الشركة الأكثر "ربحاً" في العالم تغيرت ملكيتها: فريق التشفير المكون من 11 شخصاً، حقق إيرادات بقيمة 100 مليون دولار لكل فرد.

المؤلف: زين، بان نيوز

أصبحت الشركة الأكثر ربحية للفرد في العالم تتغير، ولكن لا تزال مشروعًا تشفيريًا. مؤخرًا، أعلنت HyperliquidFR أن منصة التداول اللامركزية Hyperliquid تحقق إيرادات سنوية قدرها 102.4 مليون دولار لكل موظف، متجاوزة Tether و OnlyFans و Nvidia و Apple، لتحتل المرتبة الأولى في العالم من حيث إيرادات الشركات لكل فرد. قبل ذلك، كانت شركة Tether لإصدار العملات المستقرة في المرتبة الأولى بإيرادات تزيد عن 90 مليون دولار لكل فرد. وفقًا لبيانات DefiLlama، يتكون فريق Hyperliquid من 11 عضوًا أساسيًا فقط، مع تقدير الإيرادات السنوية بحوالي 1.127 مليار دولار.

في صناعة العملات المشفرة التي تمتلئ بأساطير الثروة السريعة، يحقق مؤسسو المشاريع أرباحاً ضخمة، وقصص الشباب المؤسسين الذين يتحولون بين عشية وضحاها إلى أغنياء العملات المشفرة ليست نادرة. لكن مثل جيف يان وفريقه الذي أسس Hyperliquid، فإن القدرة على إنشاء هذا النوع من النطاق والكفاءة بفريق صغير لا تزال نادرة حتى الآن. من خلال النظر إلى التفاصيل، إذا نظرنا إلى نشأة جيف الأسرية، وخلفيته التعليمية، وتجربته المهنية، يمكننا أن نرى أن ظهور Hyperliquid ومسار تطورها قد لا يكون صدفة.

####من "أفضل المتسابقين" إلى مؤسس بورصة لامركزية

جيف يان وُلِدَ ونشأ في مدينة بالو ألتو، ولاية كاليفورنيا الأمريكية، حيث كان والديه مهاجرين من الصين. في صغره، بدأ جيف يُظهر موهبة قوية في الرياضيات والعلوم. في عام 2012، حصل جيف على الميدالية الفضية في أولمبياد الفيزياء الدولي الثالث والأربعين (IPhO)، رغم أنه كان قد أمضى حوالي عام واحد فقط في دراسة الفيزياء. في عام 2013، شارك جيف مرة أخرى في أولمبياد الفيزياء الدولي الرابع والأربعين، وحصل على الميدالية الذهبية واحتل المرتبة الرابعة والعشرين، ليكون بذلك أول خريج من مدرسته، مدرسة بالو ألتو الثانوية، يحقق مثل هذا الإنجاز في هذه المسابقة الرفيعة.

كأفضل "ممارس للحل"، التحق جيف بنجاح بجامعة هارفارد، حيث تخصص في الرياضيات وعلوم الكمبيوتر. بعد التخرج، انضم جيف إلى عملاق التداول عالي التردد هادسون ريفر تريدينغ (HRT) كمتداول كمي. في HRT، درس عن كثب سوق الأسهم الأمريكية، وصمم نظامًا منخفض الكمون يمكنه تنفيذ آلاف الصفقات في الثانية، وفهم بعمق كيف يقدم صانعو السوق السيولة وكيف تؤثر تدفقات التداول المختلفة على كفاءة السوق.

في عام 2018، جذب جيف صناعة العملات المشفرة التي كانت في أوجها. حاول بناء منصة لتوقعات الطبقة الثانية على إيثريوم، لكنه فشل بسبب عدم اليقين التنظيمي، والقيود على التطبيقات، ونقص المستخدمين. بعد استخلاص الدروس، أعاد تركيزه على التداول، وبدمج خبراته العملية، أسس في أوائل عام 2020 شركة صناعة السوق للعملات المشفرة Chameleon Trading. في فترة السوق الصاعدة، نمت Chameleon Trading بسرعة لتصبح واحدة من أكبر صناع السوق في البورصات المركزية.

حتى نوفمبر 2022، كانت فضيحة بورصة FTX صدمة للعالم. "أصبح الناس مدركين أن العملات المشفرة كانت لعبة ممتعة حتى حدثت بعض الأمور السيئة"، تذكر جيف. بعد أن شهدوا تبخر مليارات الدولارات في ليلة واحدة بسبب ثقة المستخدمين في منصات مركزية، اعتبر كثيرون ذلك إشارة "لترك اللعبة" وبدأوا يبتعدون عن العملات المشفرة، ودخلت الصناعة في ركود طويل. ومع ذلك، رأى جيف التحديات والفرص.

