Interpretación del presidente de la SEC: «Los activos de EE. UU. estarán completamente en la cadena en 2 años»

Autor: Nathan sobre RWA

8 de diciembre, según Forbes, el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Paul Atkins, declaró en una entrevista en vivo con Fox News que se espera que todo el mercado financiero estadounidense en los próximos dos años adopte tecnologías blockchain que soportan Bitcoin y las criptomonedas. Atkins afirmó: «Así será el mundo, quizás no necesitemos 10 años, tal vez en solo dos años se logrará. Los próximos pasos llegarán con la digitalización del mercado, los activos digitales y la tokenización, lo que traerá enormes beneficios en transparencia y gestión de riesgos.»

He revisado cuidadosamente el video original de la entrevista y extractado los puntos clave:

1. La tokenización (Tokenization) es la próxima etapa del mercado financiero estadounidense

Atkins indica que los mercados de capital de EE. UU. están entrando en una nueva era de activos digitales y digitalización del mercado, donde la tokenización y la liquidación en cadena serán componentes clave, orientados a modernizar los mercados tradicionales.

2. La liquidación en cadena (On-chain Settlement) puede mejorar significativamente la eficiencia

Menciona que:

• Actualmente, hay un desfase temporal en las transacciones y liquidaciones del mercado (T+1 / T+2)
• La blockchain puede lograr liquidaciones en tiempo real
• Esto ayuda a reducir el riesgo de contraparte y mejorar la transparencia del mercado

3. La «totalización en cadena» será más rápida de lo que la mayoría espera — quizás solo en unos años

Asegura que la transición del mercado de capitales hacia la tokenización podría ocurrir «más rápido de lo que la gente imagina», posiblemente en solo unos años. Varios medios interpretan esto como que en aproximadamente 2 años el mercado financiero estadounidense podría estar completamente en la cadena.

4. Project Crypto allana el camino para una actualización del marco regulatorio

Atkins integra la tokenización en la estrategia global de la SEC:

• Clarificar la clasificación regulatoria de los activos digitales (taxonomía de tokens)
• Optimizar la adaptación de las leyes de valores
• Construir una infraestructura de mercado más eficiente y verificable

5. EE. UU. busca mantener su liderazgo en la competencia Fintech

Menciona que:

• EE. UU. no puede permitir que la innovación migre a otras jurisdicciones
• La tokenización que sea compatible con regulaciones atraerá capital, emisores y empresas globales

No obstante, si colocamos este gran plan bajo el microscopio de los cambios en el escenario monetario global, el modelo económico de la deuda estadounidense y la competencia geopolítica financiera, descubriremos que hay una estrategia más profunda y apremiante:

Se trata de un esfuerzo sistemático para digitalizar, redefinir y consolidar la dominación global del dólar, prolongando así la supervivencia del modelo económico estadounidense.

1. El «salvavidas digital» para la globalización del dólar: de moneda de comercio a portador de valor digital

Los pilares del sistema tradicional del dólar se están tambaleando. Según datos del Fondo Monetario Internacional (FMI), la participación del dólar en las reservas oficiales de divisas mundiales ha caído del más del 70% a principios de este siglo, a aproximadamente el 58% en el cuarto trimestre de 2023. Aunque sigue siendo la moneda dominante, la tendencia a la baja es clara, reflejando efectos acumulados de esfuerzos globales de desdolarización y el germen de un escenario multipolar.

Mientras tanto, un sistema digital de dólares impulsado por el sector privado, basado en blockchain, está en auge. Datos de CoinMarketCap y otros, muestran que stablecoins como USDT (Tether) y USDC tienen una capitalización total que supera los 150 mil millones de dólares, representando más del 99% del mercado de stablecoins. Las stablecoins en euros, yenes y otras monedas soberanas han quedado casi en la sombra.

