¿Los bancos están enfrentando la presión de los Activos Cripto, preocupados por ser reemplazados por moneda estable?

Una guerra silenciosa en torno al futuro financiero se está desarrollando. Por un lado, está la industria bancaria tradicional, que tiene una historia de cientos de años y una base sólida; por el otro, está el mundo de las criptomonedas, que avanza con fuerza, con las monedas estables como punta de lanza. A medida que se establece un marco regulatorio preliminar y la tecnología avanza rápidamente, los bancos están sintiendo una presión sin precedentes. No solo les preocupa que su cuota de mercado se erosione, sino que el miedo más profundo radica en si serán reemplazados por esta forma de dinero digital que es más eficiente y flexible.

“Era de Interés”

En julio de 2025, Estados Unidos aprobó la histórica Ley GENIUS, que proporciona por primera vez un marco regulatorio a nivel federal para las monedas estables. Sin embargo, esta ley, destinada a regular el mercado, ha sembrado una "bomba de tiempo" a ojos de la industria bancaria. La ley prohíbe explícitamente a los emisores de monedas estables pagar intereses directamente a los usuarios, pero no limita a las plataformas de terceros (como los intercambios de activos cripto) a ofrecer ingresos indirectamente a los usuarios que posean monedas estables a través de mecanismos de recompensas.

Esto es precisamente lo que los grupos de presión bancarios llaman "brechas regulatorias". La Asociación Bancaria Americana (ABA), el Instituto de Políticas Bancarias (BPI) y otras organizaciones advierten al Congreso que esto creará un entorno competitivo extremadamente injusto. Aunque los bancos pueden emitir su propia moneda estable, no pueden ofrecer intereses para atraer a los ahorradores; mientras que plataformas como Coinbase y PayPal pueden ofrecer recompensas anuales para sus monedas estables USDC y PYUSD, atrayendo fácilmente a clientes que buscan mayores rendimientos.

Esta preocupación no es infundada. El sector bancario cita un informe del Departamento del Tesoro de EE. UU. que señala que, si se permite que las monedas estables ofrezcan rendimientos comparables a los depósitos bancarios, podría provocar una fuga de depósitos bancarios de hasta 6.6 billones de dólares. Una transferencia de fondos tan masiva debilitaría directamente la capacidad de préstamo de los bancos, lo que llevaría a una contracción en la oferta de crédito, un aumento en las tasas de interés y, en última instancia, aumentaría los costos de financiamiento para empresas y hogares, impactando a toda la economía.

Ronit Ghose, director del "Instituto de Finanzas Futuras" de Citigroup, comparó esta situación con la crisis de los fondos del mercado monetario de la década de 1980. En ese momento, debido a que los fondos del mercado monetario ofrecían retornos muy por encima de las tasas de interés de los depósitos controlados por los bancos, se produjo una fuga masiva de capitales del sistema bancario; solo entre 1981 y 1982, los retiros bancarios superaron los nuevos depósitos en 32 mil millones de dólares. La similitud histórica ha hecho que los bancos se sientan inquietos ante el potencial disruptivo de las monedas estables.

El miedo de los bancos se está convirtiendo en una realidad en el mercado. Las monedas estables están pasando de ser una simple herramienta de "anclaje de valor" a una nueva "era de generación de ingresos". Una nueva generación de monedas estables generadoras de ingresos está surgiendo como setas después de la lluvia, y su lógica central es distribuir directamente los ingresos generados por los activos de reserva subyacentes (normalmente bonos del gobierno de EE. UU. en un entorno de altas tasas de interés) a los poseedores de monedas.

Esto es completamente diferente al modelo de monedas estables tradicionales como Tether(USDT) y Circle(USDC), cuyos emisores se quedan con las enormes ganancias de la inversión en activos de reserva. Y ahora, este "pastel" se está redistribuyendo. Ethena(USDe): A través del staking de Ethereum y estrategias de cobertura, USDe ofrece a los poseedores un rendimiento muy atractivo, con un suministro que ha superado la marca de los diez mil millones. Ondo Finance(USDY): Como un proyecto estrella en la pista de RWA (Activos del Mundo Real), USDY es esencialmente un pagaré tokenizado garantizado por bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo, permitiendo a los usuarios en la cadena disfrutar directamente de rendimientos de nivel de bonos del gobierno. Maker DAO(USDS): Como un protocolo DeFi de larga data, el USDS que lanza permite a los usuarios obtener automáticamente intereses vinculados a los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. al depositar monedas.