أدرك جيف أن المستخدمين العاديين سيعطون أهمية أكبر للإدارة الذاتية، وسيميلون إلى تداول الأصول المشفرة بطريقة لامركزية. في الوقت نفسه، اكتشفوا أن السوق تفتقر إلى منصة تداول تجمع بين مبادئ اللامركزية وتجربة المستخدم العالية. استنادًا إلى هذا الحكم، ظهرت الفكرة الأساسية لـ Hyperliquid: إنشاء منصة لتداول العقود الآجلة عالية الأداء "تمامًا على السلسلة"، مما يسمح للمستخدمين بالاحتفاظ بسلطة التحكم في الأصول مع الاستمتاع بتجربة تداول قريبة من منصات التداول المركزية - من الناحية النظرية، يمكن لـ Hyperliquid معالجة 200,000 صفقة في الثانية، ويدعم المنصة أسواق متعددة ورافعة مالية عالية.

####التمويل الذاتي والتبسيط: استراتيجية الفريق الصغير لجيف يان

في قصص بدء التشغيل التقليدية، عادةً ما تبدأ الفرق الناشئة بالبحث عن الدعم المالي والموارد من شركات رأس المال المغامر بعد أن تُظهر إمكاناتها في أن تصبح يونيكورن، وتبدأ في التوسع بشكل جنوني في حجم الفريق. هذا السيناريو، حتى في صناعة Web3 والعملات المشفرة المعروفة بلامركزيتها، نادرًا ما يكون هناك استثناء. لكن جيف وHyperliquid، هما الاستثناء.

أكد جيف أن تطوير Hyperliquid تم تمويله بالكامل من مصادر خاصة، ولم يتلق أي استثمار من رأس المال المخاطر. وأشار إلى أنه ليس لديه هدف جمع الثروة، حيث يعتبر "المال مجرد رقم"، والأهم هو إنشاء منتجات ذات قيمة ومعنى. يعتقد جيف أنه بدلاً من السعي للحصول على تمويل من رأس المال المخاطر من أجل الحصول على دعاية بارزة، فإن تحقيق قيمة حقيقية للمستخدمين هو التقدم الحقيقي.

لذلك، منذ تأسيسها، اتبعت Hyperliquid مفهوم "الملكية المدفوعة من المجتمع": من خلال توزيع الرموز مباشرة على المستخدمين من خلال تداولاتهم، دون السماح لمستثمري رأس المال المخاطر بالتحكم في الشبكة. كما قال جيف، "ستكون حيازة مستثمري رأس المال المخاطر لنسب كبيرة في الشبكة بمثابة 'ندبة على الشبكة'"، ورؤيته هي إنشاء نظام مالي "يبنيه المستخدمون، ويمتلكه المستخدمون".

في بناء الفريق، تحافظ Hyperliquid دائمًا على استراتيجية "صغيرة وفعالة"، حيث يتكون الفريق الأساسي حاليًا من 11 شخصًا، نصفهم تقريبًا من المهندسين، والآخرون مسؤولون عن المنتج والتشغيل. يحافظ الفريق على جو عمل مسطح وفعال، حيث يمنح جيف الفريق استقلالية كاملة في الإدارة ولكنه يشارك دائمًا بنشاط في الجوانب التقنية، مع معرفة بكل التحركات. تلتزم Hyperliquid بتشغيل خفيف الأصول، ولا يوجد لديها قسم تسويق مستقل أو فريق تقليدي لتطوير الأعمال.

في بداية المشروع، واجه جيف وأعضاء آخرون العديد من الصعوبات في تأسيس المشروع، وتعاونوا بشكل متناسق. يعود ذلك إلى أن جيف كان دائمًا يلتزم بمبدأ "السعي لتحقيق الكمال" في مجال توظيف المواهب. اعترف بأنه صارم جدًا في اختيار كل شريك يدخل العمل، لأن "توظيف الشخص الخطأ يمكن أن يكون أسوأ من عدم توظيف أي شخص على الإطلاق". على الرغم من أنه مستعد لتوسيع الفريق بشكل مناسب مع نمو الأعمال، إلا أنه يتمسك دائمًا بقبول الأشخاص "الأذكياء للغاية، والطموحين، والذين يحبون فعلاً هذا المجال".

قال جيف في مقابلة: "نحن لسنا مثل الفرق الشائعة في مجال العملات الرقمية، التي تمتلك رؤى بعيدة المدى، وتجلب أموالاً طائلة، وتضع خرائط طريق لسنوات. أعتقد أن هذه الطريقة رائعة، لكنها ليست من نقاط قوتنا." وادعى جيف أن الفريق يركز أكثر على الخطوات التالية التي يجب اتخاذها، ويؤمن أنهم يسيرون في الاتجاه الصحيح، لكنهم لن يضعوا خطة تحتوي على مئات الخطوات.

####هايبرليكيد كيف ازدهرت؟

تختلف بنية تقنية Hyperliquid تمامًا عن DEX التقليدية. إنها منصة تداول لامركزية للعقود الدائمة تعتمد بالكامل على السلسلة، وليست نموذج AMM مثل Uniswap. قامت فريق Hyperliquid ببناء سلسلة كتلة عالية الأداء من الطبقة الأولى (التي تحمل نفس الاسم "Hyperliquid")، مما يمنحها قدرة تداول قريبة من مستوى CEX. على هذه الأساس، حققت Hyperliquid تنفيذًا كاملًا لدفتر الطلبات - حيث تحدث الأوامر المحددة، والتنفيذ، وإلغاء الطلبات، والتسوية بشكل شفاف على السلسلة ويمكن إنجازها ضمن كتلة واحدة. تشير التحليلات إلى أنه بحلول يونيو 2025، ستحتل Hyperliquid حوالي 78% من سوق المشتقات على السلسلة، مع حجم تداول يومي يتجاوز 5.5 مليار دولار.

