¡Sólidos fundamentales! El TVL de Pendle supera los 8.700 millones de dólares y marca un récord, reconocido por su inclusión en el índice de Bloomberg.

Actualmente, el token nativo PENDLE del protocolo de derivados de rendimiento DeFi Pendle se encuentra en un punto técnico clave. Su precio ronda los 2,7 dólares y, a corto plazo, ha logrado situarse por encima de la media móvil de 20 días gracias a una subida diaria del 10,75%, lo que demuestra la fuerza de compra; sin embargo, las medias móviles de 50 y 200 días actúan como fuertes resistencias, los indicadores técnicos muestran una fuerte divergencia y el sentimiento del mercado está atrapado en una “lucha entre alcistas y bajistas”. Mientras tanto, los fundamentales de Pendle presentan un rendimiento excepcionalmente sólido: el valor total bloqueado en el tercer trimestre se disparó hasta 8.750 millones de dólares, el volumen de negociación mensual marcó un récord histórico de 11.000 millones y el protocolo fue incluido con éxito en el índice Bloomberg Galaxy DeFi. El contraste entre la indecisión técnica y el avance imparable de los fundamentales deja al mercado a la espera de una nueva señal clara que actúe como catalizador.

Lucha técnica entre alcistas y bajistas: señales contradictorias según los expertos

Desde un análisis puramente gráfico, PENDLE se encuentra en una fase típica de “dirección indefinida”. Su precio ha superado con éxito la media móvil de 20 días en 2,4417 dólares, una señal positiva a corto plazo que indica cierta ventaja de las compras en el periodo reciente. Sin embargo, la media móvil de 50 días en 2,8283 dólares y la de 200 días en 4,0339 dólares actúan como techos pesados que dibujan claramente la tendencia bajista a medio y largo plazo. Esta estructura transmite un mensaje contradictorio: el impulso a corto plazo es alcista, pero la tendencia a medio y largo plazo sigue siendo bajista.

Esta contradicción se refleja claramente en los indicadores técnicos. El experto de Traders Union Anton Kharitonov señala que, a pesar de la fortaleza intradía, indicadores clave como MACD y ADX siguen apuntando a una presión vendedora persistente y a una tendencia bajista. Según él, en ausencia de noticias positivas que actúen como catalizador, el riesgo sigue estando inclinado hacia la baja, y cualquier rebote fuerte podría verse rápidamente frenado por ventas. Por el contrario, otro experto de la misma institución, Viktoras Karapetjanc, opina lo contrario: considera que la consolidación del precio por encima de la línea base de Ichimoku es una prueba de que la estructura alcista sigue intacta y cree que, si el precio logra superar la resistencia clave de 2,8283 dólares, se abriría un espacio para una reversión alcista.

La observación del estratega de mercado Jainam Mehta quizás sea la más acertada. Señala que las lecturas mixtas de momento y el aumento de la volatilidad diaria son signos típicos de incertidumbre táctica. Este patrón de rango estrecho suele anticipar dos posibilidades: o bien continúa la consolidación lateral, intercambiando tiempo por espacio, o, ante la aparición de un catalizador, se produce una ruptura repentina al alza o a la baja. Para los traders, el entorno actual del mercado invita a la cautela, esperando una ruptura confirmada de los niveles clave de soporte o resistencia en lugar de apostar ciegamente a una dirección.

Fundamentales en auge: ¿por qué el TVL y el volumen de negociación marcan máximos históricos?

En fuerte contraste con la indecisión técnica, los fundamentales de Pendle muestran un desempeño notablemente sólido. Según su último informe del tercer trimestre de 2025, una serie de indicadores apuntan a un crecimiento explosivo de sus productos y de la demanda de mercado. El dato clave es el valor total bloqueado, que en el tercer trimestre creció un 118,8% intertrimestral hasta alcanzar un máximo histórico de 8.750 millones de dólares, con una participación de stablecoins superior al 80%, proporcionando una base de liquidez extremadamente sólida para el protocolo.

Al mismo tiempo, la actividad de negociación del protocolo también alcanzó niveles sin precedentes. El volumen nominal de negociación en el tercer trimestre superó los 23.390 millones de dólares, más del doble respecto al trimestre anterior, y en septiembre el volumen mensual batió el récord con 11.000 millones de dólares. Esto no solo generó unos ingresos sustanciosos para el protocolo (9,14 millones de dólares en el tercer trimestre), sino que también reportó a los poseedores de vePENDLE una rentabilidad media anualizada de entre el 35% y el 40%. La base de usuarios sigue creciendo de forma constante: los usuarios activos mensuales ascienden ya a 29.200 y el protocolo se ha desplegado con éxito en 8 redes públicas diferentes, mostrando una notable capacidad de expansión cross-chain.

