EthenaはHyperliquid USDHの発行権を競い、ブラックロックとAnchorageの強力なサポートを獲得しました。

分散型取引所のHyperliquid(HYPE)は、ネイティブステーブルコインUSDHの発行者を選定しており、Ethena Labsは9月9日、BlackRock BUIDL Fund、Anchorage Digital、Securitizeの支援を受けて提案を提出しました。 このレースは、Hyperliquidの55億ドルの和解資金の将来を誰が保持するかを決定します。

HyperliquidがUSDHリリースコンテストを開始

Hyperliquidは9月5日に、次回のネットワークアップグレードでネイティブステーブルコインUSDHを導入し、現在の主要決済通貨であるUSDC（預金規模約550億ドル）に代わる競争的選択プロセスを開始することを発表しました。

DefiLlama のデータによると、Hyperliquid の年収は約 13 億ドルに達する見込みで、8 月の永久契約の月間取引量は 4,058 億ドルの新高値を記録し、USDH の発行権は市場の注目の的となっています。

Ethena 提案のハイライト：コミュニティへの利益還元 + 分散型ホスティング

Ethenaは、USDHの準備から得られる95%の純収入をHYPEトークンを通じてHyperliquidコミュニティに還元することを約束し、Hyperliquidのバリデーターで構成される「選挙監視ネットワーク」を設立することを提案しています。これは、ステーブルコインの運営における安全管理権限を分散化し、単一発行者のリスクを低減するためです。

さらに、Ethenaは合成ドル製品のHyperliquidネイティブバージョンであるhUSDeを発表する計画を立てており、HIP-3市場の発展を支援するために7500万ドルのインセンティブを提供することを約束しています。

制度的協力と技術的優位性

Ethenaの提案は、BlackRock BUIDLファンドの支持を受けたUSDtb資産のバックアップを得ており、Anchorage Digitalによってカストディのセキュリティが提供されています。

同時、Ethena は Securitize と提携し、HyperEVM とネイティブ USDtb の統合においてトークン化された現実世界資産（RWA）を展開する計画を立て、USDH の利用シーンをさらに拡大します。

同社は、230億ドルを超えるトークン化された米ドル資産を管理しており、大規模なステーブルコイン運営と資産管理の経験を有していると強調しています。

競合他社のプラン：多様化ルートで発行権を争奪

Paxos：NYDFSによる規制口座を通じてUSDHをサポートし、KPMGによる毎月の監査を受けています。

Frax Finance:BerRockおよびSuperstateと提携してfrUSDをサポートしました。

Agora:Chaos Labsが提供する短期米国債と準備金の証明に基づくリスク管理。

Sky：LayerZeroの相互運用性フレームワークを採用し、柔軟な担保サポートを提供します。

最終発行方はHyperliquidのバリデーターコミュニティのガバナンス投票によって決定され、ガスオークションを通じてデプロイ権を取得します。

潜在的な市場影響：HYPEホルダーは2.2億ドルの新たな収入を迎えるかもしれません

DragonflyのパートナーであるOmar Kanji氏は、USDHの発行者の変更により、HYPE保有者に年間2億2,000万ドルの追加収益がもたらされ、Circle USDCのHyperliquidでの供給が約7%減少すると推定しています。

もしEthenaが勝利すれば、そのRWA統合と分散型保管モデルを組み合わせ、USDHはHyperliquidエコシステムの中心的な決済資産となり、このプラットフォームが株式の永続的なスワップなどの新しい市場へと拡張することを推進する可能性があります。

结语

HyperliquidのUSDH発行権を巡る争いは、ステーブルコイン市場における高額入札だけでなく、分散化取引所のエコシステムにおける資金の流れとガバナンスモデルの重要な転換点でもあります。Ethenaは、機関の裏付け、収益還元、技術的構造における優位性により、その差別化の鍵となるかもしれません。