يقدم محرك المطابقة في Hyperliquid قواعد خاصة: يقوم النظام الأساسي عن عمد بتقليل أولوية أوامر السوق عالية التردد "تناول الطلبات"، مما يمنح صانعي السوق فرصة لتحديث العروض. يهدف هذا إلى تشجيع صانعي السوق على تقديم فروق أسعار أكثر ضيقًا، مما يوفر تسعيرًا أفضل للمتداولين. في ظل آلية المطابقة هذه التي تعطي الأولوية للسعر وتكون سلسة من الناحية الاستراتيجية، يتم تنفيذ جميع المعاملات على السلسلة، مما يجعل العملية بالكامل شفافة للمستخدمين. وقد حظيت هذه القواعد المعقدة في المطابقة والتنفيذ اللامركزي بشعبية كبيرة بين المتداولين المحترفين.

!

فيما يتعلق بالسيولة، أنشأت Hyperliquid بروتوكول HLP على مستوى البروتوكول: وهو بركة مختلطة تجمع بين وظائف السوق والتصفية. يتم امتلاك خزينة HLP من قبل البروتوكول، ويمكن لأي مستخدم إيداع الأموال للمشاركة في السوق. عندما لا يكون هناك تطابق في دفتر الطلبات، ستعمل HLP كطرف مقابل لإتمام الصفقة. أكد جيف أنه، بالإضافة إلى HLP، لم توقع Hyperliquid أي اتفاقيات سرية أو ترتيبات تمويل مع أي مؤسسة سوق. بعبارة أخرى، لم تحدد Hyperliquid بركة داخلية أو صناع سوق مثل بعض البورصات المركزية؛ المصدر الوحيد للسيولة يأتي من HLP المفتوحة، وهذا تصميم لضمان العدالة والشفافية.

بالإضافة إلى ذلك، يظهر التصميم اللامركزي لـ Hyperliquid أيضًا في اقتصاديات توكناته. يُستخدم التوكن الأصلي HYPE كأداة للحكم على الشبكة من جهة، ومن جهة أخرى يُمكن أن يقلل من رسوم المعاملات من خلال التخزين، كما تم إعداد آلية لإعادة الشراء عند الإدراج لالتقاط القيمة. عند إطلاق توكن HYPE في نوفمبر 2024، قامت Hyperliquid بإسقاط 31% من التوكنات لنحو 94,000 مستخدم، وهو واحد من أكبر التوزيعات التي تركز على المستخدمين في السنوات الأخيرة.

منذ انطلاقها، بدأت Hyperliquid في تحقيق نمو هائل. بفضل ميزتها الشفافة تمامًا على السلسلة، نجحت Hyperliquid في جذب عدد كبير من الحيتان المشفرة والمؤسسات الرائدة. جميع بيانات المعاملات والمراكز والهامش الخاصة بها متاحة للجمهور، وهذه الشفافية غير المسبوقة لم تؤسس فقط قاعدة قوية من الثقة، بل أصبحت أيضًا بطاقتها الأكثر بروزًا. الزيارات المتكررة للمنظمات التجارية الشهيرة والعملاقين في رأس المال لم تجلب فقط سيولة هائلة، بل قدمت أيضًا "ضمان ائتماني" غير مرئي للمنصة، مما ساعدها على الازدهار بسرعة في مجال المشتقات.

عند الإطلاق في عام 2023، وبدون حملات تسويق كبيرة أو ترويج من قبل الشخصيات المؤثرة، تجاوز حجم التداول اليومي للمنصة 1 مليار دولار في أقل من 100 يوم. وذكرت مقالة بحثية من DWF أن حجم تداول العقود الآجلة المشفرة لـ Hyperliquid في يوليو 2025 بلغ حوالي 320 مليار دولار، مع إيرادات البروتوكول التي وصلت إلى 86.6 مليون دولار، مما سجل أرقامًا تاريخية جديدة. وأعلنت Hyperliquid في 15 أغسطس على منصة X أن المنصة حققت إنجازًا جديدًا، حيث بلغ حجم التداول خلال 24 ساعة 29 مليار دولار، وبلغت الرسوم 7.7 مليون دولار.

وفقًا لتقرير جديد صادر عن مزود البيانات RedStone حول Hyperliquid، فقد استحوذت Hyperliquid على أكثر من 80% من سوق العقود الدائمة اللامركزية في غضون عام واحد فقط، مما يجعلها قادرة على المنافسة مع بعض أكبر البورصات المركزية. هذه الأرقام المذهلة جعلت Hyperliquid تُلقب من قبل المجتمع بـ "باينانس على السلسلة". وكل ذلك تم تحقيقه من قبل فريق لا يتجاوز عدد أفراده عشرة، مع ميزانية تسويقية صفرية.