Estos datos reflejan la amplia validación de mercado del modelo de negocio único de “tokenización de rendimientos” de Pendle. Al separar y tokenizar el rendimiento futuro de activos generadores de intereses (como stETH de Lido o USDe de Ethena) para su negociación, crea un nuevo mercado financiero tanto para proveedores de liquidez como para buscadores de rendimiento y hedgers. Arthur Hayes, fundador de BitMEX, ha destacado en sus artículos que los derivados que permiten a los minoristas especular sobre tipos de interés de nuevas formas (como los que está construyendo Pendle) representan una excelente oportunidad de negocio, lo que sin duda añade el respaldo de voces veteranas del sector al futuro del proyecto.

Principales datos e indicadores actuales de Pendle

Datos técnicos:

• Precio actual: 2,669 dólares
• Medias clave: Por encima de la MA-20 (2,4417 dólares), bajo la presión de la MA-50 (2,8283 dólares) y la MA-200 (4,0339 dólares).
• Comportamiento intradía: Subida diaria del 10,75%, alta volatilidad.
• Indicadores clave: MACD bajista, ADX bajista, RSI neutral tendiendo a sobreventa (45), Awesome Oscillator alcista, señales de indicadores fuertemente contradictorias.

Fundamentales y datos on-chain:

• Valor total bloqueado (TVL): 8.750 millones de dólares (datos Q3).
• Volumen de negociación trimestral: 23.390 millones de dólares (datos Q3).
• Pico mensual: Volumen negociado en septiembre de 11.000 millones; ingresos protocolares en octubre de 4,5 millones, ambos máximos históricos.
• Escala de usuarios: 29.200 usuarios activos mensuales.
• Reconocimiento sectorial: Incluido en el índice Bloomberg Galaxy DeFi el 1 de diciembre.

Entender Pendle: ¿qué problema resuelve realmente?

Para comprender el valor del token PENDLE, primero hay que entender el problema central del sector que resuelve el protocolo Pendle. En las finanzas tradicionales, los inversores pueden separar el cupón comprando bonos cupón cero o gestionar el riesgo futuro de tipos de interés especulando con futuros de tipos, entre otras estrategias. Sin embargo, en DeFi, los activos generadores de intereses (como ETH en staking o tokens LP de yield farming) tienen su rendimiento y principal ligados, lo que dificulta su negociación y cobertura flexible.

Pendle Finance surge precisamente para cubrir este vacío. Mediante su estándar de tokenización de rendimiento, cualquier activo generador de intereses se separa en dos partes: un “token de principal” que representa el valor del activo y un “token de rendimiento” que representa los derechos sobre los intereses futuros. Así, los usuarios pueden negociar por separado la expectativa de rendimiento futuro como si de cualquier otro token se tratase. Quien tenga una visión bajista sobre los rendimientos futuros puede vender el token de rendimiento y asegurar el rendimiento actual; quien sea alcista puede comprar el token de rendimiento y apostar por mayores retornos.

El token PENDLE es el núcleo de gobernanza e incentivos que impulsa este ecosistema. Los poseedores pueden hacer staking y obtener vePENDLE, con derechos de voto y mayor participación en los ingresos del protocolo. Este mecanismo alinea profundamente el crecimiento del protocolo con los intereses de los titulares del token. A medida que aumentan el volumen y los ingresos del protocolo, las recompensas reales para los poseedores de vePENDLE también suben, formando un sólido círculo de captura de valor. Esto explica por qué, incluso en un mercado bajista, muchos usuarios siguen participando en su ecosistema.

Perspectivas de futuro: pulso entre especulación a corto y narrativa a largo plazo

Mirando hacia el futuro de Pendle y su token PENDLE, el mercado vive una verdadera “lucha” entre la especulación a corto plazo y la narrativa de largo plazo. A corto plazo, el precio del token está condicionado por una estructura bajista técnica y la falta de catalizadores noticiosos que rompan el estancamiento. El sentimiento general del mercado cripto, la dinámica de protocolos competidores y el entorno macroeconómico pueden actuar como variables externas que afecten la volatilidad a corto plazo.

