Berachain enfrenta presión después de que la cláusula de reembolso para inversores genera preocupaciones sobre la transparencia

Berachain enfrenta presión ya que una rara cláusula de reembolso para Nova Digital genera preocupación y trae un nuevo enfoque a los derechos de los inversores.

El token BERA se negocia muy por debajo de los niveles de entrada y esto alimenta preguntas sobre la equidad y la estructura de los términos de la Serie B.

Las salidas de la red y la paralización de operaciones añaden presión mientras los inversores monitorean las pérdidas y rastrean el impacto de reglas de financiamiento inusuales.

El cofundador anónimo de Berachain, Smokey the Bera, ha desafiado nuevos informes que revelaron un derecho a reembolso de $25 millones otorgado al fondo Nova Digital de Brevan Howard durante la ronda Serie B del proyecto. La divulgación ha aumentado la presión sobre la red de capa 1, ya que el token BERA se negocia a $1.02. El precio se sitúa casi dos tercios por debajo del punto de entrada de Nova Digital de $3 .

Los documentos muestran que el fondo aseguró una opción de reembolso posterior al lanzamiento que dura hasta el 6 de febrero de 2026. La cláusula se volvió válida después de que Berachain generara su token el 6 de febrero de 2025. Abogados familiarizados con la recaudación de fondos de tokens dijeron que tales términos rara vez aparecen en acuerdos de criptomonedas. Señalaron que los derechos de reembolso generalmente se activan solo cuando un token no logra lanzarse.

La estructura de reembolsos plantea problemas de equidad y transparencia

Nova Digital necesitaba depositar $5 millones en una billetera de Berachain dentro de los 30 días posteriores al lanzamiento para activar la opción. Esta estructura eliminó el riesgo a la baja para el fondo y mantuvo su exposición al alza. La configuración difiere de la financiación de riesgo estándar, donde el capital generalmente permanece en riesgo.

Los expertos de la industria dijeron que nunca habían visto un derecho de reembolso post-lanzamiento en rondas similares. Dos inversores de la Serie B indicaron que no estaban al tanto de que otro participante había asegurado protecciones especiales. Los analistas legales señalaron que dichos términos a menudo activan las disposiciones de Nación Más Favorecida. Estas disposiciones garantizan que los inversores iniciales reciban los mismos términos ofrecidos a los participantes posteriores.

Fuentes familiarizadas con la ronda dijeron que el acuerdo podría entrar en conflicto con los derechos MFN que posee al menos un otro inversor. El informe ha renovado el debate sobre la transparencia dentro del proceso de recaudación de fondos de Berachain.

La Fundación Responde mientras los Inversores Rastrean Pérdidas

La fundación de Berachain defendió el acuerdo y declaró que Nova Digital seguía siendo un gran tenedor de tokens. La fundación dijo que Nova requería protecciones debido a preocupaciones relacionadas con las reglas de inversión líquida. También insistió en que todos los compradores de la Serie B utilizaron la misma documentación. Rechazó las afirmaciones de que otros inversores tenían cláusulas de MFN.

La fundación dijo que Smokey compró BERA líquido durante el año y registró pérdidas en papel de siete cifras. Framework Ventures también enfrentó pérdidas no realizadas significativas. La firma tenía más de 21 millones de BERA a finales del segundo trimestre de 2025. Esos tokens tenían un costo de $72.4 millones. Su valor cayó en más de $50 millones a los precios actuales.

La red enfrenta presión técnica y nueva propuesta de tesorería

La red vio $367 millones en salidas netas en 2025 mientras los usuarios movían liquidez a otras cadenas. Los validadores detuvieron la cadena el 3 de noviembre después de que un problema del protocolo Balancer pusiera en riesgo $12.8 millones. Las operaciones se reanudaron en un día después de que un hacker ético recuperara los fondos.

En octubre, Greenlane Holdings anunció un plan de $110 millones para comprar BERA para un tesoro de activos digitales. Varios grandes empresas de criptomonedas respaldaron el esfuerzo. Mientras tanto, Nova Digital se está separando de Brevan Howard y operará de manera independiente.