Ciclo de reducción de tasas de La Reserva Federal (FED), la reacción del mercado es diversa: las acciones de EE. UU. retroceden, las acciones asiáticas suben en general, Bitcoin observa los cambios.

El Comité Federal de Mercado Abierto de los Estados Unidos (FOMC) aprobó la decisión de reducir las tasas de interés con un resultado de votación de 11 a 1, siendo el único voto en contra del nuevo miembro de la Junta de la Reserva Federal, Stephen Moore, un estrecho aliado de Trump, quien abogó por una reducción más significativa de 50 puntos base.

Los formuladores de políticas esperan que haya dos recortes de 25 puntos base más este año, uno más que la previsión de junio. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, lo calificó como un "recorte de tasas basado en la gestión de riesgos", enfatizando que la política no es una ruta predefinida y que se tomará "decisiones en cada reunión".

01 Decisión sobre tasas de interés: recortes de tasas conforme a lo esperado, gráfico de puntos en desacuerdo

La Reserva Federal (FED) anunció el 17 de septiembre de 2025 una reducción de 25 puntos base en la tasa de interés, ajustando el rango objetivo de la tasa de fondos federales de 4.25%-4.50% a 4.00%-4.25%. Esta es la primera reducción de tasas desde diciembre de 2024, cumpliendo en gran medida con las expectativas del mercado.

Esta resolución no fue aprobada por unanimidad. El nuevo miembro de la Junta de la Reserva Federal, Stephen Milan, emitió el único voto en contra, abogando por una reducción de tasas más profunda de 50 puntos base. En el "gráfico de puntos" de las perspectivas de tasas de la Reserva Federal, su pronóstico es el más agresivo, anticipando que para finales de 2025 las tasas bajarán a 2.875%, muy por debajo del consenso de sus colegas.

El gráfico de dispersión muestra que la mayoría de los formuladores de políticas esperan dos recortes adicionales en 2025, lo que destaca el cambio del banco central hacia el apoyo a un mercado laboral en enfriamiento, mientras que aún se preocupa por la inflación persistente. La predicción de mediana de la Reserva Federal muestra que en 2025 habrá un recorte acumulado de 50 puntos base, y en 2026 y 2027 se recortarán otros 25 puntos base cada año.

02 Reacción del mercado: las acciones estadounidenses suben y luego caen, el dólar se fortalece con volatilidad

Después de la publicación de la decisión de recorte de tasas, el mercado experimentó una típica tendencia de "comprar la expectativa, vender el hecho". Los principales índices bursátiles de EE. UU. subieron brevemente, con el promedio industrial de Dow alcanzando un aumento máximo del 1.1%, el NASDAQ pasando a positivo y el S&P 500 con un aumento máximo del 0.27%.

Sin embargo, durante el discurso de Powell, las acciones estadounidenses retrocedieron en conjunto. Finalmente, el Dow Jones subió un 0.57%, el Nasdaq bajó un 0.33% y el S&P 500 cayó un 0.1%. Después de las fluctuaciones del miércoles, los índices de Wall Street cerraron con resultados mixtos.

El índice del dólar experimentó una gran volatilidad durante la jornada, cerrando con un aumento del 0.4%, alcanzando 97.0307. Las materias primas en general cerraron a la baja, con el oro al contado en Londres cayendo un 0.83% y la plata al contado en Londres disminuyendo un 2.14%.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. cayó rápidamente por debajo del 4%, deslizándose desde el 4.04% hasta por debajo del 4%. La reacción del mercado de bonos es directa, lo que indica que los inversores tienen expectativas sobre el futuro camino de recortes de tasas.

03 Mercado Asiático: Los mercados bursátiles suben en general, liderados por el sector de semiconductores

El 18 de septiembre, los mercados asiáticos reaccionaron positivamente a la baja de tasas de la La Reserva Federal (FED). Las bolsas de Japón, China y Corea del Sur subieron, lo que muestra que el sentimiento del mercado ha mejorado.

El mercado de acciones A ha mostrado un rendimiento fuerte, con los tres principales índices cerrando en alza a mediodía. Al cierre del mediodía, el índice de Shanghái se situó en 3893.95 puntos, con un aumento del 0.45%; el índice de Shenzhen alcanzó 13319.70 puntos, con un aumento del 0.79%; y el índice ChiNext se situó en 3162.30 puntos, con un aumento del 0.49%.

El sector de semiconductores sigue siendo fuerte, las acciones de Huicheng alcanzan el límite de subida de 20 cm. La cadena de la industria de chips sigue subiendo durante todo el día, SMIC alcanza un nuevo máximo histórico, tocando un máximo intradía de 120.8 yuanes por acción. Al cierre, las acciones A de SMIC suben un 6.93%, cotizando a 117.39 yuanes por acción.