Sin embargo, a medida que ampliamos el horizonte temporal, el nicho de “derivados de tipos de interés DeFi” al que apuesta Pendle tiene un enorme potencial. Con la llegada de más activos del mundo real y la participación de instituciones financieras tradicionales en blockchain, la demanda de herramientas para gestionar riesgos de tipos de interés y optimizar rendimientos solo aumentará. La ventaja de ser pionero, el encaje producto-mercado ya validado y la expansión cross-chain en curso (por ejemplo, la expansión prevista a Solana) proporcionan a Pendle sólidas barreras competitivas. El respaldo de líderes de opinión como Arthur Hayes y el reconocimiento de indicadores financieros tradicionales como el índice Bloomberg refuerzan aún más su narrativa de largo plazo.

Para los inversores, este escenario contradictorio implica la necesidad de paciencia y selección cuidadosa de los momentos de entrada. No conviene perseguir las subidas ni caer en ventas de pánico, pero tampoco ignorar el sólido crecimiento fundamental. Una estrategia más racional podría ser vigilar atentamente si el precio es capaz de superar con claridad la resistencia de la MA-50 en 2,8283 dólares, lo que sería una señal alcista importante a corto plazo; al mismo tiempo, hacer un seguimiento continuo de los datos fundamentales como TVL, volumen de negociación y avances cross-chain para evaluar la sostenibilidad de su crecimiento a largo plazo.

Introducción a la tokenización de rendimientos y guía para participar en el ecosistema Pendle

Tokenización de rendimientos: una analogía sencilla

Imagina que tienes un manzano que da frutos cada año. El protocolo Pendle te permite dividir la propiedad de este árbol en dos partes: un “certificado de raíces” (token de principal) que representa la propiedad del árbol y un “vale de manzanas” (token de rendimiento) que representa la cosecha de manzanas de los próximos diez años. Puedes conservar el “certificado de raíces” esperando que el valor de la tierra suba y vender el “vale de manzanas” para recibir dinero por adelantado, asegurando así la renta de los próximos diez años. El comprador del “vale de manzanas” apuesta a que el valor de las manzanas en el futuro será mayor que la previsión actual. Pendle crea un mercado libre para negociar tanto “certificados de raíces” como “vales de manzanas”.

¿Cómo puede participar un usuario común en el ecosistema Pendle?

Como proveedor de liquidez: Deposita activos (por ejemplo, stETH, USDe) en los pools de Pendle, proporciona liquidez para las operaciones y gana comisiones de trading e incentivos en tokens PENDLE.

Como trader de rendimientos:

1. Bajista sobre el rendimiento futuro: Compra activos generadores de intereses (por ejemplo, PT-stETH) y recibe de inmediato su rendimiento tokenizado, equivalente a adquirir el activo con descuento.
2. Alcista sobre el rendimiento futuro: Compra tokens de rendimiento (por ejemplo, YT-stETH); si el rendimiento real futuro supera la previsión actual del mercado, tu YT se apreciará.

Como holder de tokens: Compra y haz staking de PENDLE para obtener vePENDLE, participa en la gobernanza del protocolo y comparte los ingresos por comisiones, obteniendo un flujo de caja estable y atractivo (APR actual del 35%-40%).

Advertencia de riesgos: Los tokens de rendimiento se deprecian con el tiempo y su valor cae a cero al vencimiento; la volatilidad del mercado y la seguridad de los contratos inteligentes son riesgos a vigilar siempre.

La situación actual de Pendle es similar a la de un explorador en la niebla con un mapa en la mano. El mapa (los datos fundamentales) señala claramente que hay una “nueva tierra prometida” de derivados de tipos de interés por delante, pero el camino técnico bajo los pies es fangoso y la dirección incierta. Esta sensación de división representa una imagen muy fiel del mercado cripto actual: entre la innovación de vanguardia y las estructuras de mercado anticuadas, existe un desfase que genera ansiedad. Al final, el precio siempre acaba convergiendo con el valor, pero nadie puede predecir si ese camino será una línea recta o una espiral sinuosa. Para los observadores, la historia de Pendle es un caso excelente para reflexionar: en un mundo on-chain de información ultra-transparente y datos en tiempo real, ¿tienen más peso los indicadores gráficos que reflejan el sentimiento colectivo o los indicadores on-chain que recogen el uso real y los flujos de caja? Quizá la respuesta esté en el resultado del próximo asalto de Pendle a la resistencia de los 2,8283 dólares.