Volatilidad de Bitcoin: entendiendo la calma, el caos y las oportunidades

Fuente: On-Chain Mind, traducción: Shaw Jinse Caijing

La volatilidad de Bitcoin se encuentra actualmente en el rango más bajo de volatilidad semanal desde 2015, en 5%. Pero la pregunta que necesitamos hacernos es simple: ¿deberíamos preocuparnos? ¿O esta calma es simplemente un presagio de la próxima etapa importante de Bitcoin?

En este artículo, exploraremos las sutilezas de la volatilidad en constante evolución de Bitcoin, presentaremos indicadores avanzados como la "entropía del mercado" y revelaremos que estos períodos de calma a menudo contienen las mayores oportunidades.

Resumen de puntos clave

• Compresión de volatilidad: La volatilidad del precio de Bitcoin se alinea con activos tradicionales como el oro y las acciones estadounidenses, lo que indica que se ha integrado en el ecosistema financiero global en lugar de estar aislado.
• La volatilidad ≠ riesgo: baja volatilidad no significa seguridad, alta volatilidad tampoco implica desastre; el verdadero riesgo radica en la pérdida permanente, y hoy en día el riesgo de pérdida permanente de Bitcoin es insignificante en comparación con el riesgo de devaluación de la moneda fiduciaria.
• Valor de entropía es oportunidad: Alta entropía del mercado (que mide el desorden de la volatilidad de precios) generalmente precede a tendencias significativas, transformando el caos en un indicador predictivo de rompimiento alcista.
• Precedentes históricos: Los períodos de baja volatilidad a menudo se acumulan como un resorte, impulsando un aumento significativo en el precio de Bitcoin, lo que resalta la necesidad de mantenerse alerta durante estos períodos de calma.

Volver a la calma

Desde 2020, Bitcoin ha experimentado cambios profundos: la volatilidad ha disminuido de manera constante. Esto no es una coincidencia, sino una manifestación de la madurez del mercado. Para cuantificar esto, echemos un vistazo a la volatilidad anualizada en movimiento, que es un indicador estándar que mide la desviación estándar de los cambios de precio en un año, ajustada anualmente:

• Bitcoin: 30%
• Oro: 14%
• Índice Nasdaq 100: 12%
• Índice S&P 500: 10%

La volatilidad sigue siendo aproximadamente la misma, pero la rentabilidad ajustada al riesgo sigue siendo claramente más favorable para Bitcoin.

La compresión de la volatilidad refleja la creciente madurez del Bitcoin en el sistema financiero global. Ya no es un activo especulativo de nicho; su desempeño se asemeja cada vez más a una parte integral de un ecosistema financiero más amplio. Hoy en día, al evaluar el comportamiento del Bitcoin, debemos considerar los ciclos macroeconómicos, la dinámica entre la preferencia por el riesgo y la aversión al riesgo, así como la correlación con los mercados tradicionales.

Esta compresión de la volatilidad ha suscitado algunas preguntas intrigantes: ¿Está Bitcoin domesticándose a sí mismo, o el mercado simplemente está en pausa? Los datos históricos sugieren que a menudo es lo segundo. Los períodos de baja volatilidad suelen ser el preludio de un fuerte aumento de precios, y aquellos inversores que creen erróneamente que este estado durará para siempre pueden perder una buena oportunidad.

Volatilidad ≠ Riesgo

Uno de los malentendidos más arraigados en la inversión en Bitcoin/criptomonedas es equiparar la volatilidad con el riesgo. Permítanme aclarar:

• Volatilidad mide la magnitud de las fluctuaciones de precios (o un indicador estadístico de la dispersión de los rendimientos) durante un período de tiempo.
• Evaluación de riesgos es la posibilidad de pérdida de capital permanente o la ocurrencia de eventos catastróficos.

En sus inicios, Bitcoin realmente enfrentó una crisis de supervivencia. Las preguntas sobre su existencia, popularidad y la correlación con su valor a largo plazo habían suscitado intensos debates (si recuerdas cómo era la situación en ese entonces). Hoy en día, Bitcoin cuenta con millones de usuarios, inversiones institucionales e incluso ha sido adoptado ampliamente por países, por lo que la posibilidad de que desaparezca es casi insignificante.

