¿Se ha roto realmente el ciclo de cuatro años de Bitcoin?

La industria de Activos Cripto parece estar rompiendo con el patrón tradicional de ciclos de cuatro años. La adopción institucional de fondos cotizados en intercambio, la ola de tokenización de activos del mundo real y la evolución de la infraestructura de moneda estable están reconfigurando la lógica operativa de todo el mercado.

El analista conocido como Ignas señaló en un informe publicado el 24 de septiembre que la salida al mercado de los ETF de Bitcoin y Ethereum en 2024 es de gran importancia — desde abril, los ETF de cripto han liderado todas las clases de activos con una entrada neta de 34 mil millones de dólares.

Estos productos han atraído la participación de fondos de pensiones, instituciones de consultoría y bancos comerciales, lo que ha hecho que los Activos Cripto pasen de ser un objeto de especulación minorista a convertirse en un activo de asignación institucional a la par con el oro y el índice Nasdaq.

Actualmente, el tamaño de los activos gestionados por el ETF de Bitcoin ha superado los 150,000 millones de dólares, lo que representa el 6% del suministro total de BTC; el ETF de Ethereum controla el 5.6% de la circulación de ETH.

El estándar de cotización general para ETP de productos que fue aprobado por la SEC de EE. UU. en septiembre ha acelerado esta tendencia, allanando el camino para las solicitudes de fondos de activos como Solana y XRP.

El informe denomina esta transferencia de propiedad de los minoristas a los inversores institucionales a largo plazo como "gran rotación de activos cripto".

Cuando los teóricos de los ciclos tradicionales venden, los inversores institucionales continúan acumulando, lo que impulsa el aumento de la referencia de costo y construye un nuevo fondo de precios.

El ETF se ha convertido en el principal canal de compra de Bitcoin y Ethereum, cambiando fundamentalmente las condiciones de oferta que impulsan las leyes cíclicas históricas.

La moneda estable ha superado el ámbito de las herramientas de intercambio, evolucionando hacia funciones de pago, préstamo y gestión financiera。

El mercado de activos del mundo real (RWA) de 30 mil millones de dólares es precisamente la manifestación de esta expansión, la tokenización de bonos del Estado, crédito y materias primas está construyendo la infraestructura financiera en la cadena.

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. aprobó recientemente la moneda estable como colateral para derivados, abriendo aún más escenarios de aplicación institucional fuera de la demanda spot.

Los proyectos de blockchain orientados a pagos (como Tempo de Stripe y Plasma de Tether) están impulsando la tokenización de monedas estables en la economía real, mientras que la empresa de deuda nacional de activos digitales (DAT) proporciona un acceso al mercado de acciones para los Tokens que aún no han sido aprobados como ETF.

Este mecanismo proporciona liquidez de salida para el capital de riesgo, también introduce fondos institucionales en el mercado de monedas alternativas.

La tokenización de RWA que establece una tasa de interés de referencia a través de bonos del estado y herramientas de crédito está construyendo un mercado de capitales real en la cadena.

BUIDL de BlackRock y BENJI de Franklin Templeton son como puentes, conectando billones de dólares en capital tradicional con la infraestructura cripto. Esto permite que los protocolos DeFi se basen en colaterales legítimos y mercados de préstamos, liberándose del ciclo puramente especulativo.

Esta transformación estructural indica que los Activos Cripto están evolucionando de ser activos de especulación cíclica a instalaciones financieras permanentes.

Sin embargo, a medida que el capital institucional prefiere modelos de negocio sostenibles en lugar de narrativas puramente impulsadas, el rendimiento diferenciado de algunos podría reemplazar un mercado alcista general.