安定したレバレッジトラップ：トランプの関税の引き金と2025年10月にあなたのアカウントが代償を払った理由

2025年10月の混沌とした暗号資産市場では、米中貿易戦争からの$19 億の清算アポカリプスの余韻が残る中、10月11日のクラッシュはDeFiの隠れた脆弱性を鋭く思い出させるものとなっています。「最も安定したレバレッジが最も崩壊する状況を生み出す：トランプが火を灯し、なぜ私のアカウントがその代償を払うのか？」というタイトルのPANewsは、トランプの中国輸入に対する100%の関税発表がどのように$20 億の消失を引き起こし、EthenaのUSDeのような高利回り戦略におけるシステムリスクを暴露したかを分析しています。マクロショックが導火線に火を点けた一方で、実際の炎はDeFiとCeFiの間の相互接続されたレバレッジループから生じており、「安定した」利回りが壊滅的なデレバレッジに変わってしまいました。ビットコインは月曜日に3%回復し$114,738、イーサリアムは8.5%上昇して$4,132に達しました。この分析は、連鎖反応とレジリエントなポジショニングの教訓を明らかにしています。

火種: 関税と初期のパニック

メルトダウンは、10月10日の午前4時30分（UTC+8）に発生しました。トランプのTruth Socialの投稿が、11月1日から中国の希少金属輸出の制限に対抗するために100％の関税を一律に課すと脅したためです。グローバルなリスク回避は、ナスダックが3.5％下落し、S&P 500が3％下落するのと連動しましたが、暗号資産市場はこれを増幅しました：ビットコインは$121,000から$104,000に20分で15％下落し、ATOMのようなアルトコインは一部の取引所で99.99％暴落し、SUIは5分で80％下落しました。$20 億ドル以上のポジションが消失し、1.5百万のトレーダーの間でロングから$16.7億が消失し、CoinGlassによると、1時間で$7 億ドルが清算されました。神秘的なショートが$192 百万ドルの利益でポジションを閉じ、インサイダーのタイミングを示唆しています。

• グローバルシンク: ナスダック -3.5%; 石油/銅は供給不安で急落。
• 暗号資産市場の大惨事: アルトコイン -70-90%; オープンインタレスト半減 (BTC $67B から $33B).
• 引用: "この急落はトランプによって引き起こされたが、その壊滅的な破壊力はネイティブ金融システム内の高レバレッジ環境に起因している。"

レバレッジトラップ: USDeループとチェーンリアクション

クラッシュ前、DeFiの「安定した」利回りは爆発的なリスクを隠していました。EthenaのUSDe—$14 億合成ドル(で、第三の大きさのステーブルコイン)—は、デルタニュートラルヘッジを通じて12-15%の基本APYを提供し(、長期ETH現物、ショートパーペチュアル)で、"ルーピング借入"によって18-24%に増幅されました。ユーザーは、AaveやBinance Loansで担保としてUSDeをステークして、80%のLTVでUSDCを借り入れ、再びUSDeにスワップし、4-5回繰り返しました—$100,000を$360,000以上のポジションに変えました。25%のUSDeの下落は初期資本を消し去り、大規模な清算を引き起こし、$0.62-$0.65へのペッグ解除(で38%のディスカウント)を引き起こしました。

クジラは安定したコインのローンの担保としてアルトコインを重ねており、クラッシュ時にLTVを急上昇させ、USDeの清算を強制しました。マーケットメイカー(MMs)は統合アカウントから流動性を引き出し、フラッシュクラッシュを引き起こす「真空」を作り出しました。清算ボットはスパイラルを加速させました：「レバレッジが火薬なら、トランプの関税は火、ボットは油です。」

• USDeのメカニクス: ヘッジされた利回り; 80% LTVでループすると、25%の下落で100%の消失リスクがある。
• 伝送: DeFiループ → CeFiのレバレッジ削減 → スポットアルトコインのダンプ。
• 引用: "USDeのペッグ解除は最初のドミノであり、オンチェーンの清算を引き起こし、中央集権的なデリバティブのレバレッジ解除を点火しました。"

勝者、敗者、そして教訓：アンチフラジャイルなDeFiに向けて

ハイパーリキッドは、ダウンタイムゼロで $40 百万 HLP の利回りを達成し、ADL を介して LP を優先しました。Aave は $180 百万を完璧に処理し、Ethena の準備金を活用しました。損失者：CEX は、Binance の (遅延、透明性の欠如 ) と Lighter の (停電、5.35% の LLP 損失 )です。オラクルは失敗し、 (SUI の価格が激しく変動し )、TWAP とブレーカーが求められました。

見通し: 高い利回りは隠れたリスクを補償します; 明示的なポリシー、弾力的な流動性、分散型オラクルを構築します。小売業者の信頼が低下しています—監査されたプロトコルを優先してください。

取引ガイド: BTC現物: バッチ $114K-112K, 平均 $113K, 5%ストップ, 目標 $119K. ETH: $4,100以上で軽いロングを取り、$4,300を目指す; ステーブルコインでヘッジする。

要約すると、ク crash の「安定したレバレッジ」の幻想は、関税によって引き起こされ、DeFi の脆弱性を暴露しましたが、アンチフラジリティを形成します。安全なマルチシグウォレットを使い、分散化し、ボットを監視してください。2025年10月の解凍では、レジリエンスが回復します。