EUはESMAを「欧州SEC」に転換し、暗号化と伝統的な市場の規制を統一する計画を立てています。

EUは株式と暗号取引所の規制権限をESMAに集中させる計画を立てており、市場の断片化を弱め、新興企業のコストを削減することを期待していますが、加盟国は主権とイノベーションリスクに対して依然として懸念を抱いています（前提：欧州中央銀行：デジタルユーロは最速2027年に試験運用を開始し、2029年にオンライン化されるが、前提として2026年に立法を完了する必要があります）（背景補足：欧州中央銀行はデジタルユーロの技術協力を確定し、7社と枠組み協定を締結しました）。ブリュッセルとフランクフルトの金融円卓会議では、EU内の株式と暗号資産取引所の規制権限を直接欧州証券市場監視局(ESMA)に移譲するという画期的な提案が最近浮上しました。これは、長年にわたる分散した規制の地図を打破し、新興企業に資金調達の道を広げることを目的としており、同時に「暗号資産市場監視法規」(MiCA)の越境ライセンスの隙間を補強するものです。規制権限の集中：断片化の修正現在、28の加盟国はそれぞれ異なる規制基準を設定しており、越境取引には許可の再申請が必要で、資本コストが増加しています。欧州委員会は2024年12月に草案を提出し、ESMAに株式と暗号取引所の直接執行権を付与し、制度の差異を排除し、資本市場連合の青写真を完成させる計画です。欧州中央銀行のラガルド総裁は2023年11月に公に呼びかけました。「私たちは市場を直接監視できる包括的な権限を持つ欧州SECが必要です。」ESMAの議長であるVerena Rossは2024年10月にフォローアップし、集中規制が「市場の持続的な断片化」を解決できると強調しました。立法の進展が順調であれば、協議は2026年まで延長され、市場参加者に明確なタイムラインを提供することが期待されます。MiCAの「ライセンスパスポート」の隙間を埋めるMiCAは2024年12月に施行され、「ライセンスパスポート」により、暗号サービスプロバイダーが任意の加盟国で証明書を取得した後、越境営業を行えるようになります。しかし、規制のハードルが異なるため、アービトラージの余地が生じ、業者はまず要求が低い管轄区域でライセンスを取得し、その後フランス、ドイツなどの大規模市場に進出することができます。フランス、オーストリア、イタリアはすでにブリュッセルに警告を発し、大型供給者に対してESMAが直接規制を行うよう求めて、一貫したルールを確保することを目指しています。ESMAが権限を拡大すれば、透明性が向上するだけでなく、規制の低地が市場の信頼を損なうのを防ぐことができます。新興企業の得失集中規制後、国際的な実体の行政およびコンプライアンスコストは平均して約15%減少し、上場および資金調達プロセスが簡素化され、投資家の信頼が高まり、より多くのリスク資本を引き付けることが期待されます。これはEUの「ヨーロッパイノベーション法案」の目標とも呼応しています。しかし、より厳格で統一された基準は、初期の新興企業のコンプライアンスのハードルを上げる可能性もあり、一部の業者は「規模の経済」が彼らを規制環境がより緩い管轄区域に移行させることを懸念しています。このため、いくつかの国は自国の規制自主権が弱まることを懸念しており、政策調整には時間が必要であることを示しています。今後のタイムラインと観察ポイントEU委員会の草案発表後、理事会と欧州議会は交渉を開始し、議題は2026年まで続く可能性があります。市場は三つのことに注目します。第一に、ESMAが越境執行を支えるための十分な資金と人材を確保できるかどうか。第二に、加盟国が規制主権をどの程度妥協するか。第三に、MiCAがESMAの権限拡大と組み合わせることで、新興企業と投資家が本当に低コストと高透明性を享受できるかどうか。EUが効率とイノベーションの間でバランスを見つけることができれば、統一規制の長期目標は地域金融市場により強い国際競争力をもたらし、世界的な規制改革の参考例を提供することになります。全体として、SEC型の権限をESMAに与えることは、EUが資本市場と暗号環境を改善するための重要な一歩です。この改革は効率の向上、投資家の保護、イノベーションの活力の維持の間でバランスを取る必要があり、ブリュッセルの政治的調整と規制の知恵に依存しています。世界は密接に注目しており、EUが次の立法旅程で明確な航路を描くのを待っています。関連報道EUがGoogleに29.5億ユーロの「独占禁止罰金」を科すとの報道、Googleは近年で四度目の罰金を受ける金融タイムズ：EUのデジタルユーロは、イーサリアムやソラナなどのパブリックチェーンでの運用を検討しており、公開透明な帳簿への移行を図っています。欧州中央銀行：デジタルユーロは2029年に導入される見込みですが、前提として2026年に関連立法が完了する必要があります〈EUはESMAを「欧州SEC」に転換し、暗号と伝統市場の規制を統一する計画〉この文章は最初に動区BlockTempo《動区動趨-最も影響力のあるブロックチェーンニュースメディア》に掲載されました。