¿Qué es el MVRV de Bitcoin? ¿Cómo funciona?

MVRV ayuda a evaluar si Bitcoin está sobrevaluado o subvaluado al comparar la capitalización de mercado con la capitalización realizada, reflejando el costo promedio de los holders.

MVRV-Z estandariza estos datos para identificar zonas de valoración extrema. Los valores negativos a menudo señalan oportunidades de compra a largo plazo, mientras que los valores por encima de 7 pueden indicar un máximo.

Estas métricas son mejores para estrategias a largo plazo, no para el trading a corto plazo. Combinar MVRV con otros indicadores mejora la toma de decisiones y la gestión del riesgo.

Aprende qué son MVRV y MVRV-Z, cómo se calculan y cómo estas métricas en cadena ayudan a evaluar la valoración de Bitcoin, identificar los mínimos del mercado y gestionar el riesgo a largo plazo.

¿QUÉ ES MVRV?

MVRV (Valor de Mercado a Valor Realizado) es una métrica de valoración a largo plazo introducida en 2018 por los analistas en cadena Murad Mahmudov y David Puell. Ayuda a evaluar si Bitcoin está sobrevalorado o subvalorado en función de la relación entre su capitalización de mercado y su capitalización realizada.

En términos simples, cuando el MVRV es alto, significa que el precio de mercado de Bitcoin está muy por encima de lo que los holders pagaron originalmente, lo que a menudo señala condiciones de mercado sobrecalentadas. Cuando el MVRV cae a niveles más bajos, sugiere un sentimiento bajista y miedo en el mercado, lo que históricamente se ha alineado con posibles zonas de acumulación.

Esto se alinea con el famoso principio de inversión: “Sé codicioso cuando otros tienen miedo, y temeroso cuando otros son codiciosos.” MVRV no es una bola de cristal, pero sirve como una herramienta valiosa para detectar extremos en el sentimiento del mercado e identificar puntos de entrada o salida estratégicos a largo plazo.

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¿CÓMO SE CALCULA EL MVRV?

MVRV significa Valor de Mercado a Valor Realizado. Es una métrica clave en cadena utilizada para evaluar si Bitcoin está sobrevalorado o subvalorado en base al costo de los inversores y el comportamiento actual del mercado.

La fórmula es sencilla: MVRV = MV / RV

📌 ¿Qué es MV ( Valor de Mercado )?

El Valor de Mercado (MV) se refiere a la capitalización de mercado total de Bitcoin y se calcula como:

Valor de Mercado = Precio actual de BTC × Suministro Circulante

Esta es la cifra familiar que vemos citada en intercambios y agregadores como CoinGecko o CoinMarketCap—simplemente refleja la valoración actual del mercado de todos los BTC en circulación.

📌 ¿Qué es RV (Valor Realizado)?

El Valor Realizado (RV) es donde las cosas se vuelven más interesantes. Calcula el valor de todas las BTC en función del precio al que se movió por última vez cada moneda en la cadena. Aquí está la idea:

Valor Realizado = Precio de Cada BTC en el Último Movimiento en Cadena × Suministro Circulante

En lugar de utilizar el precio de mercado actual, RV considera el último precio al que cada moneda cambió de manos (en cadena), luego agrega y promedia esos valores en todos los BTC en circulación. El resultado es una estimación aproximada del "costo de entrada" promedio para el mercado.

En pocas palabras, RV refleja la base de costo agregada de los holders de Bitcoin; es como estimar lo que la mayoría de las personas pagó por sus monedas.

🔍 ¿Qué nos dice el ratio MVRV?

El ratio MVRV proporciona información sobre las ganancias o pérdidas no realizadas en toda la red y ayuda a los traders a identificar posibles puntos de inflexión en el mercado:

MVRV > 1: El valor de mercado es mayor que el valor realizado promedio, lo que significa que la mayoría de los inversores están en beneficio. Esto puede llevar a una mayor presión de venta.

MVRV < 1: El mercado está comerciando por debajo de su valor realizado, lo que indica que la mayoría de los inversionistas están en pérdida—históricamente una característica común cerca de los mínimos del mercado.

En resumen, MVRV sirve como un indicador del sentimiento del mercado, capturando cuándo la codicia o el miedo pueden estar en su punto máximo.

Construyendo sobre la base del MVRV, los analistas introdujeron más tarde el MVRV-Z Score. Mide cuánto se desvía el MVRV de su media histórica, ajustada por la desviación estándar. Esto ayuda a identificar cuándo Bitcoin está en territorio extremadamente sobrevalorado o subvalorado, una herramienta popular para detectar los principales máximos y mínimos del mercado.

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¿QUÉ ES MVRV-Z?

El MVRV-Z Score es un indicador on-chain refinado utilizado para detectar máximos o mínimos extremos en la valoración de Bitcoin. Se calcula como:

MVRV-Z = (Valor de Mercado – Valor Realizado) ÷ Desviación Típica del Valor de Mercado

El propósito del MVRV-Z Score es estandarizar la diferencia entre el valor de mercado actual de Bitcoin y su valor realizado, en relación con la volatilidad histórica. Al hacerlo, ayuda a identificar cuándo Bitcoin está severamente sobrevalorado o subvalorado, especialmente en ciclos de mercado más largos.

