Aperçu du secteur : La tendance à construire dans l'industrie de la crypto a complètement changé.

Auteur : Haotian Source : X, @tmel0211

Rien qu'avec le concept de la famille Trump, la capitalisation boursière de WLFI a atteint $7B. Il n'y a presque aucun projet écologique fiable pour le soutenir, et ses attentes sur le marché dépassent celles de nombreux protocoles blue-chip natifs de la crypto comme AAVE, Uniswap, Ethena, Pendle, etc. Dites-moi pourquoi ? La réponse est claire : la tendance actuelle de la construction dans l'industrie de la crypto a complètement changé. Voici quelques observations :

1） Aux institutions de Wall Street，l'engouement pour un nouveau récit des DATs de Wall Street a éclipsé de nombreux récits techniques précédents tels que layer2, BTCFi, ZK, etc. Il est prouvé que l'adoption par les institutions est ce qui apportera véritablement un accroissement, même si la plupart des opérateurs parmi eux ont des intentions malveillantes ;

2) Mettre l'accent sur l'efficacité du capital, le marché ne se concentre plus sur la course aux TPS et le spectacle superficiel du TVL, mais commence à s'intéresser à comment faire en sorte que des fonds limités génèrent plus de rendements Yield.

Par exemple, la réutilisation de la liquidité de Dolomite, l'innovation de liquidité programmable de Mitosis, la capture de valeur MEV d'aPriori et le flywheel du trading haute fréquence, etc., racontent tous sans exception l'histoire de l'amélioration de l'efficacité du capital.

3) Ingénierie financière > Concepts techniques, l'expansion de la Crypto du domaine financier vers les domaines non financiers semble être un cercle vicieux, chaque cycle parle d'une extension vers l'adoption de masse, mais à la fin, on revient toujours au scénario le plus fondamental des transactions financières. L'attrait des cryptographies complexes et des mécanismes de consensus n'est plus, remplacé par la conception de produits structurés qui maîtrisent bien les affaires financières.

Par exemple, la profondeur du carnet de commandes en chaîne de Hyperliquid et l'expérience de négociation au niveau CEX font presque oublier la décentralisation, tandis que l'innovation du protocole Boros de Pendle ressemble à l'ouverture de la boîte de Pandore de la finance traditionnelle. Il s'est avéré que la conception de l'ingénierie financière précise est bien plus puissante que des concepts techniques complexes ;

4) Le modèle B2B2C remplace le récit purement C-end, les faits ont déjà prouvé que le modèle commercial capable de bien servir les petits investisseurs et de les inciter à participer dans le monde des cryptomonnaies est unique : les échanges, un modèle à la fois centralisé et hégémonique qui n'est pas si cool. En général, un Builder qui souhaite innover autour de l'Onchain choisit d'abord de bien servir les institutions, puis de laisser ces institutions servir les petits investisseurs, ce qui est une approche intelligente et judicieuse.

Ainsi, dans le cadre du positionnement des produits TradFi, des services tels que les coffres personnalisés pour les institutions, les pools de liste blanche, les seuils KYC et l'optimisation AMM deviendront des directions d'innovation.

5) La conformité est devenue le seuil d'entrée à l'innovation, autrefois, la conformité dans l'innovation Crypto n'était pas un principe fondamental, c'était principalement des régularisations a posteriori, mais sous la nouvelle tendance, obtenir une licence avant de développer un produit est plus efficace que de développer un produit puis de chercher la conformité. En d'autres termes, la conformité est devenue un nouvel avantage concurrentiel déloyal, comme la famille TRUMP qui dispose d'un avantage sur les ressources gouvernementales et qui porte atteinte à l'écosystème crypto.

La Base de Coinbase, le chemin d'expansion de l'USDC de Circle, et même les attentes du marché et la logique d'évaluation derrière le WLFI de la famille Trump ont déjà validé l'efficacité de ce chemin.

C'est tout.

En d'autres termes : Les dix prochaines années de la crypto pourraient ne plus appartenir aux geeks qui changent le monde, mais à ceux qui savent comment transformer le monde de la chaîne en produits financiers compréhensibles pour Wall Street. Es-tu d'accord ?