¿Por qué la nueva asignación 60/20/20 de Morgan Stanley es una llamada de atención para los inversores?

Mike Wilson, director de inversiones de Morgan Stanley, acaba de hacer una recomendación audaz, ruptura bajista de la concepción tradicional de la cartera 60/40 (60% acciones, 40% bonos). En su lugar, propone un modelo 60/20/20, donde el oro se convierte oficialmente en un componente clave junto a los bonos, con el fin de aumentar la resistencia en un contexto de alta inflación y mercados volátiles.

Nuevo marco estratégico de Morgan Stanley

En lugar de depender únicamente de los bonos para equilibrar el riesgo de las acciones, el modelo 60/20/20 asigna el 20% a oro, considerándolo como una herramienta de cobertura contra la inflación más efectiva que los bonos del gobierno. Wilson enfatiza:

“El oro ahora es un activo que muestra una resistencia superior, incluso superando a los bonos. Las acciones de alta calidad y el oro se están convirtiendo en la mejor protección.”

Este es un punto de inflexión importante, ya que en las dos últimas décadas, el oro ha demostrado su capacidad superior en comparación con los bonos en el papel de activo de diversificación de cartera. Esta tendencia es aún más evidente cuando muchos países, desde El Salvador, los países BRIC (Brasil, Rusia, India, China) hasta Polonia, están intensificando la compra de oro a niveles récord.

Significado para los inversores

Este cambio obliga a los inversionistas a reevaluar sus supuestos sobre las herramientas de cobertura de riesgos. El oro, con su papel de "activo refugio seguro" y su poca dependencia de las tasas de interés reales, se está convirtiendo en un pilar en la cartera.

Morgan Stanley admite que las perspectivas de crecimiento de las acciones estadounidenses están actualmente "en niveles históricamente bajos" en comparación con los bonos del gobierno, mientras que los bonos a largo plazo enfrentan presión por el aumento de los rendimientos y la reducción de los márgenes de crédito. Por lo tanto, este banco recomienda centrarse en los bonos a corto plazo (de aproximadamente 5 años) para optimizar los rendimientos.

Sin embargo, la consecuencia es que el Departamento del Tesoro de EE. UU. enfrentará más dificultades. El economista macroeconómico Peter Schiff comenta:

"Para pasar de 60/40 a 60/20/20, los inversores se ven obligados a vender bonos. Esto significa que Morgan Stanley ha considerado indirectamente los bonos del gobierno estadounidense como 'venta'. Este es un momento extremadamente desfavorable, ya que el Departamento del Tesoro de EE. UU. necesita emitir más bonos que nunca."

Oro, Bitcoin y el futuro de la cobertura

Según Morgan Stanley, la cartera 60/20/20 ofrece un rendimiento ajustado al riesgo superior en comparación con depender completamente de los bonos, especialmente en el contexto de un mercado de crédito frágil y un ciclo de aumento de tasas de interés desincronizado. El oro se considera un "activo resistente", un complemento perfecto para las acciones de alta calidad, sobre todo cuando las tasas de interés reales tienden a disminuir en períodos de recesión.

En el mercado de criptomonedas, el hecho de que Morgan Stanley eleve el oro tiene un significado doble. Por un lado, esto refleja una creciente desconfianza hacia la deuda fiduciaria y los bonos del gobierno a largo plazo. Por otro lado, también destaca la historia de escasez digital de Bitcoin: un factor atractivo para los inversores que buscan una herramienta alternativa no correlacionada con las finanzas tradicionales.

Sin embargo, al menos en este momento, las instituciones financieras aún prefieren el oro sobre Bitcoin. El cambio de Morgan Stanley es una advertencia para el enfoque de inversión tradicional de “comprar y mantener”: los bonos ya no son una opción de cobertura absoluta. En un mundo volátil, los inversores necesitan adaptarse rápidamente, y el “oro digital” como Bitcoin tendrá que competir más ferozmente por un lugar en las carteras de las organizaciones.

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