一、RWAウィンドウ開放：中小企業の「オンチェーンファイナンス」はどこまで行けるのか？グローバルなデジタル経済が深化し続ける中、現実世界の資産のオンチェーン（Real World Asset、略称 RWA）は、伝統的な業界がブロックチェーン技術を受け入れ、資金調達のチャネルを拡大するための重要な探求の方向となっています。近年、国内の多くの業界で試みが行われてきました。例えば、上海の馬陸ぶどう専門協同組合は農産物とその関連生産データを基盤資産としてパッケージ化し、デジタル資産取引プラットフォームで上場して流通させました。そして最近、上場企業の海南華鉄は1000万元の非金融型RWAプロジェクトを発表し、"企業が適法にRWAを発行できるか"についての新たな議論を引き起こし、中小企業にとっても貴重な参考方向を提供しました。二、海南華鉄のオンチェーン転換：NFT+RWAの組み合わせ戦略海南華鉄は、海南の国有資本背景を持つ上場企業で、設備レンタル業を主な業務としており、市場シェアは全国の上位に位置しています。会社の開示データによると、累計でオンラインにした設備資産は260億元に達しており、このような資産をデジタル化して流通属性のある権利商品に変換する方法を模索しており、資産構造を最適化し、使用効率を向上させています。Web3の方向性において、海南華鉄はNFTとRWAの2つのパスに分かれています：NFTセクターでは、会社は「ホーネット兄さん」デジタルコレクションを発表し、カード保持者にブランドアンバサダーの地位を与え、ロックカードを通じて参加者が株式配当と同等の権利報酬を得られるようにしました。新しいモデルではありますが、ユーザーの発言が制限されるかどうか、収益設計が金融商品と混同されるかどうかなど、一部の議論を引き起こしています。しかし、コンプライアンスの観点から見ると、現在のプロジェクトのプロセスは政策のレッドラインには触れていません。中小企業の大多数にとって、NFTプロジェクト自体には技術的なハードルとプロモーションの難しさがあります。ブロックチェーン技術に精通するだけでなく、一定のマーケット組織能力とユーザー運営能力も必要です。これは、内部チームだけではNFTインセンティブプロジェクトの構築を独自に完了することが難しいことを意味します。（画像はネットから取得したもので、事例展示のみを目的としています：投資のアドバイスを構成しません）三、どうやって雷を避けるか？RWAコンプライアンス構造の重要な設計思想NFTとは異なり、RWAの核心はオンチェーントークンと現実の資産価値の直接的な結びつきにあります。これにより、金融規制のレッドラインにより近づきやすくなります。たとえば、資産の使用権または所有権を直接分割して販売する場合、事実上の証券発行を構成する可能性があります。海南華鉄のRWA経路における戦略は比較的堅実です：プロジェクト設計では、設備の所有権を直接販売するのではなく、「メンバーシップカード」の形式で設備の使用権と運営権益をデジタル化し、オンチェーンでのマッピングを通じて譲渡と流通を実現しています。このモデルは、資産のアンカーバリューを保持しながら、有価証券法に関わる高リスクな操作を回避しています。さらに、海南華鉄はライセンスを持つ協力機関である唯芸デジタル技術会社を導入しました。会員カードは委託販売と譲渡機能を備えており、オンチェーン登録+オフライン引き換えの二重制度を通じて、「デジタルトークン」による投機リスクを回避しています。コンプライアンス、デジタル化、市場メカニズムの間で、相対的にバランスの取れた組み合わせが形成されています。このモデルは、NFTインセンティブメカニズム、オンチェーン登録技術、運営資産管理の経験を組み合わせ、海南華鉄特有の構造を形成しています。しかし同時に、こうしたリソース統合能力や規制コミュニケーション能力は、すべての企業が持っているわけではないことも思い出させてくれます。（画像はネットからの引用で、例示のためのみ：投資の助言を構成するものではありません）四、理解できないのではなく、実行できない：RWAのハードル解体海南華鉄の試みはRWAの潜在能力を見ることができるが、中小企業にとってはリソース、技術、コンプライアンス能力の不足が本当の障壁であるという現実を再確認させる。