Volatilité du Bitcoin : comprendre le calme, le chaos et les opportunités

Source : On-Chain Mind, traduit par : Shaw Jinse Caijing

La volatilité du Bitcoin est actuellement dans la fourchette la plus basse de 5 % de la volatilité hebdomadaire depuis 2015. Mais la question que nous devons nous poser est très simple : devrions-nous nous inquiéter ? Ou cette calme n'est-elle qu'un signe avant-coureur de la prochaine étape importante du Bitcoin ?

Dans cet article, nous explorerons les subtilités de la volatilité évolutive du Bitcoin, introduirons des indicateurs avancés tels que "l'entropie du marché" et révélerons que ces périodes de calme contiennent souvent les plus grandes opportunités.

Aperçu des points clés

• Compression de la volatilité : La volatilité des prix du Bitcoin est en accord avec celle des actifs traditionnels tels que l'or et les actions américaines, ce qui indique qu'il s'est intégré dans l'écosystème financier mondial, plutôt que d'être dans un état d'isolement.
• La volatilité ≠ risque : une faible volatilité ne signifie pas sécurité, une forte volatilité ne signifie pas catastrophe ; le véritable risque réside dans la perte permanente, et aujourd'hui, le risque de perte permanente du Bitcoin est insignifiant par rapport au risque de dévaluation des monnaies fiduciaires.
• La valeur d'entropie est une opportunité : une haute entropie de marché (mesurant le désordre des fluctuations de prix) précède généralement l'apparition de tendances majeures, transformant le chaos en indicateur prévisionnel de rupture haussière.
• Précédent historique : Les périodes de calme à faible volatilité se révèlent souvent comme un ressort prêt à se déployer, entraînant une forte hausse du Bitcoin, ce qui souligne la nécessité de rester vigilant pendant ces périodes calmes.

Retrouver la paix

Depuis 2020, le Bitcoin a connu des changements profonds : la volatilité a diminué de manière constante. Ce n'est pas un hasard, mais plutôt un reflet de la maturité du marché. Pour quantifier cela, examinons la volatilité annualisée glissante, qui est un indicateur standard mesurant l'écart type des variations de prix sur une année, ajusté sur une base annuelle :

• Bitcoin : 30%
• Or : 14%
• Indice Nasdaq 100 : 12%
• Indice S&P 500 : 10%

La volatilité reste globalement comparable, mais le rendement ajusté au risque est clairement plus favorable au Bitcoin.

La compression de la volatilité reflète la position de plus en plus mature du Bitcoin dans le système financier mondial. Ce n'est plus un actif spéculatif de niche ; sa performance ressemble de plus en plus à celle d'une composante de l'écosystème financier plus large. Aujourd'hui, lors de l'évaluation du comportement du Bitcoin, nous devons tenir compte des cycles macroéconomiques, des dynamiques de préférence et d'aversion au risque, ainsi que de la corrélation avec les marchés traditionnels.

Cette compression de la volatilité soulève quelques questions intéressantes : le Bitcoin est-il en train de se domestiquer, ou le marché fait-il simplement une pause ? Les données historiques indiquent que c'est souvent le cas de la seconde option. Les périodes de faible volatilité sont souvent le prélude à des hausses de prix significatives, et les investisseurs qui pensent à tort que cet état va durer éternellement pourraient manquer de bonnes opportunités.

Volatilité ≠ risque

L'une des idées fausses les plus profondément enracinées dans l'investissement en Bitcoin/cryptomonnaies est d'assimiler la volatilité au risque. Permettez-moi de clarifier :

• Volatilité mesure l'amplitude des fluctuations de prix sur une période donnée (ou un indicateur statistique de la dispersion des rendements).
• L'évaluation des risques est la probabilité de perte de capital permanente ou d'événements catastrophiques.

Au début, le Bitcoin a effectivement fait face à une crise de survie. Les questions concernant sa survie, sa popularité et sa valeur à long terme ont suscité de vives discussions (si vous vous souvenez de la situation à l'époque). Aujourd'hui, le Bitcoin compte des millions d'utilisateurs, des investissements institutionnels, et est même largement adopté par des pays, donc sa disparition est presque négligeable.

