SignalPlus análisis macroeconómico edición especial: pump octubre

Al igual que en años anteriores, el mercado ha tenido un comienzo explosivo en "octubre de subida", con el BTC y las acciones alcanzando nuevos máximos históricos. El mercado estadounidense se vio impulsado por otro acuerdo de miles de millones de dólares entre OpenAI y AMD, mientras que el mercado japonés subió un 5% tras la sorprendente victoria de Kishi en las elecciones (como paloma fiscal) (Tasa de cambio del yen -2%).

A pesar de que el silencio de datos se debe a la paralización del gobierno, el mercado de valores continuó su tendencia alcista la semana pasada, liderado por los semiconductores (+4.4%), biotecnología (+10%) y bienes de consumo duraderos (+3.6%). Unos pocos datos publicados continúan mostrando que la economía de EE. UU. es fuerte, con el índice de sorpresa de datos económicos alcanzando un máximo anual, superando las expectativas ya reducidas. El mercado espera en general que el PIB de EE. UU. toque fondo en el cuarto trimestre y, luego, con suficiente liquidez en el sistema y el consumidor estadounidense resiliente, se recupere significativamente antes de 2026.

La mayor pérdida de la semana pasada fue en los bonos globales, ya que las agresivas políticas de gasto fiscal de Estados Unidos, China y ahora posiblemente Japón han llevado a una nueva presión por el aumento de los rendimientos, todo esto ocurre en un momento en que los activos de riesgo están en niveles históricos altos y la presión inflacionaria sigue siendo la principal preocupación de todos. La crisis política repentina en Francia (la renuncia del Primer Ministro Le Cournu) ha agravado la situación del mercado de bonos, pero ha beneficiado al oro, que ha experimentado la racha de aumento más sostenida desde principios de la década de 1980.

El tema actual de la "devaluación de la moneda fiduciaria" sigue en curso, la mayoría de los indicadores de liquidez M2, suministro de préstamos y disponibilidad de otros créditos apuntan a niveles récord de flexibilización monetaria. Según estimaciones de JPMorgan, esto ha llevado a que la asignación de efectivo esté en su nivel más bajo en la historia.

Los traders minoristas se benefician una vez más de esta ronda de subida, siendo los principales participantes del mercado actual, representando más del 12% del volumen de negociación de acciones, y el volumen de opciones del SPX también se acerca nuevamente a los máximos de abril. Parece que los esfuerzos del presidente Trump por "monetizar" la economía estadounidense a través del efecto riqueza positivo están funcionando como se esperaba.

Lo que no se rinde es que el BTC, impulsado por la recuperación de la compra de ETF, también rebotó hasta un nuevo máximo histórico (126,000 dólares), los inversores estadounidenses inyectaron más de 3,200 millones de dólares en el ETF de BTC el año pasado, convirtiéndose en el segundo mayor volumen de entrada semanal de la historia. Los contratos no liquidados del ETF IBIT de BlackRock también alcanzaron un récord de 49,800 millones de dólares el viernes, convirtiéndose ahora en la mayor fuente de ingresos de ETF única de esta gigantesca compañía de gestión de activos; para un producto recién lanzado, esto es absolutamente un logro increíble.

El ETF de BTC ahora posee más de 1.47 millones de BTC (con EE. UU. dominando, alrededor del 90%), seguido por los DATs, que poseen 1 millón (MSTR posee 630,000), mientras que los mineros solo poseen 93,000. No es exagerado decir que la toma de control de Wall Street sobre el ámbito de las criptomonedas ya se ha completado, al menos en lo que respecta a impulsar los movimientos diarios de precios.

Dado el cierre del gobierno de EE. UU., no se esperan muchos datos en el corto plazo, se prevé que el enfoque del mercado se intensifique a finales de octubre en torno al FOMC y los informes de ganancias de las "siete gigantes de la bolsa". La valoración del mercado de opciones refleja que la probabilidad implícita de que el SPX suba un 10% más antes de fin de año es del 5%, y en este momento es difícil encontrar un catalizador negativo que pueda refutar este punto de vista.

En el ámbito de las criptomonedas, hemos visto que casi no se liquidaron cortos durante el reciente salto (compras de ETF), lo que indica que los participantes del mercado tienen posiciones bajas y una exposición al riesgo muy pequeña. La volatilidad implícita de BTC sigue siendo muy baja (y la brecha con la IV de ETH es récord), la asimetría es ligeramente positiva, lo que indica que el camino con menor resistencia durante este tiempo puede ser hacia arriba, tal como sugiere el nombre "octubre en alza".

De todos modos, el sentimiento de riesgo en el mercado de valores seguirá siendo un factor clave en las próximas semanas. ¡Buena suerte y feliz semana dorada a nuestros amigos en esta región!