La capitalisation boursière réalisée du Bitcoin a dépassé 1 trillion de dollars, reflétant l'engagement et la confiance croissants des détenteurs à long terme, tandis que la capitalisation boursière totale du marché des cryptomonnaies approche également 4 trillions de dollars.
La demande pour le Bitcoin (BTC) et l'Ethereum (ETH) a dépassé le volume d'émission des nouvelles pièces, principalement soutenue par l'afflux continu de fonds dans les ETF au comptant et l'accumulation croissante par les trésors d'entreprises.
Le modèle de leadership du marché commence à se répandre, Ethereum montre une force relative, et des altcoins tels que SOL et XRP attirent également plus de capitaux en raison de l'augmentation du volume des échanges au comptant.
Le projet de loi « GENIUS » établit le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire aux États-Unis, apportant une clarté réglementaire et offrant un plus grand espace de participation et un environnement concurrentiel pour un marché des stablecoins de plus de 250 milliards de dollars.
Introduction
Le marché des actifs cryptographiques s'approche pour la première fois de la barre des 4 trillions de dollars, ce qui constitue une étape importante dans l'histoire du développement de l'industrie. Cette montée est le résultat d'une combinaison de forces structurelles et cycliques : des flux de fonds continus vers les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant, à l'accélération des achats par les entreprises de type coffre-fort d'actifs cryptographiques, en passant par des percées réglementaires clés comme la loi GENIUS. On peut dire que les facteurs favorables au marché des cryptomonnaies s'intensifient.
Cet article décomposera les forces du marché clés qui poussent cette nouvelle expansion et les flux de capitaux sur la blockchain.
Le Bitcoin a atteint une capitalisation boursière de plus de 1 trillion de dollars, avec une activité de marché en constante expansion
Le Bitcoin (BTC) a atteint un nouveau sommet, atteignant 123 000 dollars avec une capitalisation totale de 2,38 billions de dollars, et sa capitalisation réalisée (c'est-à-dire la valeur totale calculée en fonction du dernier prix de transfert sur la chaîne pour chaque Bitcoin) a également franchi pour la première fois 1 trillion de dollars. Ces données indiquent que, même à des niveaux élevés, un capital important continue d'affluer, mettant en évidence la confiance croissante du marché dans le rôle à long terme du Bitcoin en tant qu'actif mondial, surtout dans le contexte d'un intérêt croissant pour les fonds ETF et des institutions.
Les activités du marché montrent également des signes précoces de "diffusion des leaders de marché". L'Ethereum (ETH) commence à afficher une force relative, avec un taux de change ETH/BTC en hausse de 73% depuis mai, l'ETH ayant franchi 3900 dollars. Cette dynamique est soutenue par des entrées de fonds ETF record, une adoption accélérée par les entreprises, ainsi que des facteurs favorables au secteur de l'Ethereum (en particulier les stablecoins) suite à l'adoption de la loi GENIUS.
Cette tendance de "diffusion" se reflète également dans les données de trading au comptant : non seulement le volume des transactions BTC reste fort, mais le volume des transactions d'ETH et de grandes altcoins comme SOL et XRP a également considérablement augmenté ces dernières semaines. Pendant ce temps, la dominance du marché du bitcoin a chuté à 59%, tandis que la capitalisation boursière totale des altcoins approche 1,6 trillion de dollars. Bien qu'il y ait des signes préliminaires de "diffusion en tête", il reste à voir si cette tendance se poursuivra.
Le tableau ci-dessous résume les statistiques de marché des 20 premiers tokens par capitalisation boursière, à l'exception des stablecoins et d'autres dérivés en chaîne :
Accélération de la demande : double impulsion des ETF et des trésoreries d'entreprise
L'une des forces importantes qui poussent à la croissance de la demande pour le Bitcoin (BTC) et l'Ethereum (ETH) est les fonds négociés en bourse (ETFs) en espèces. Après un ralentissement temporaire en mars et avril, les flux de capitaux dans les ETFs Bitcoin ont de nouveau accéléré en mai, faisant passer le total des positions des ETFs Bitcoin en espèces aux États-Unis à plus de 1,27 million de BTC (environ 6,4% de l'offre totale). Parmi eux, le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock reste le plus grand détenteur, détenant actuellement environ 735 000 BTC (d'une valeur d'environ 87 milliards de dollars).