Néanmoins, certains risques subsistent :

• Une attaque à 51 % est théoriquement possible ;
• L'informatique quantique pourrait finalement défier le protocole cryptographique du Bitcoin.

Mais par rapport aux monnaies fiduciaires, comme le dollar, le pouvoir d'achat perd chaque année 8%-10% en raison de l'inflation et de l'impression de billets, et les politiques des banques centrales entraîneront nécessairement une dévaluation du dollar. À mon avis, ce risque est déjà assez élevé - c'est la perte inévitable du capital.

D'autre part, depuis sa création, le Bitcoin a réalisé un rendement de 1000 % tous les cinq ans, dépassant non seulement l'inflation, mais même le marché boursier américain. Pour moi, le Bitcoin commence à devenir un actif "refuge" à long terme — un moyen de stockage de valeur qui n'est pas affecté par la dévaluation monétaire, et d'un point de vue plus macroéconomique, les fluctuations temporaires ne sont plus si inquiétantes.

Naviguer à travers les vagues

Le graphique de volatilité en vagues visualise les cycles à court terme en appliquant la volatilité réelle sur 7 jours et en lissant avec une moyenne mobile exponentielle (EMA). Cela transforme les fluctuations de prix brutes en "vagues" faciles à comprendre, mettant en évidence les tendances potentielles.

"Le calme" est souvent le présage de "la tempête".

• Un faible chiffre indique généralement que le marché est dans un état de consolidation, prêt à rompre.
• Après une période de calme, des fluctuations de prix rapides et inattendues se produisent souvent.

Même pendant les périodes de faible volatilité, des fluctuations extrêmes peuvent se produire. Le modèle historique du Bitcoin montre que les périodes de consolidation calmes prédisent souvent des mouvements explosifs. Ces moments ne présentent pas de risque en soi - ils représentent l'accumulation d'énergie potentielle sur le marché, attendant d'être libérée.

Ces phases de "ressorts en spirale" peuvent souvent rendre les gens ordinaires complaisants et trop confiants. Leur fonctionnement est le suivant : augmentation de la liquidité, accumulation par les baleines, afflux de vendeurs à découvert, puis le catalyseur libère l'énergie réprimée. L'asymétrie de Bitcoin se révèle ici : les pics à la baisse, bien que violents, sont courts, tandis que les tendances à la hausse ont tendance à durer longtemps.

Fractal de volatilité - Signaux d'accumulation et de rupture

La fractale de volatilité utilise les points pivots fractals (tracés des points hauts et bas locaux des fluctuations du marché) pour identifier l'accumulation de volatilité. Cette méthode mesure l'intensité de la volatilité actuelle par rapport aux points structurels récents, fournissant ainsi une perception dynamique de la concentration du marché.

Toute lecture supérieure à 30 est considérée comme "haute volatilité" - nécessitant une attention particulière sur les opportunités potentielles de retour à la moyenne.

• Violet clair : La concentration de la volatilité est plus forte.
• Violet profond : indique un environnement relativement doux et calme.

Un seuil significatif apparaît autour de 30 lectures, marquant un moment de percée majeure - que ce soit à la hausse ou à la baisse. Les pics historiques coïncident avec des événements majeurs du marché, y compris des hausses et des baisses importantes (voir le graphique ci-dessus).

Contrairement à l'opinion générale, la participation des investisseurs institutionnels - tels que les fonds négociés en bourse (ETF) et les trésoreries d'entreprise - n'a pas atténué la volatilité des prix du Bitcoin. Même après l'implication de Wall Street dans le Bitcoin, les graphiques de volatilité montrent que les prix continuent d'afficher de fortes fluctuations. Les investisseurs institutionnels ont augmenté la liquidité, plutôt que de jouer un rôle d'atténuation ; ils ont en fait amplifié la volatilité par le biais de produits à effet de levier.

Au cours de ce cycle, il est également courant de voir une consolidation après une forte hausse, la plage de fluctuation digérant les récents gains. Mais cela ne signifie pas que la volatilité des prix que nous connaissons est terminée.

Les graphiques fractals nous rappellent constamment : l'ennui monotone peut provoquer des ruptures.