Insight clave uno: El éxito de las stablecoins, en esencia, ha creado una «autopista digital del dólar» global, operando 24/7, fuera del sistema bancario tradicional y de la red Swift. Permite que el dólar se filtre de manera más eficiente y más inclusiva en el comercio global, las remesas y la economía digital. Mientras la participación del «dólar oficial» en los fondos de IMF se reduce lentamente, la participación «en cadena» del dólar aumenta exponencialmente. La total digitalización de activos significa que todos los activos denominados en dólares—acciones, bonos, bienes raíces—pueden ser «montados» en esta autopista. El objetivo fundamental es elevar el rol del dólar de moneda de liquidación comercial a un «depósito digital de valor» e inversión, para revertir su declive en ámbitos tradicionales.

2. La «salida digital» de los bonos del Tesoro: de reserva nacional a tenencia global y ciudadana

La economía estadounidense se basa en un ciclo donde «el déficit comercial exporta dólares, y los superávits de capital devuelven dólares para comprar bonos del Tesoro». Pero este ciclo depende de una demanda infinita mundial de bonos estadounidenses. Hoy, los principales bancos centrales y fondos soberanos son cada vez más cautelosos en sus compras, dejando vacante el papel de principal comprador de bonos del Tesoro.

En este contexto, emergen los emisores de stablecoins como Tether, que deben mantener reservas completas. Como entidad que posee fondos, colocan la mayor parte en bonos del Tesoro de EE. UU. Según sus auditorías públicas, a finales de 2023, Tether poseía más de 80 mil millones de dólares en bonos del Tesoro. Si lo consideramos un actor soberano, Tether sería el 22º mayor tenedor de bonos estadounidenses del mundo, por encima de muchos países.

Insight clave dos: Las stablecoins no solo representan dólares digitales, sino que también son canales de distribución «minorista» y «global» de bonos del Tesoro. Cada persona o comerciante que tenga USDT en Argentina, Nigeria o el sudeste asiático, está de manera indirecta financiando a EE. UU. La totalización de activos en cadena será la expansión de este modelo, que pasará de stablecoins en efectivo a toda clase de activos. En el futuro, un inversor minorista en Vietnam podrá comprar y vender en blockchain acciones fraccionadas de Apple, ETFs de bonos del Tesoro o derechos sobre bienes inmuebles. Esto crea un «túnel digital» que conecta a la clase media y a los pequeños inversores globales con la balanza de pagos estadounidense, ampliando la base de compradores de bonos y dólares, y aportando fuentes inagotables de financiamiento para el déficit y la deuda de EE. UU.

3. La digitalización definitiva de la «cosecha»: autopista del superávit de capital

La base de la creación de EE. UU. radica en convertir ahorros globales en inversión en deuda y activos, mediante su sistema financiero y legal, para mantener tasas bajas, alto consumo y liderazgo en tecnología.

Insight clave tres: La totalización de activos en cadena en EE. UU. es la digitalización y revolución en eficiencia de este proceso de «cosecha»:

1. Menores barreras para inversores globales: La tokenización permite fragmentar activos de alto valor en partes, facilitando la participación con costos mínimos, ampliando potencialmente la base de compradores.
2. Mayor velocidad y transparencia en flujos de capital: Liquidaciones en tiempo real, 24/7, posibilitan que el capital cruce rápidamente hacia y desde activos estadounidenses, adaptándose a políticas de la Fed o oportunidades de mercado, fortaleciendo la liquidez y el premium del dólar.
3. Efecto red y dependencia: Una vez que los inversores globales se acostumbren a comerciar y custodiar en los mercados financieros en cadena, con estándares y reglas estadounidenses, se generará una dependencia fuerte y una lealtad ecológica. Todo el sistema financiero, sus reglas y tecnologías, girará en torno a EE. UU., formando una especie de «Nuevo Bretton Woods digital».

Conclusión: una revolución silenciosa del orden financiero

Por tanto, las palabras de Paul Atkins no son solo un pronóstico técnico, sino una declaración estratégica, que revela la percepción y respuesta audaz de la élite financiera estadounidense frente a las presiones internas de deuda y la competencia global de divisas.