Ethereum (ETH) connaît également une augmentation similaire de la demande. Au cours des dernières semaines, les ETF Ethereum au comptant ont connu des flux nets entrants consécutifs, dépassant même parfois les flux entrants de Bitcoin. Le total des avoirs des ETF ETH a atteint 5,8 millions d'ETH, représentant environ 4,8 % de l'offre totale d'ETH, la plupart de cette croissance étant concentrée au cours des derniers mois - bien que ces ETF aient été lancés il y a plus d'un an.
La demande d'ETH est également soutenue par de plus en plus de trésoreries d'entreprises axées sur Ethereum, ce qui fait que la vitesse d'accumulation d'ETH dépasse le volume nouvellement émis. Contrairement aux trésoreries d'entreprises qui détiennent passivement du BTC, les trésoreries d'ETH génèrent des rendements natifs grâce à la mise en jeu (staking) et à la DeFi, ce modèle s'étend actuellement à d'autres grands écosystèmes de jetons, tels que Solana (SOL), Tron (TRX) et Ethena (ENA).
Positions on the chain: divided by address balance
Comme indiqué sur l'image ci-dessus, la quantité de BTC détenue par les petits détenteurs (<1 BTC) et les gros détenteurs (1 000–10 000 BTC) a progressivement diminué au cours de l'année écoulée, ce qui indique qu'avec l'augmentation des prix, le marché est entré dans une phase de distribution. En revanche, l'ETH montre des signes de réaccumulation, en particulier chez les gros détenteurs (10 000–100 000 ETH), dont la part de l'offre a augmenté à plus de 22%. La quantité d'ETH détenue par les petits détenteurs (<1 ETH) continue également d'augmenter, une tendance qui n'a jamais été interrompue depuis 2021.
La loi GENIUS ouvre une nouvelle ère pour les stablecoins
La loi « GENIUS » a été signée officiellement le 18 juillet et établit le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins adossés aux monnaies fiduciaires aux États-Unis. Cette loi crée un environnement de concurrence équitable pour les émetteurs de stablecoins, exigeant :
Support de réserve intégrale
Les actifs de réserve doivent être des obligations d'État américaines à faible risque et à court terme ou des liquidités
Réaliser des audits réguliers
L'émetteur doit obtenir une licence
Cela est similaire à l'impact de l'approbation des ETF Bitcoin au comptant, apportant clarté réglementaire et légitimité au marché des stablecoins libellés en dollars.
Récemment, l'offre de stablecoins a considérablement augmenté, comme le montre l'évolution de l'offre sur 30 jours; actuellement, l'offre totale a dépassé 255 milliards de dollars.
Ce cadre réglementaire devrait renforcer la confiance du public dans les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, réduire les barrières à l'entrée pour les nouveaux acteurs, et apporter une concurrence plus poussée sur le marché des paiements. De l'émetteur existant (comme Tether et Circle) aux nouveaux participants potentiels (tels que les banques réglementées et les entreprises de technologie financière), cette concurrence devrait entraîner une diminution des coûts de transaction, améliorer l'expérience de paiement des consommateurs et des entreprises, tout en renforçant la demande mondiale pour le dollar.
Parmi les émetteurs de stablecoins existants, Circle et Paxos semblent les mieux placés pour satisfaire aux exigences de la loi GENIUS, car USDC et PayPal USD (PYUSD) ont déjà adopté un soutien à réserve intégrale et fournissent régulièrement des rapports d'audit. Circle cherche activement à obtenir une licence bancaire fiduciaire fédérale auprès de l'Office du Contrôleur de la Monnaie (OCC) afin de se conformer pleinement à la loi GENIUS et d'offrir des services de garde à des clients institutionnels. D'autres émetteurs majeurs procèdent également à des ajustements structurels pour se conformer aux nouvelles exigences légales.
Par exemple, la banque de cryptomonnaie Anchorage Digital, qui a obtenu une licence fédérale, a collaboré avec Ethena Labs pour lancer USDtb via sa plateforme d'émission de stablecoins. Étant donné qu'Anchorage offre une réglementation fédérale et une gestion des réserves, cela fait de l'USDtb d'Ethena l'un des premiers stablecoins entièrement conformes à la loi GENIUS. Ce modèle d'émission offre une solution de conformité clé en main pour les projets cherchant à continuer à opérer sur le marché américain.