El éxito de estos proyectos demuestra que el modelo de "mantener es ganar intereses" tiene un atractivo natural para los usuarios. No solo permite que los fondos ociosos se aprecien automáticamente, sino que también proporciona colaterales y herramientas financieras de alta calidad para todo el ecosistema DeFi, lo que a su vez genera juegos complejos como el préstamo y el apalancamiento.

La contraofensiva de los bancos

Frente a las acusaciones de los bancos, la respuesta de la industria de encriptación fue directa: no es un fallo, sino innovación y competencia justa. Los partidarios de Activos Cripto creen que los bancos intentan impedir que los intercambios paguen intereses, lo que es "anticoncurrencial", con el objetivo de proteger sus propios intereses, sacrificando así el derecho de elección de los consumidores.

Sin embargo, los bancos tradicionales no son gigantes que se quedan de brazos cruzados. Frente a la creciente ola de Activos Cripto, han adoptado una estrategia de "caminar con dos piernas": por un lado, haciendo lobby para resistir la competencia que consideran desleal, y por otro, abrazando esta nueva tecnología con una velocidad y escala sin precedentes.

Si no puedes vencerlos, únete a ellos. La transición "de la supervisión a la operación" ya ha ocurrido. Un informe muestra que más de la mitad de los 25 principales bancos de EE. UU. están explorando activamente o ya han lanzado productos y servicios relacionados con Activos Cripto. Inversión y comercio: Morgan Stanley está considerando permitir que su vasta red de corredores recomiende ETF de Bitcoin a los clientes; Charles Schwab planea aumentar el comercio de Bitcoin y Ethereum; el banco PNC se ha asociado con Coinbase para permitir a los clientes realizar transacciones de Activos Cripto directamente a través de sus cuentas bancarias. Construcción de infraestructura: gigantes como Bank of New York Mellon (BNY Mellon) y State Street están profundizando su participación en servicios de custodia de ETF y tokenización de activos. JPMorgan no solo está probando su proyecto de depósitos tokenizados, sino que también permite a los clientes comprar Activos Cripto directamente a través de su plataforma. Inversión estratégica: un informe de Ripple revela que entre 2020 y 2024, los bancos globales realizaron 345 inversiones relacionadas con blockchain, mostrando un optimismo a largo plazo en la infraestructura de este campo. Innovación de productos: HSBC incluso ha lanzado oro tokenizado basado en tecnología de seguridad cuántica, ofreciendo propiedad parcial a clientes minoristas, demostrando su planificación anticipada para la seguridad de los futuros Dinero Digital. Después de que el entorno regulatorio se aclara, U.S. Bank también anunció el reinicio de su servicio de custodia de Activos Cripto, que se lanzó por primera vez en 2021, y aumentó el apoyo para los ETF de Bitcoin, compitiendo directamente con empresas nativas de Activos Cripto como Coinbase.

De la oposición a la fusión

La relación entre los bancos y las monedas estables no se puede resumir simplemente con la palabra "reemplazo". Es un complejo juego entrelazado de miedo, competencia, resistencia y adopción estratégica.

Las monedas estables, especialmente aquellas que pueden ofrecer rendimientos atractivos, realmente han golpeado de manera precisa el negocio más fundamental de los bancos: la captación de depósitos a bajo costo. Este miedo basado en la historia ha obligado a los bancos a enfrentar esta transformación disruptiva.

Pero al mismo tiempo, los bancos también han demostrado una gran capacidad de adaptación. Ya no ven la cadena de bloques y los Activos Cripto como una amenaza, sino que han comenzado a considerarlos como herramientas estratégicas para mejorar la eficiencia y explorar nuevos negocios. Desde invertir en startups hasta construir su propia plataforma de tokenización, y ofrecer servicios encriptación directamente a los clientes, la línea entre las finanzas tradicionales y las finanzas digitales se está desdibujando rápidamente.

La presión de las monedas estables se está convirtiendo en un poderoso catalizador que impulsa la evolución de todo el sistema financiero. En el futuro, lo que podríamos ver no es un reemplazo total de una parte por otra, sino un ecosistema financiero híbrido más diverso, eficiente y abierto. En este nuevo sistema, los bancos tradicionales se verán obligados a innovar para adaptarse a una nueva era definida por el código, la transparencia y la soberanía del usuario, y esto, quizás, sea el resultado final de esta "guerra".