El sector de baterías también se destacó, con Ningde Times alcanzando un nuevo máximo histórico, reportando un precio máximo de 381.88 yuanes por acción durante el día, y cerrando a 377.1 yuanes por acción, con un aumento del 6.7%.

04 Criptomonedas: reacción tibia, a la espera de un impulso en el mercado

En comparación con los mercados tradicionales, la reacción de las criptomonedas a la reducción de tasas de interés de la Reserva Federal (FED) es relativamente moderada. Bitcoin (BTC) y la mayoría de los principales tokens se mantuvieron estables el miércoles, a pesar de que la Reserva Federal (FED) redujo las tasas 25 puntos base como se esperaba.

El precio de negociación de Bitcoin fue de 116,000 dólares después de la publicación de la decisión, a pesar de haber subido por encima de los 117,000 dólares antes de la reunión del FOMC. Las altcoins también mostraron una leve reacción positiva, con Ethereum (ETH), XRP y Solana (SOL) aumentando solo ligeramente más del 2%.

Esta reacción plana indica que los inversores ya han digerido en gran medida las expectativas de recortes en las tasas de interés. Andre Dragosch, director de investigación de Bitwise en Europa, señaló que la correlación entre Bitcoin y el índice S&P 500 ha vuelto a subir a 0.88, mostrando nuevamente la sincronización de ambos mercados.

Los datos históricos muestran que durante los ciclos de recortes de tasas preventivos, las acciones estadounidenses suelen no experimentar caídas significativas, y los sectores sensibles a las tasas de interés tienden a destacar. Si el S&P 500 obtiene un aumento del 15% en el próximo año debido a recortes de tasas, es posible que Bitcoin vea un aumento similar, ya que su correlación con el mercado de valores ha aumentado en los últimos años.

05 Comparación histórica: Rendimiento de los activos en los ciclos de reducción de tasas

A lo largo de la historia, desde 2000, la Reserva Federal ha pasado por cuatro ciclos de reducción de tasas. El primero ocurrió de 2001 a 2003, influenciado por la explosión de la burbuja de internet y los atentados terroristas; el segundo de 2007 a 2008, cuando el colapso del mercado inmobiliario y la crisis financiera global llevaron las tasas a niveles cercanos a cero; el tercero comenzó en julio de 2019, en respuesta a las tensiones comerciales y la baja inflación, y en 2020, debido a la pandemia de COVID-19, volvió a reducir drásticamente las tasas; el ciclo más reciente comenzó en septiembre de 2024.

Las estadísticas muestran que, durante los ciclos de reducción de tasas, los índices bursátiles de EE. UU. no presentan una clara tendencia de aumento o disminución a corto plazo, pero a largo plazo, las acciones de crecimiento tecnológico tienen una mayor probabilidad de superar a las acciones de valor cíclico. En cuanto a las materias primas, el precio del oro ha aumentado significativamente durante los ciclos de reducción de tasas, mientras que los precios de los metales industriales y la energía tienden a bajar.

Varios instituciones creen que este ciclo de reducción de tasas es diferente a los tres anteriores, y que las acciones de A y de Hong Kong pueden tener un buen desempeño. Huaxin Securities considera que este ciclo de reducción de tasas se espera que sea más profundo y más prolongado, y que la liquidez global seguirá siendo abundante, impulsando el desempeño de los activos de riesgo.

06 Perspectivas de política: La lucha entre la independencia de la Reserva Federal y la presión política

Esta decisión sobre las tasas de interés ha expuesto la presión política a la que se enfrenta la independencia de la Reserva Federal (FED). Trump ha hecho múltiples declaraciones públicas antes de la reunión, llamando a Powell "un desastre total" y exigiendo "una drástica reducción de tasas de inmediato", incluso sugiriendo una reducción de 50 puntos base en una sola vez.

El nuevo miembro de la Junta de la Reserva Federal, Stephen Moore, emitió el único voto en desacuerdo: apoyó una reducción de 50 puntos base. Este es un personaje clave, nominado por Trump, que participó en la votación menos de un día después de asumir el cargo.

Lu Zhe de Dongwu Securities señaló que Trump está remodelando gradualmente el panorama de la política monetaria al controlar posiciones clave en el FOMC. Si el futuro candidato a presidente también es reemplazado por un miembro dovish, junto con una orientación de política de relajación continua, Estados Unidos podría repetir el guion de la "gran estanflación" de la década de 1970.