En palabras simples, MVRV-Z es menos sensible a las fluctuaciones de precios a corto plazo y más efectivo para identificar máximos y mínimos a nivel macro.

📌 Perspectivas Históricas del Puntaje MVRV-Z

Al observar los ciclos de mercado pasados de Bitcoin, ciertos patrones tienden a repetirse:

MVRV-Z > 7: El mercado está altamente sobrecalentado. Históricamente señala un máximo especulativo y una fuerte advertencia de venta.

MVRV-Z < 0: Bitcoin está subvaluado en relación con su costo de realización. A menudo alineado con un profundo miedo y oportunidades de compra a largo plazo.

📌 Cómo usar el puntaje MVRV-Z

No necesitas entender completamente las matemáticas para usar MVRV-Z de manera efectiva. Muchos inversores a largo plazo y analistas lo utilizan con reglas simples como:

Comienza a acumular Bitcoin cuando MVRV-Z < 1

Entra más agresivamente cuando el valor se torne negativo

Salga parcial o totalmente cuando MVRV-Z > 7

Cuanto más estricta sea tu umbral de entrada, mejor será tu margen de seguridad, pero ten en cuenta que eso también aumenta la posibilidad de perder repuntes.

🔍 Limitaciones de MVRV-Z

Actualmente, MVRV-Z está diseñado solo para Bitcoin. No se aplica a altcoins ni a otros activos criptográficos.

Como todos los indicadores, funciona mejor cuando se utiliza con otras herramientas, especialmente para marcos de tiempo más cortos.

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VENTAJAS Y LIMITACIONES DE MVRV

✅ Ventajas

🔹 Baja Frecuencia de Comercio

El puntaje MVRV-Z es ideal para inversores a largo plazo. Históricamente, siempre que el puntaje cae en territorio negativo, tiende a señalar los principales mínimos del mercado, típicamente durante mercados bajistas profundos. Esto permite a los inversores comprar y mantener posiciones al contado sin la necesidad de monitorear constantemente el mercado.

🔹 Contrarian por Diseño

Cuando MVRV-Z es negativo, el sentimiento del mercado suele estar en su peor momento: el miedo, el pánico y la desesperación dominan. Utilizar esta señal objetiva ayuda a los inversores a contrarrestar el sesgo emocional y comprar cuando otros tienen demasiado miedo para actuar.

🔹 Simple y accesible

A diferencia de muchos modelos en cadena, MVRV-Z es fácil de entender y usar. No necesitas profundizar en modelos matemáticos complejos o análisis avanzados, solo un gráfico básico y contexto histórico son suficientes.

🚨 Limitaciones

🔸 Requiere promediación de costos en dólares (DCA)

Los precios de las criptomonedas tienden a tener un fuerte impulso. Incluso después de que MVRV-Z se vuelva negativo, es común que haya más caídas. Esto hace que la inversión en suma global sea arriesgada. En su lugar, es más adecuado para una estrategia de DCA, que ayuda a mantener la disciplina y reducir el estrés psicológico durante las caídas.

🔸 No se puede predecir la duración de los mercados bajistas

Históricamente, los períodos de MVRV-Z negativos han durado desde unos pocos días hasta más de un año. Si bien el puntaje indica subvaluación, no te dice cuándo se recuperará el mercado. Sin embargo, distribuir tus entradas a lo largo de 6 a 12 meses ha producido históricamente precios de entrada promedio favorables.

🔸 Más débil en la predicción de los picos del mercado alcista

Mientras que MVRV-Z es confiable para detectar fondos, es menos preciso al llamar a los picos del ciclo. Puede señalar sobrevaloración, pero un fuerte impulso de precios durante fases eufóricas puede hacer que los precios suban durante semanas o meses antes de alcanzar su punto máximo.

Más para leer: ¿Qué es el Análisis Fundamental? Clave para la Inversión en Valor

RESUMEN DE MVRV

El concepto de MVRV se introdujo por primera vez en 2018. Aunque ha identificado con éxito varios mínimos importantes del mercado de Bitcoin, todavía es relativamente nuevo según los estándares financieros tradicionales y aún no ha sido probado a través de múltiples ciclos macroeconómicos completos.

MVRV es principalmente útil para entender la ganancia o pérdida no realizada de los holders de Bitcoin basada en el costo histórico en cadena. Aunque es poderoso, es más efectivo como herramienta de valoración a largo plazo y menos útil para el trading a corto plazo o para cronometrar entradas y salidas precisas.

Es importante enfatizar que ningún indicador, incluido el MVRV, debe usarse de forma aislada al tomar decisiones de inversión. Es mejor utilizarlo junto con otras herramientas como el análisis técnico, tendencias macro, indicadores de sentimiento y métricas de flujo en cadena para construir una imagen más completa de las condiciones del mercado.

En última instancia, ya sea que estés buscando comprar en la caída o salir cerca de la cima, la gestión del riesgo y la disciplina emocional importan mucho más que confiar en un solo punto de datos.

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〈¿Qué es el MVRV de Bitcoin? ¿Cómo funciona?〉Este artículo fue publicado originalmente en «CoinRank».