A pesar de ello, algunos riesgos aún existen:

• Un ataque del 51% es teóricamente posible;
• La computación cuántica podría, en última instancia, desafiar el protocolo de cifrado de Bitcoin.

Pero en comparación con las monedas fiduciarias, como el dólar, el poder adquisitivo se perderá cada año debido a la inflación y la impresión de dinero en un 8%-10% , y las políticas del banco central inevitablemente conducirán a la devaluación del dólar. En mi opinión, este riesgo ya es bastante alto — esta es la pérdida inevitable de capital.

Por otro lado, desde su creación, el Bitcoin ha logrado un rendimiento del 1000% cada cinco años, no solo superando la inflación, sino incluso al mercado de valores de Estados Unidos. Para mí, el Bitcoin comienza a convertirse en un "activo refugio" a largo plazo: un medio de almacenamiento de valor que no se ve afectado por la devaluación de la moneda; desde una perspectiva más macro, las fluctuaciones temporales ya no son tan preocupantes.

Navegar contra viento y marea

El gráfico de ondas de volatilidad visualiza los ciclos a corto plazo al aplicar la volatilidad real de 7 días y suavizarla con una media móvil exponencial (EMA). Esto convierte la volatilidad de precios original en "ondas" fáciles de entender, destacando las tendencias potenciales.

"La calma" a menudo es un presagio de "la tormenta".

• Lecturas bajas suelen indicar que el mercado está en un estado de consolidación, a punto de romper.
• Después de un período de calma, a menudo ocurren fluctuaciones de precios rápidas e inesperadas.

Incluso en períodos de baja volatilidad, pueden ocurrir fluctuaciones bruscas. El patrón histórico de Bitcoin indica que los períodos de consolidación tranquilos a menudo presagian movimientos explosivos. Estos momentos en sí mismos no son riesgosos; representan la acumulación de energía potencial en el mercado, esperando ser liberada.

Estas fases de “resorte en espiral” a menudo pueden llevar a las personas comunes a la complacencia y a sentirse demasiado satisfechas. Su funcionamiento es el siguiente: aumento de la liquidez, acumulación de ballenas, entrada de cortos, y luego el catalizador libera la energía reprimida. La asimetría de Bitcoin se destaca aquí: aunque los picos a la baja son severos, son breves, mientras que la tendencia al alza a menudo puede durar mucho tiempo.

Fractal de volatilidad - Señales de acumulación y ruptura

La fractalidad de la volatilidad utiliza los pivotes fractales (que delinean los máximos y mínimos locales de la fluctuación del mercado) para identificar la acumulación de volatilidad. Este enfoque mide la intensidad de la volatilidad actual en relación con los puntos de estructura recientes, proporcionando así una percepción dinámica de la concentración del mercado.

Cualquier lectura superior a 30 se considera "alta volatilidad" - se debe prestar atención a las posibles oportunidades de reversión a la media.

• Púrpura claro: Mayor concentración de volatilidad.
• Púrpura profundo: indica un entorno más suave y tranquilo.

Un umbral significativo aparece alrededor de lectura 30, marcando el momento de un gran avance, ya sea al alza o a la baja. Los picos históricos coinciden con eventos importantes del mercado, incluidos los principales aumentos y disminuciones (ver la imagen anterior).

A diferencia de la opinión generalizada, la participación de los inversores institucionales, como los fondos cotizados en bolsa (ETF) y las tesorerías corporativas, no ha suprimido la volatilidad del precio del bitcoin. Incluso después de que Wall Street entrara en el bitcoin, los gráficos de fractales de volatilidad muestran que el precio todavía experimenta grandes fluctuaciones. Los inversores institucionales han aumentado la liquidez, en lugar de suprimirla; a través de productos apalancados, han amplificado la volatilidad.

En este ciclo, también es común ver consolidaciones después de un aumento, donde el rango de fluctuación absorbe las recientes ganancias. Pero eso no significa que la volatilidad de precios que conocemos haya terminado.

Los gráficos fractales nos recuerdan constantemente: la monotonía puede provocar rupturas.