Tianfeng Securities, Wu Kaida, también advirtió que, una vez que el mercado considere que La Reserva Federal (FED) ya no puede controlar la inflación de manera independiente, el crédito del dólar se verá afectado, y los inversores extranjeros podrían acelerar la "desdolarización".

07 Estrategia de inversión: los activos de riesgo siguen siendo atractivos, atención a los sectores sensibles a las tasas de interés

A pesar de las reacciones mixtas del mercado, la reducción de tasas de la Reserva Federal sigue creando un entorno favorable para los activos de riesgo. La investigación de CITIC Securities muestra que, durante los ciclos de reducción de tasas preventivas, las acciones estadounidenses rara vez sufren grandes caídas, y los sectores sensibles a las tasas de interés suelen destacarse.

Los tres meses posteriores a una reducción de tasas suelen ser un periodo activo para el "comercio de reducción de tasas en el mercado de valores estadounidense". Aunque a corto plazo puede haber presión para tomar ganancias, los riesgos geopolíticos junto con la flexibilización monetaria siguen sosteniendo la lógica.

Para los activos chinos, Yang Delong de Qianhai Kaiyuan considera que una reducción de las tasas de interés de la Reserva Federal podría ser el catalizador del mercado de acciones A en el "septiembre dorado y octubre plateado". Aunque el espacio para recortes de tasas nacionales es limitado, aún es posible liberar liquidez a través de la reducción del LPR o del coeficiente de reserva.

El equipo de Chen Guo de Dongfang Caifu Securities ha descubierto en su revisión que, durante cada período de recortes preventivos de tasas de la Reserva Federal, los sectores de crecimiento de las acciones A y de Hong Kong, así como las industrias sensibles a las tasas de interés, suelen beneficiarse, especialmente en áreas como la potencia de cálculo de IA, semiconductores, medicamentos innovadores y robótica.

08 Perspectivas futuras: Se ha abierto el camino de la flexibilización, pero persiste la incertidumbre

La Reserva Federal (FED) no considera esta reducción de tasas como el final, sino como el comienzo. El gráfico de puntos muestra que se esperan reducciones acumuladas de 50 puntos base para 2025, y 25 puntos base para cada uno de los años 2026 y 2027. Esto significa que se ha abierto un camino hacia la flexibilización.

Sin embargo, si el ritmo y la amplitud se verán afectados por la intervención de la Casa Blanca, se convertirá en la mayor variable de incertidumbre en adelante. Los analistas de ING indican: "El mercado no cree en estas predicciones de aterrizaje suave más moderadas y considera que la Reserva Federal (FED) podría necesitar tomar más medidas, y actualmente se espera que haya 2-3 recortes de tasas más de lo que predice la Reserva Federal (FED)."

Powell enfatizó en la conferencia de prensa que la política no es una ruta preestablecida y que las decisiones se tomarán en cada reunión según los datos. Señaló que la desaceleración del crecimiento económico y el aumento del riesgo de desempleo son los principales factores a considerar.

Para los inversores, es necesario prestar atención a los cambios en los datos económicos de Estados Unidos, los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal (FED) y el progreso de las negociaciones comerciales entre China y Estados Unidos, ya que estos factores influirán en la dirección del mercado y las estrategias de asignación de activos.

Conclusión

La Reserva Federal (FED) recortó las tasas de interés en 25 puntos base como se esperaba, pero la reacción del mercado revela las contradicciones y divisiones en la mente de los inversores. El comportamiento de las acciones estadounidenses, que subieron y luego retrocedieron, muestra que el clásico mercado de "comprar la expectativa, vender el hecho" se ha vuelto a cumplir, mientras que la reacción positiva del mercado asiático refleja las expectativas optimistas sobre el cambio en la liquidez global.

La respuesta plana del mercado de criptomonedas es sorprendente, pero también refleja la creciente integración de los activos digitales con los mercados financieros tradicionales. Los datos históricos indican que los activos de riesgo en general se benefician durante los ciclos de reducción de tasas, pero la volatilidad a corto plazo es difícil de evitar.

La independencia de la Reserva Federal y la presión política serán variables clave que influirán en la política monetaria futura. Con la reconfiguración de la Reserva Federal por parte de Trump mediante el nombramiento de funcionarios dovish, es posible que la política monetaria de Estados Unidos enfrente más incertidumbres, y los inversores deben prepararse para diversas posibilidades.

En los próximos meses, los mercados globales buscarán un equilibrio entre las expectativas de flexibilización y la realidad económica, y la volatilidad puede mantenerse alta. Pero hay algo seguro: en el contexto de un cambio hacia la flexibilización por parte de los bancos centrales globales, los activos de riesgo siguen siendo atractivos, especialmente en el sector tecnológico de crecimiento sensible a las tasas de interés.