一方で、多くの企業が確かにオンチェーン資産を保有しています：設備、在庫、売掛金などはデジタルマッピングの基盤を備えています；一方で、ほとんどの企業は規制政策に精通したコンプライアンスチームが不足しており、適切なデジタル資産構造やユーザーインセンティブモデルを設計する能力も持っていません；更不用说、オンチェーンデプロイメントの完了、資産の担保確認、オンチェーン発行の実施、市場流通メカニズムの構築などの各段階は、チームの能力に対して大きな挑戦を突きつけています。さらに、規制リスクは無視できません。2017年に7つの省庁が共同で発表した「トークン発行資金調達リスク防止に関する公告」以来、企業が許可なしにトークン名義で一般から資金を募ることは、容易に違法な資金調達と見なされる可能性があります。したがって、RWAの適切な発行は技術的な問題だけでなく、法的な境界と市場メカニズムの体系的な問題でもあります。五、できないわけではなく、どうすればよいか：RWAの実現に向けた専門的な解決策この場合、RWAを探求する中小企業にとって、盲目的に「自社開発自発」をするよりも、専門的な能力を持つ機関のパートナーを探し、資産の選定からオンチェーンへのマッピング、コンプライアンス設計からマーケティングまでの全プロセスを共同で行う方が良い。現在、経験豊富なRWAアクセラレーターが中小企業にRWA探索パスの全プロセスサポートを提供し始めています。企業自身のビジネス特性に基づく資産モデリングとマッピングのソリューション；カバレッジポリシーに準拠した発行構造設計の提案； 完全なオンチェーンデプロイメントとクロスチェーンサポートサービス； ユーザーインセンティブメカニズムの構築；マーケット化発行、コミュニティ運営などの後期流通戦略をサポートします。専門機関の能力を利用することで、中小企業は段階的かつ低リスクでRWAの発行を試み、コンプライアンスのリスクや資源の無駄を回避し、デジタル資産化の波の中で早期の利益を得ることができます。現実世界資産のデジタル化は、決して少数の大企業の専有の道ではありません。実際に資産とビジネスを持つ中小企業が、この変革の中で最も爆発力のある参加者である可能性があります。重要なのは、どのように正しい方法を見つけ、リスクを回避し、第一歩を踏み出すかです。
海南華鉄ケースの背後：国内におけるRWAのコンプライアンスの実現における企業の機会と課題
一、RWAウィンドウ開放：中小企業の「オンチェーンファイナンス」はどこまで行けるのか？
グローバルなデジタル経済が深化し続ける中、現実世界の資産のオンチェーン（Real World Asset、略称 RWA）は、伝統的な業界がブロックチェーン技術を受け入れ、資金調達のチャネルを拡大するための重要な探求の方向となっています。
近年、国内の多くの業界で試みが行われてきました。例えば、上海の馬陸ぶどう専門協同組合は農産物とその関連生産データを基盤資産としてパッケージ化し、デジタル資産取引プラットフォームで上場して流通させました。そして最近、上場企業の海南華鉄は1000万元の非金融型RWAプロジェクトを発表し、"企業が適法にRWAを発行できるか"についての新たな議論を引き起こし、中小企業にとっても貴重な参考方向を提供しました。
二、海南華鉄のオンチェーン転換：NFT+RWAの組み合わせ戦略
海南華鉄は、海南の国有資本背景を持つ上場企業で、設備レンタル業を主な業務としており、市場シェアは全国の上位に位置しています。会社の開示データによると、累計でオンラインにした設備資産は260億元に達しており、このような資産をデジタル化して流通属性のある権利商品に変換する方法を模索しており、資産構造を最適化し、使用効率を向上させています。
Web3の方向性において、海南華鉄はNFTとRWAの2つのパスに分かれています：
NFTセクターでは、会社は「ホーネット兄さん」デジタルコレクションを発表し、カード保持者にブランドアンバサダーの地位を与え、ロックカードを通じて参加者が株式配当と同等の権利報酬を得られるようにしました。新しいモデルではありますが、ユーザーの発言が制限されるかどうか、収益設計が金融商品と混同されるかどうかなど、一部の議論を引き起こしています。しかし、コンプライアンスの観点から見ると、現在のプロジェクトのプロセスは政策のレッドラインには触れていません。
中小企業の大多数にとって、NFTプロジェクト自体には技術的なハードルとプロモーションの難しさがあります。ブロックチェーン技術に精通するだけでなく、一定のマーケット組織能力とユーザー運営能力も必要です。これは、内部チームだけではNFTインセンティブプロジェクトの構築を独自に完了することが難しいことを意味します。
