Arthur Hayes advierte: los intercambios sin comisiones podrían amenazar la supervivencia de Hyperliquid

El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, ha levantado alarmas, advirtiendo que los principales intercambios centralizados que ofrecen trading sin comisiones están intentando sacar del mercado al intercambio descentralizado Hyperliquid. En una entrevista compartida por la periodista Laura Shin, Hayes explicó que el modelo de negocio de Hyperliquid depende de las tarifas de intercambio, que se utilizan para financiar la recompra de su token nativo HYPE. “Si HYPE no gana dinero y no puede recomprar tokens, todo ese volumen de comercio desaparece”, dijo Hayes. Asegura que los intercambios centralizados redujeron temporalmente las tarifas para debilitar a Hyperliquid, solo para volver a aumentarlas una vez que recuperan cuota de mercado.

El modelo basado en tarifas de Hyperliquid bajo presión Lanzado en 2023, Hyperliquid opera en su propia blockchain de Capa 1 y permite el comercio de futuros perpetuos apalancados. Su estructura se basa en tarifas transparentes: 0.025% para tomadores y un reembolso del 0.002% para creadores. Estas tarifas financian la recompra de tokens HYPE, creando valor a largo plazo para los poseedores. Sin embargo, Hayes advirtió que si las fuentes de ingresos se agotan, el ecosistema HYPE podría colapsar. “Sin comisiones, no hay recompra — y no hay razón para que el volumen se mantenga.”

Aumentando a pesar de la competencia A pesar de la creciente presión, Hyperliquid sigue siendo uno de los intercambios descentralizados más activos en la industria. Datos recientes muestran:

🔹 $9.49 mil millones en volumen de intercambio en 24 horas (+22.8% de crecimiento diario)

🔹 $9.28 mil millones en interés abierto en 191 pares de intercambio

🔹 Máximo histórico de interés abierto de $14.97 mil millones el 13 de octubre (, disminuyendo un 37% desde entonces ) Mientras que gigantes centralizados como Binance, Bybit y OKX manejan entre $25–90 mil millones diarios, Hyperliquid sigue atrayendo a traders que valoran la transparencia, el control y las bajas tarifas.

Los traders defienden Hyperliquid: “No se trata solo de tarifas” Muchos en la comunidad desestimaron la advertencia de Hayes.

El trader Permacope escribió: “Incluso con opciones sin comisiones en otros lugares, la gente simplemente prefiere la experiencia de Hyperliquid.” Otro usuario señaló que las tarifas de Hyperliquid ya son tan bajas que los intercambios centralizados perderían dinero al intentar superarlas, una táctica insostenible a largo plazo.

Modelos Alternativos de Ingresos — ¿Robinhood como Inspiración? El comentarista “Crypto Tax Made Easy” señaló que los llamados intercambios sin comisiones aún generan ganancias al cobrar a los creadores de mercado y a los traders profesionales, muy parecido al modelo de pago por flujo de órdenes de Robinhood. Sugirieron que Hyperliquid podría adoptar un enfoque híbrido similar sin comprometer la descentralización, aunque podría generar debate dentro de su comunidad.

DeFi Moon: “La fuerza de Hyperliquid radica en la liquidez, no en las tarifas” El analista DeFi Moon ofreció una perspectiva diferente: “Para los traders profesionales, la liquidez, la velocidad de ejecución y la fiabilidad importan más que unos pocos puntos básicos en tarifas.” Agregó que la capacidad de Hyperliquid para mantenerse estable durante la volatilidad del mercado la ha convertido en una plataforma de confianza para los grandes operadores, una cualidad rara en DeFi.

La conclusión Arthur Hayes puede ver una amenaza donde otros ven una oportunidad.

Mientras que los intercambios centralizados intentan atraer a los usuarios con ofertas temporales de cero comisiones, Hyperliquid continúa confiando en su tecnología, transparencia y comunidad leal. La verdadera pregunta es:

¿Puede un modelo descentralizado impulsado por tarifas sobrevivir en un mercado donde los grandes jugadores pueden permitirse perder miles de millones solo para dominar?

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