En comparaison, Tether (USDT), qui représente environ 68 % du marché des stablecoins, fait face à un chemin d'ajustement plus complexe. L'USDT a longtemps opéré en dehors du système réglementaire américain, et ses actifs de réserve comprennent des actifs qui ne répondent pas aux normes GENIUS, tels que le Bitcoin et les métaux précieux. À cet égard, Tether prévoit de lancer un stablecoin conforme destiné aux paiements institutionnels et aux règlements interbancaires, qui respectera toutes les exigences de la loi GENIUS. L'USDT existant d'une valeur de 162 milliards de dollars continuera à opérer à l'étranger, principalement pour servir les marchés émergents.
Les émetteurs de stablecoins ont trois ans pour se conformer aux exigences de la loi GENIUS. Après cela, seuls les stablecoins conformes aux normes GENIUS pourront bénéficier du soutien des échanges et des dépositaires, offrant ainsi à toutes les parties un délai d'adaptation suffisant.
Conclusion
Récemment, la capitalisation boursière totale du marché des cryptomonnaies a atteint 4 billions de dollars , reflétant une confiance croissante dans l'ensemble de la classe d'actifs. La demande des ETF et des trésoreries d'entreprise continue de dépasser l'offre nouvelle , améliorant encore la structure de l'offre et de la demande pour le BTC et l'ETH. Des indicateurs de valorisation tels que le ratio de la capitalisation boursière du Bitcoin par rapport à sa valeur réalisée (MVRV) indiquent que le marché n'est pas encore surchauffé.
Bien que le marché soit toujours dominé par de forts flux d'ETF et des détenteurs à long terme, le leadership du marché montre une tendance à se diffuser progressivement.
De plus, l'adoption de la loi GENIUS marque un tournant clé dans la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis : elle apporte non seulement un cadre réglementaire clair pour les stablecoins, mais pave également la voie à une intégration profonde avec les institutions financières traditionnelles. Bien qu'il puisse encore y avoir des fluctuations à court terme, la combinaison d'une demande structurelle solide, d'une perspective réglementaire claire et d'un élargissement du cercle des participants prédit que le marché continuera de se renforcer à l'avenir.
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La capitalisation boursière réalisée du Bitcoin a dépassé 1 trillion de dollars, reflétant l'engagement et la confiance croissants des holders à long terme, tandis que la capitalisation boursière totale du marché des cryptomonnaies approche également 4 trillions de dollars. • La demande pour le Bitcoin (BTC) et l'Ethereum (ETH) a dépassé le volume d'émission des nouvelles monnaies, principalement alimentée par les flux de capitaux continus vers les ETF spot et l'accumulation croissante des trésoreries d'entreprise. • La dynamique de marché commence à s'étendre, l'Ethereum montrant une relative force, tandis que des altcoins comme SOL et XRP attirent également davantage de capitaux en raison de l'augmentation du volume de trading spot. • Le projet de loi GENIUS établit le premier cadre réglementaire fédéral aux États-Unis pour les stablecoins ancrés au fiat, apportant une clarté de conformité et offrant un plus grand espace de participation et un environnement de concurrence pour le marché des stablecoins de plus de 250 milliards de dollars. Introduction #Gate ETH十周年理财专区##USD1理财年化达24%##中美经贸会谈#
Les facteurs clés qui ont propulsé le marché des cryptomonnaies à 4 000 milliards de dollars.
Auteur : Tanay Ved Source : Coin Metrics Traduction : Shan Ouba, Jinse Caijing
Points clés :
Introduction
Le marché des actifs cryptographiques s'approche pour la première fois de la barre des 4 trillions de dollars, ce qui constitue une étape importante dans l'histoire du développement de l'industrie. Cette montée est le résultat d'une combinaison de forces structurelles et cycliques : des flux de fonds continus vers les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant, à l'accélération des achats par les entreprises de type coffre-fort d'actifs cryptographiques, en passant par des percées réglementaires clés comme la loi GENIUS. On peut dire que les facteurs favorables au marché des cryptomonnaies s'intensifient.
Cet article décomposera les forces du marché clés qui poussent cette nouvelle expansion et les flux de capitaux sur la blockchain.
