web3.0行业的合规与健康发展。
6月是RWA专题月，现实世界资产（RWA）如何在合规框架下链接Web3与现实世界？本期我们邀请曼昆资深律师毛捷豪，与王蕾律师深度对话。从DePIN到RWA的深耕，毛律师分享香港的合规路径、全球监管趋势、国内资产的探索难点，以及如何通过标准化、可编程性赋能RWA，助力创业者少踩坑、走正道，迎接RWA与传统金融融合的大航海时代！
（音频转录文字记录经过a

Web3.0浪潮正席卷全球，稳定币与现实世界资产（RWA）的合规化进程已成为行业最炙手可热的两大议题。7月10日，由上海律协数字科技与人工智能委员会主办，上海曼昆律师事务所、上海中联律师事务所联合承办，推出《稳定币与RWA的热点解读与合规展望》Web3.0业务培训活动，上海律协数字科技与人工智能专业委员会委员、上海曼昆律师事务所资深律师毛捷豪出席本次培训活动。
活动前夕，参会人员有序签到，提前融入这场聚焦稳定币热点和未来合规的专业分析交流氛围中，现场座无虚席，气氛热烈。
培训回顾
分享主题一：稳定币热点和合规深度剖析
中联上海数字经济与人工智能专委会主任，中联全国知识产权与数据保护专委会

2025年5月13日，稳定币USDT发行方Tether宣布将在泰国数字资产交易所Maxbit上线Tether黄金代币（XAU₮），据Tether介绍，1枚XAU₮对应现实世界中的1盎司黄金。
在此之前，2025年3月10日，泰国证监会SEC宣布USDT为受认可的加密货币，泰国副总理也宣布泰国有意利用加密货币和区块链技术来促进当地旅游业的发展。
图1

当法律遇见 Web3.0，一场锚定未来的启航仪式在深圳应势而生。
2025年6月25日，曼昆深圳律师事务所正式登陆鹏城，以一场融合法律合规与前沿科技的开业典礼，宣告肩负“确保Web3.0在中国合法发生”使命的曼昆，在粤港澳大湾区扬帆起航。
仪式前，各位领导、行业专家、合作伙伴、监管代表在欢迎板前签字留影，为曼昆深圳律师事务所的盛大开业拉开序曲，共赴Web3.0合规新程。
张斌会长、刘红林主任致辞，锚定曼昆深圳律所的发展航向
深圳市律师协会会长张斌首先为曼昆深圳律所的开业致贺词，并对曼昆深圳律所提出了高度期许。
张斌会长期待，曼昆深圳律所继续聚焦专业筑基与生态共建，一方面构建“法律+科技+商

一条通道，能值多少钱？
我们从一个古老却划时代的故事讲起。
1859年，苏伊士运河开工，用了整整十年，挖出了一条连接地中海和红海的人工水道。当时造价4.16亿法郎，相当于法国GDP的1.5%。放在今天，这是一项堪比国家级基础设施的投资。
为什么当年要花这么大的代价去挖一条“人工的河”？
看一组数据你就明白了：
每艘通过苏伊士的船，要缴纳约25万美元；每年通行船只1.8–2.1万艘；年收入超过60亿美元；平均每天创收超1500万美元。
因为它不是一条普通的河，而是一条打通了欧洲与亚洲的“黄金通道”。
如果没有这条运河，所有船只都必须绕过非洲南端的好望角，路途不仅多出4、5天，而且成本是现在的2

2025年5月21日，《香港稳定币条例》在香港立法会的通过标志着监管进入关键转折点，该条例已于2025年5月30日刊宪，并拟定于2025年8月1日正式生效。法币挂钩稳定币（FRS）在香港境内、从香港境外发行或涉及港币的活动，不再处于加密金融的灰色地带，而是纳入了正式且由机构监管的法律框架。该条例体现出一种有意的再校准：它旨在将香港定位为一个合规、具前瞻性的虚拟资产枢纽，能够在法治框架下承载下一代可编程金融。本文分析该条例的关键条文、战略定位、实际影响，并厘清其与实物资产代币化（RWA）等相关技术的区别。
法律基础设施
该立法构建了一个关于数字价值的复杂语义体系。稳定币不仅被定义为一种功能性工具