Entropía del mercado: medir el caos

Ahora, por favor, lee con paciencia la última parte, que es un poco más compleja que mi contenido habitual, pero he encontrado algunas cosas muy profundas.

El siguiente indicador se llama entropía de volatilidad. Mi trabajo anterior fue en física de partículas, por lo que el concepto de entropía me resulta bastante intuitivo. Pero para aquellos que no están familiarizados, la entropía es básicamente un indicador que mide el desorden, la aleatoriedad o la incertidumbre en un sistema.

Este "entropía del mercado" utiliza el concepto de la teoría de la información (y la termodinámica) para cuantificar el desorden y la imprevisibilidad en los cambios de precios. En física, a mayor valor de entropía, mayor es la aleatoriedad, y a menor valor de entropía, mayor es el orden. En el mercado, podemos observar que:

• Alta Entropía: Tendencias de precios caóticas, comportamiento del mercado impredecible;
• Baja Entropía: Tendencias ordenadas, acumulación estable y fluctuaciones de precios predecibles.

Mira lo que muestra este gráfico:

Las lecturas altas del valor de entropía del mercado a menudo se asocian con la incertidumbre del mercado y un aumento de la volatilidad, y luego generalmente suelen aumentar drásticamente. Actualmente, las lecturas extremadamente altas indican que el mercado ha llegado a un momento en el que se formará una tendencia sostenida.

Para aquellos con un perfil técnico, este indicador clasifica los retornos logarítmicos en categorías discretas y calcula la entropía de Shannon móvil dentro de una ventana definida, lo que resulta en una medida estandarizada del grado de desorden en el mercado.

¿Por qué debo medir la entropía del mercado?

• Las oportunidades se esconden en el caos: los mayores aumentos de precios en la historia han ocurrido después de períodos de alta entropía.
• El mercado busca orden: el caos es temporal; el comportamiento humano tiende naturalmente hacia una estructura predecible.
• Contexto actual: La alta entropía desde mayo de 2025 indica que hay una incertidumbre general en el mercado, y aún no se ha alcanzado un consenso sobre la dirección.

Desde una perspectiva práctica, la entropía puede ayudarnos a predecir cuándo podría terminar una situación de calma o caos, a menudo indicando que se avecinan tendencias significativas en los próximos meses.

Mi opinión sobre el mercado actual

En este momento, Bitcoin parece estar conteniendo la respiración. En los últimos años, la volatilidad ha disminuido, pero bajo la calma se esconde un mercado que está acumulando fuerza. Las olas de volatilidad indican que la energía se está acumulando silenciosamente, mientras que los fractales destacan algunas áreas de actividad concentrada: la ruptura podría venir de cualquier lugar. En este momento, la complacencia es peligrosa; el mercado podría fluctuar drásticamente en una dirección, y aquellos que esperan que se mantenga el status quo podrían verse sorprendidos.

Recuerda: el 80% de las ganancias por aumento del Bitcoin ocurren en el 10% de los días de negociación.

Lo que realmente me impresionó de este artículo es la entropía del mercado. Estamos en una fase de extrema confusión, y esta confusión rara vez dura mucho tiempo. Cuando el valor de entropía se dispara, el comportamiento humano comienza a jugar un papel. Como inversores, anhelamos la predictibilidad, y una vez que los patrones comienzan a aparecer, las tendencias se aceleran rápidamente. Históricamente, un alto valor de entropía ha sido una señal de advertencia de grandes fluctuaciones, y en este momento el mercado está casi lleno de esta posibilidad.

Los inversores institucionales tampoco han domesticado el Bitcoin; están afinando su filo. El flujo de fondos de ETF, la asignación de tesorerías corporativas y la creación de productos apalancados han creado áreas de liquidez concentrada, lo que amplificará en lugar de reducir la volatilidad. Esto significa que, cuando una tendencia finalmente se establezca, su impulso podría ser muy fuerte.

Para mí, ahora no es el momento de dudar. Ahora hay que estar atento, prever oportunidades en medio del caos y estar preparado para actuar cuando el mercado finalmente resuelva los problemas actuales.

Los mercados tranquilos son engañosos; pero es en el caos donde se encuentran las verdaderas señales.