Le Bitcoin a atteint une capitalisation boursière de plus de 1 trillion de dollars, avec une activité de marché en constante expansion
Le Bitcoin (BTC) a atteint un nouveau sommet, atteignant 123 000 dollars avec une capitalisation totale de 2,38 billions de dollars, et sa capitalisation réalisée (c'est-à-dire la valeur totale calculée en fonction du dernier prix de transfert sur la chaîne pour chaque Bitcoin) a également franchi pour la première fois 1 trillion de dollars. Ces données indiquent que, même à des niveaux élevés, un capital important continue d'affluer, mettant en évidence la confiance croissante du marché dans le rôle à long terme du Bitcoin en tant qu'actif mondial, surtout dans le contexte d'un intérêt croissant pour les fonds ETF et des institutions.
Les activités du marché montrent également des signes précoces de "diffusion des leaders de marché". L'Ethereum (ETH) commence à afficher une force relative, avec un taux de change ETH/BTC en hausse de 73% depuis mai, l'ETH ayant franchi 3900 dollars. Cette dynamique est soutenue par des entrées de fonds ETF record, une adoption accélérée par les entreprises, ainsi que des facteurs favorables au secteur de l'Ethereum (en particulier les stablecoins) suite à l'adoption de la loi GENIUS.
Cette tendance de "diffusion" se reflète également dans les données de trading au comptant : non seulement le volume des transactions BTC reste fort, mais le volume des transactions d'ETH et de grandes altcoins comme SOL et XRP a également considérablement augmenté ces dernières semaines. Pendant ce temps, la dominance du marché du bitcoin a chuté à 59%, tandis que la capitalisation boursière totale des altcoins approche 1,6 trillion de dollars. Bien qu'il y ait des signes préliminaires de "diffusion en tête", il reste à voir si cette tendance se poursuivra.
Le tableau ci-dessous résume les statistiques de marché des 20 premiers tokens par capitalisation boursière, à l'exception des stablecoins et d'autres dérivés en chaîne :
Accélération de la demande : double impulsion des ETF et des trésoreries d'entreprise
L'une des forces importantes qui poussent à la croissance de la demande pour le Bitcoin (BTC) et l'Ethereum (ETH) est les fonds négociés en bourse (ETFs) en espèces. Après un ralentissement temporaire en mars et avril, les flux de capitaux dans les ETFs Bitcoin ont de nouveau accéléré en mai, faisant passer le total des positions des ETFs Bitcoin en espèces aux États-Unis à plus de 1,27 million de BTC (environ 6,4% de l'offre totale). Parmi eux, le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock reste le plus grand détenteur, détenant actuellement environ 735 000 BTC (d'une valeur d'environ 87 milliards de dollars).
Ethereum (ETH) connaît également une augmentation similaire de la demande. Au cours des dernières semaines, les ETF Ethereum au comptant ont connu des flux nets entrants consécutifs, dépassant même parfois les flux entrants de Bitcoin. Le total des avoirs des ETF ETH a atteint 5,8 millions d'ETH, représentant environ 4,8 % de l'offre totale d'ETH, la plupart de cette croissance étant concentrée au cours des derniers mois - bien que ces ETF aient été lancés il y a plus d'un an.
La demande d'ETH est également soutenue par de plus en plus de trésoreries d'entreprises axées sur Ethereum, ce qui fait que la vitesse d'accumulation d'ETH dépasse le volume nouvellement émis. Contrairement aux trésoreries d'entreprises qui détiennent passivement du BTC, les trésoreries d'ETH génèrent des rendements natifs grâce à la mise en jeu (staking) et à la DeFi, ce modèle s'étend actuellement à d'autres grands écosystèmes de jetons, tels que Solana (SOL), Tron (TRX) et Ethena (ENA).
Positions on the chain: divided by address balance
Comme indiqué sur l'image ci-dessus, la quantité de BTC détenue par les petits détenteurs (<1 BTC) et les gros détenteurs (1 000–10 000 BTC) a progressivement diminué au cours de l'année écoulée, ce qui indique qu'avec l'augmentation des prix, le marché est entré dans une phase de distribution. En revanche, l'ETH montre des signes de réaccumulation, en particulier chez les gros détenteurs (10 000–100 000 ETH), dont la part de l'offre a augmenté à plus de 22%. La quantité d'ETH détenue par les petits détenteurs (<1 ETH) continue également d'augmenter, une tendance qui n'a jamais été interrompue depuis 2021.
