USDD 2.0は、分散型の過剰担保型ステーブルコインとしてのポジションを強化します

2022年5月にTRON DAO Reserve (TDR)によって立ち上げられたDecentralised USD (USDD)は、元々ハイブリッドアルゴリズムステーブルコインとして市場に登場しました。アルゴリズムの安定性メカニズムに対する広範な懐疑心に応えて、プロジェクトは2025年1月に大規模な変革を遂げました。この再構築により、過剰担保型分散型ステーブルコイン(OCDS)モデルが導入され、正式にUSDD 2.0としてブランド化されました。

アップグレードにより、USDDはSky (の提唱した担保付き債務ポジション)CDP(フレームワークに整合されました。これは、DAIステーブルコインを通じて以前はMakerDAO)によって開発されたものです。その結果、USDDの長期的な安定性と強靭性を向上させる、より透明で検証可能かつ信頼指向のアーキテクチャが実現されました。

中央集権型現金ステーブルコインに対する分散型の代替

USDDは、USDCやUSDTのような法定通貨担保のステーブルコインに対する検閲耐性のある分散型の代替手段として機能することを目的としています。これらはどちらも、担保として短期国債を保有するプライベートカストディアンに依存しています。USDDは完全にオンチェーンで運営され、分散型メカニズムによって管理されることにより、ユーザーに中央集権的な対抗者にはない透明性と自律性を提供します。

アップグレード後の急成長

USDD 2.0の導入以来、ステーブルコインはわずか8ヶ月で時価総額が3倍になり、流通供給量は462.58百万ドルに達しました。最初はTRONブロックチェーンで立ち上げられたUSDDは、2025年9月8日にEthereumへのネイティブ展開を拡大しました。わずか4日間で、Ethereum上で$8 百万ドル相当のUSDDが発行され、Ethereumの総供給量は8.88百万ドルに達し、一方でTRONネイティブ発行は452.42百万ドルとなっています。

両ネットワークの担保準備金は堅実に維持されており、TRONベースの担保は$496.76百万、Ethereumベースの担保は$9.34百万で、未回収のUSDD供給を大幅に上回る過剰担保を維持しています。

バイナンススマートチェーンへの拡張

エコシステムをさらに拡大するために、USDDは最近、バイナンススマートチェーンへのネイティブ発行の拡大計画を発表しました(BSC)。この動きは、相互運用性を強化し、USDDを統合できるDeFiプロトコルの範囲を拡大することを目的としており、総アドレス可能市場を大幅に増加させるものです。

コア安定性アーキテクチャ

USDDの設計は、ドルペッグを維持する4つの相互接続されたメカニズムに依存しています：オーバーカラテラリゼーション、CDPシステム、ペグ安定モジュール(PSM)、そしてスマートアロケーター。

オーバーコラテラリゼーションシステムは、準備金が未払い負債を常に上回ることを保証し、最小比率は120〜150％、ほとんどの資産の現在のボールトレベルは250％を超えています。CDPメカニズムにより、ユーザーはTRX、sTRX、またはUSDTを担保としてロックし、USDDをミントできます。資産価値と発行された負債の間に健全なバッファを維持します。

ペグ安定モジュールは、ゼロスリッページスワップメカニズムを通じて価格の均衡をサポートし、USDDとUSDT、USDCなどの他のステーブルコインとのシームレスな交換を可能にします。PSM内のアービトラージインセンティブにより、$1 ペグからの市場の偏差が最小限に抑えられます。

一方、スマートアロケーターは、AaveやJustLendのようなプラットフォームに準備金の一部を配分することで持続可能なリターンを生み出すイールドエンジンとして機能します。このモジュールは、現在、394.84百万ドルの配分資本から4.93百万ドルの累積収益を得て、年率3.94%のAPYを生み出しています。

透明性の高い担保管理

担保資産は主にTRX、sTRX、そしてUSDTで構成され、すべてTRONとEthereumの監査可能なスマートコントラクトに保管されています。リアルタイムでの準備金の確認は、公開されたUSDDデータダッシュボードを通じて利用可能です。

このセットアップにより、TRX保有者は保有を売却することなく流動性を解放できます。TRX-A、TRX-B、TRX-Cなどのボールトはミンティングを促進し、sTRX-Aボールトはユーザーに、JustLend DAOからの6.74%のステーキング利回りを得ると同時にUSDDを通じて即時の流動性を提供します。Smart Allocatorを表すSA001-Aボールトは、sUSDD保有者に追加のリターンを流し込み、TRONエコシステム全体の資本効率を向上させます。

自動清算およびオークション制御

USDDの支払い能力は、自動清算およびオークションシステムによって保護されています。ボールトの担保比率が清算閾値、通常は150%を下回ると、自動「キーパー」ボットが担保の押収とオランダ式オークションによる販売をトリガーします。このメカニズムは、過少担保のポジションが迅速に解決されることを保証し、ペナルティと残余のリターンが公正さと透明性を維持します。

リスク警告は、ウェブおよびメール通知を通じて送信され、ユーザーが担保比率が危険なレベルに近づくと警告し、強制的な清算を回避するのに役立ちます。

DeFiとExchangeの統合の拡大

USDDとJUST DAOチームは、ステーブルコインを主要なDeFiプラットフォームに統合し続けています。TRONでは、JustLendがsTRXベースのCDPをサポートする主要な貸出パートナーとして機能し、EthereumではAaveの統合により保守的な貸出利回り機会が提供されています。

USDDは、TRONのSunSwap DEXにおいて流動性プールでも広く使用されており、利用可能なペアにはUSDD/TRXやUSDD/USDTがあります。JustLendでUSDDを貸し出すと、現在のAPYは5.01%を提供していますが、中央集権型取引所はTRONベースのユーザーに追加の利回り機会を提供しています。

sUSDDの紹介: 利回りを生むステーブルコイン

2025年10月、USDDは固定12%のAPYを提供する利息を生む派生トークンsUSDDを発表しました。Ethereum上でミント可能なsUSDDは、Smart Allocatorの収益から得られる上昇する為替レートを通じて、価値を継続的に蓄積します。この製品は、USDDを取引可能なステーブルコインからより広範な利息を生む資産クラスに変革する重要なステップを示しています。

結論

その透明な準備金に裏打ちされた過剰担保型ステーブルコインへの進化により、USDDはTRONエコシステムの基盤としての役割を確固たるものにしました。マルチチェーンの拡張、市場資本の増加、強力な担保比率により、USDDはUSDTやUSDCのような中央集権型ステーブルコインに対する最も信頼できる分散型代替手段の1つとして位置付けられています。

EthereumやBinance Smart Chainを含むチェーン全体に拡大し続ける中で、USDDは分散型金融の未来をますます形作り、次のフェーズのDeFi経済のための安定した、利回りを生む基盤を提供しています。