（画像はネットから取得したもので、事例展示のみを目的としています：投資のアドバイスを構成しません）
三、どうやって雷を避けるか？RWAコンプライアンス構造の重要な設計思想
NFTとは異なり、RWAの核心はオンチェーントークンと現実の資産価値の直接的な結びつきにあります。これにより、金融規制のレッドラインにより近づきやすくなります。たとえば、資産の使用権または所有権を直接分割して販売する場合、事実上の証券発行を構成する可能性があります。
海南華鉄のRWA経路における戦略は比較的堅実です：プロジェクト設計では、設備の所有権を直接販売するのではなく、「メンバーシップカード」の形式で設備の使用権と運営権益をデジタル化し、オンチェーンでのマッピングを通じて譲渡と流通を実現しています。このモデルは、資産のアンカーバリューを保持しながら、有価証券法に関わる高リスクな操作を回避しています。
さらに、海南華鉄はライセンスを持つ協力機関である唯芸デジタル技術会社を導入しました。会員カードは委託販売と譲渡機能を備えており、オンチェーン登録+オフライン引き換えの二重制度を通じて、「デジタルトークン」による投機リスクを回避しています。コンプライアンス、デジタル化、市場メカニズムの間で、相対的にバランスの取れた組み合わせが形成されています。
このモデルは、NFTインセンティブメカニズム、オンチェーン登録技術、運営資産管理の経験を組み合わせ、海南華鉄特有の構造を形成しています。しかし同時に、こうしたリソース統合能力や規制コミュニケーション能力は、すべての企業が持っているわけではないことも思い出させてくれます。
（画像はネットからの引用で、例示のためのみ：投資の助言を構成するものではありません）
四、理解できないのではなく、実行できない：RWAのハードル解体
海南華鉄の試みはRWAの潜在能力を見ることができるが、中小企業にとってはリソース、技術、コンプライアンス能力の不足が本当の障壁であるという現実を再確認させる。
一方で、多くの企業が確かにオンチェーン資産を保有しています：設備、在庫、売掛金などはデジタルマッピングの基盤を備えています；
一方で、ほとんどの企業は規制政策に精通したコンプライアンスチームが不足しており、適切なデジタル資産構造やユーザーインセンティブモデルを設計する能力も持っていません；
更不用说、オンチェーンデプロイメントの完了、資産の担保確認、オンチェーン発行の実施、市場流通メカニズムの構築などの各段階は、チームの能力に対して大きな挑戦を突きつけています。
さらに、規制リスクは無視できません。2017年に7つの省庁が共同で発表した「トークン発行資金調達リスク防止に関する公告」以来、企業が許可なしにトークン名義で一般から資金を募ることは、容易に違法な資金調達と見なされる可能性があります。したがって、RWAの適切な発行は技術的な問題だけでなく、法的な境界と市場メカニズムの体系的な問題でもあります。
五、できないわけではなく、どうすればよいか：RWAの実現に向けた専門的な解決策
この場合、RWAを探求する中小企業にとって、盲目的に「自社開発自発」をするよりも、専門的な能力を持つ機関のパートナーを探し、資産の選定からオンチェーンへのマッピング、コンプライアンス設計からマーケティングまでの全プロセスを共同で行う方が良い。
現在、経験豊富なRWAアクセラレーターが中小企業にRWA探索パスの全プロセスサポートを提供し始めています。
企業自身のビジネス特性に基づく資産モデリングとマッピングのソリューション；
カバレッジポリシーに準拠した発行構造設計の提案；
完全なオンチェーンデプロイメントとクロスチェーンサポートサービス；
ユーザーインセンティブメカニズムの構築；
マーケット化発行、コミュニティ運営などの後期流通戦略をサポートします。
専門機関の能力を利用することで、中小企業は段階的かつ低リスクでRWAの発行を試み、コンプライアンスのリスクや資源の無駄を回避し、デジタル資産化の波の中で早期の利益を得ることができます。
現実世界資産のデジタル化は、決して少数の大企業の専有の道ではありません。実際に資産とビジネスを持つ中小企業が、この変革の中で最も爆発力のある参加者である可能性があります。重要なのは、どのように正しい方法を見つけ、リスクを回避し、第一歩を踏み出すかです。