La loi GENIUS ouvre une nouvelle ère pour les stablecoins
La loi « GENIUS » a été signée officiellement le 18 juillet et établit le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins adossés aux monnaies fiduciaires aux États-Unis. Cette loi crée un environnement de concurrence équitable pour les émetteurs de stablecoins, exigeant :
Cela est similaire à l'impact de l'approbation des ETF Bitcoin au comptant, apportant clarté réglementaire et légitimité au marché des stablecoins libellés en dollars.
Récemment, l'offre de stablecoins a considérablement augmenté, comme le montre l'évolution de l'offre sur 30 jours; actuellement, l'offre totale a dépassé 255 milliards de dollars.
Ce cadre réglementaire devrait renforcer la confiance du public dans les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, réduire les barrières à l'entrée pour les nouveaux acteurs, et apporter une concurrence plus poussée sur le marché des paiements. De l'émetteur existant (comme Tether et Circle) aux nouveaux participants potentiels (tels que les banques réglementées et les entreprises de technologie financière), cette concurrence devrait entraîner une diminution des coûts de transaction, améliorer l'expérience de paiement des consommateurs et des entreprises, tout en renforçant la demande mondiale pour le dollar.
Parmi les émetteurs de stablecoins existants, Circle et Paxos semblent les mieux placés pour satisfaire aux exigences de la loi GENIUS, car USDC et PayPal USD (PYUSD) ont déjà adopté un soutien à réserve intégrale et fournissent régulièrement des rapports d'audit. Circle cherche activement à obtenir une licence bancaire fiduciaire fédérale auprès de l'Office du Contrôleur de la Monnaie (OCC) afin de se conformer pleinement à la loi GENIUS et d'offrir des services de garde à des clients institutionnels. D'autres émetteurs majeurs procèdent également à des ajustements structurels pour se conformer aux nouvelles exigences légales.
Par exemple, la banque de cryptomonnaie Anchorage Digital, qui a obtenu une licence fédérale, a collaboré avec Ethena Labs pour lancer USDtb via sa plateforme d'émission de stablecoins. Étant donné qu'Anchorage offre une réglementation fédérale et une gestion des réserves, cela fait de l'USDtb d'Ethena l'un des premiers stablecoins entièrement conformes à la loi GENIUS. Ce modèle d'émission offre une solution de conformité clé en main pour les projets cherchant à continuer à opérer sur le marché américain.
En comparaison, Tether (USDT), qui représente environ 68 % du marché des stablecoins, fait face à un chemin d'ajustement plus complexe. L'USDT a longtemps opéré en dehors du système réglementaire américain, et ses actifs de réserve comprennent des actifs qui ne répondent pas aux normes GENIUS, tels que le Bitcoin et les métaux précieux. À cet égard, Tether prévoit de lancer un stablecoin conforme destiné aux paiements institutionnels et aux règlements interbancaires, qui respectera toutes les exigences de la loi GENIUS. L'USDT existant d'une valeur de 162 milliards de dollars continuera à opérer à l'étranger, principalement pour servir les marchés émergents.
Les émetteurs de stablecoins ont trois ans pour se conformer aux exigences de la loi GENIUS. Après cela, seuls les stablecoins conformes aux normes GENIUS pourront bénéficier du soutien des échanges et des dépositaires, offrant ainsi à toutes les parties un délai d'adaptation suffisant.
Conclusion
Récemment, la capitalisation boursière totale du marché des cryptomonnaies a atteint 4 billions de dollars , reflétant une confiance croissante dans l'ensemble de la classe d'actifs. La demande des ETF et des trésoreries d'entreprise continue de dépasser l'offre nouvelle , améliorant encore la structure de l'offre et de la demande pour le BTC et l'ETH. Des indicateurs de valorisation tels que le ratio de la capitalisation boursière du Bitcoin par rapport à sa valeur réalisée (MVRV) indiquent que le marché n'est pas encore surchauffé.
Bien que le marché soit toujours dominé par de forts flux d'ETF et des détenteurs à long terme, le leadership du marché montre une tendance à se diffuser progressivement.
De plus, l'adoption de la loi GENIUS marque un tournant clé dans la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis : elle apporte non seulement un cadre réglementaire clair pour les stablecoins, mais pave également la voie à une intégration profonde avec les institutions financières traditionnelles. Bien qu'il puisse encore y avoir des fluctuations à court terme, la combinaison d'une demande structurelle solide, d'une perspective réglementaire claire et d'un élargissement du cercle des participants prédit que le marché continuera de se renforcer à l'avenir.