Entropie du marché : mesurer le chaos

Maintenant, veuillez lire patiemment la dernière partie, elle est un peu plus complexe que ce que je fais habituellement, mais j'ai découvert des choses très profondes.

L'indicateur ci-dessous s'appelle l'entropie de volatilité. Mon travail précédent était en physique des particules, donc le concept d'entropie est assez intuitif pour moi. Mais pour ceux qui ne sont pas familiers avec cela, l'entropie est essentiellement un indicateur mesurant le désordre, le hasard ou l'incertitude dans un système.

Cette "entropie de marché" utilise les concepts de la théorie de l'information (et de la thermodynamique) pour quantifier le désordre et l'imprévisibilité des fluctuations de prix. En physique, plus l'entropie est élevée, plus le caractère aléatoire est fort, plus l'entropie est faible, plus l'ordre est fort. Sur le marché, nous pouvons observer :

• Haute Entropie : Tendances des prix désordonnées, comportement du marché imprévisible ;
• Basse Entropie : Tendance ordonnée, accumulation stable et fluctuations de prix prévisibles.

Voyez ce que ce graphique montre :

Les lectures élevées de l'entropie du marché sont souvent accompagnées d'une incertitude accrue et d'une volatilité croissante, suivies d'une forte hausse. Actuellement, des lectures extrêmement élevées indiquent que le marché est arrivé au moment de former une tendance durable.

Pour les personnes techniques, cet indicateur classifie les rendements logarithmiques en catégories discrètes et calcule l'entropie de Shannon glissante dans une fenêtre définie, fournissant ainsi une mesure normalisée du degré de désordre sur le marché.

Pourquoi devrais-je mesurer l'entropie du marché :

• Les opportunités se cachent dans le chaos : Les plus grandes hausses de prix de l'histoire se produisent après des périodes de haute entropie.
• Le marché recherche l'ordre : le chaos est temporaire ; le comportement humain tend naturellement vers une structure prévisible.
• Contexte actuel : L'entropie élevée depuis mai 2025 indique une incertitude générale sur le marché, et il n'y a pas encore de consensus sur la direction.

D'un point de vue pratique, l'entropie peut nous aider à prédire quand une situation calme ou chaotique pourrait se terminer, signalant généralement qu'une tendance significative pourrait apparaître dans les mois à venir.

Mon point de vue sur le marché actuel

En ce moment, le Bitcoin semble retenir son souffle. Au cours des dernières années, la volatilité a diminué, mais sous cette tranquillité se cache un marché en attente. Les vagues de volatilité indiquent que l'énergie s'accumule discrètement, tandis que les fractales mettent en évidence certaines zones d'activité concentrée - une rupture peut venir de n'importe où. À ce stade, l'autosatisfaction est dangereuse ; le marché pourrait fluctuer violemment dans une direction, et ceux qui s'attendent à ce que la situation reste inchangée pourraient être pris au dépourvu.

Veuillez noter que : 80 % des gains de Bitcoin se produisent lors de 10 % des jours de trading.

Ce qui m'a vraiment marqué dans cet article, c'est l'entropie du marché. Nous sommes dans une phase d'extrême désordre, et ce désordre ne dure que rarement longtemps. Lorsque l'entropie augmente, le comportement humain commence à jouer un rôle. En tant qu'investisseurs, nous aspirons à la prévisibilité, et une fois que les modèles commencent à apparaître, les tendances s'accélèrent rapidement. Historiquement, une haute entropie a toujours été un signe précurseur de fortes fluctuations, et actuellement, le marché est presque rempli de cette possibilité.

Les investisseurs institutionnels n'ont pas dompté le Bitcoin - ils aiguisent plutôt son éclat. Les flux de fonds des ETF, la répartition des trésoreries d'entreprise et la création de produits à effet de levier ont créé des zones de liquidité concentrée, ce qui amplifie plutôt que n'atténue la volatilité. Cela signifie que lorsque certaines tendances se consolident finalement, leur élan peut être très puissant.

Pour moi, ce n'est pas le moment d'hésiter. Il est temps de prêter attention, de prévoir des opportunités dans le chaos et de se préparer à agir lorsque le marché résoudra enfin les problèmes actuels.

Un marché calme est trompeur ; mais c'est dans le chaos que se cachent de véritables signaux.