トム・リーは、年末のラリーが形成される中、S&P 500が11月に250ポイント跳ね上がると予測しています。

• トム・リーは、ファンドマネージャーのパフォーマンス追求により、11月のS&P 500ラリーが250ポイントになると予測しています。
• AI駆動の収益成長がマクロおよびバリュエーションの逆風を相殺します。
• S&P 500はドットコム時代のフリーキャッシュフロー倍率付近で取引されています。

ファンドストラットのトム・リーは、S&P 500が11月に250ポイント急上昇する可能性があると予測しており、これはファンドマネージャーがベンチマークに追いつくために競い合っていることによるものです。2025年には80%以上のマネージャーが目標に遅れており、年末に向けてパフォーマンスの追い上げが期待されています。

この予測は、株式市場にとって重要な瞬間に訪れています。歴史的に、11月は株に有利であり、評価の懸念にもかかわらず、マクロ経済のトレンドが楽観主義を高めています。

ファンドマネージャーが11月のラリー期待を推進

リーの強気の見通しは、CNBCとのインタビューで共有されたもので、「パフォーマンスの追求」に焦点を当てています。ほとんどのファンドマネージャーは2025年のベンチマークに遅れをとっているため、年末の買いが増加することがよくあります。これは、ギャップを埋めようとする試みです。このパターンは、歴史的に強い季節的な期間中にリターンを押し上げてきました。

S&P 500は2025年に既に迅速な turnaroundを見せています。4月に年初来で15%以上下落した後、インデックスは現在2桁の上昇で終わる見込みです。

この回復は、1982年、2009年、2020年のような希少な年の1つに2025年を位置づけています。これらの年のそれぞれは、2桁の利益を伴う別の年が続いたとライアン・デトリックは指摘しました。 S&P 500 スリングショット年比較は2025年の回復パターンを示しています。出典: ライアン・デトリック

過去6か月間の22.8%のラリーの後、S&P 500はしばしば上昇を続けることが歴史的に示されています。このようなラリーの後の中央値の3か月間の利益は3.4%に達し、12か月間の利益は平均してほぼ10%です。このモメンタムは、2026年に向けたさらなる上昇のリーの見解を支持しています。

11月は歴史的に株式にとって最も良い月の1つです。1927年以降、S&P 500は59%の11月で上昇を記録しており、平均リターンは1.01%で、3番目に強い記録です。

ナスダック100とラッセル2000は、この期間に2.47%と2.64%のさらに良い平均利益を記録しました。 11月は1927年以降のS&P 500において、3番目に強力な月としてランクされています。出典: コベイッシーレター

S&P 500が年初来で11月に入る時点で15%以上上昇している場合、インデックスは平均2.7%のリターンを記録しています。

アメリカ大統領選挙サイクルの最初の年に、11月も強い傾向があり、S\u0026P 500は67%の確率で上昇し、平均0.67%の上昇を示しています。これらのパターンは、リーのさらなる利益への期待を強めます。

AIと企業マージンがマクロの逆風を相殺 {#h-ai-and-corporate-margins-offset-macro-headwinds}

リーは、企業の利益とマージンが多くのセクターでの人工知能からの利益により上昇していることを強調しています。関税や連邦準備制度に関する懸念があるにもかかわらず、これらのファンダメンタルズは彼の楽観的な見通しを支持しています。AIは現在、収益の重要なドライバーとなっており、企業が経済的不確実性の中で利益を維持できるようにしています。

インフレの傾向は、さらにポジティブなケースを改善しています。コアインフレは予想以上に速く低下しており、住居費は安定しています。これにより金融政策への圧力が緩和され、連邦準備制度はより柔軟性を持ち、ラリーを終わらせる可能性のある急激な利上げの確率が低下します。

一方、暗号通貨市場は株式の利益を補完する可能性のある回復力を示しています。ビットコインとイーサリアムは統合していますが、高いアプリ収益と増加するステーブルコインのボリュームは強力なファンダメンタルズを示唆しています。これらのトレンドは、リスク資産全体の投資家信頼を高める可能性のある年末暗号ラリーを示唆しています。

バリュエーションの懸念は楽観主義の中で根強く残る {#h-valuation-concerns-persist-amid-optimism}

すべてのアナリストがリーの熱意を共有しているわけではない。S&P 500は現在、フリーキャッシュフローの40倍で取引されており、ドットコムピークの50倍からわずか25%下回っている。

このレベルは現在のブルマーケットの平均のほぼ2倍であり、一部の人々には1990年代後半に似た過大評価が懸念されている。 S&P 500はフリーキャッシュフローの40倍で取引されており、ドットコム時代の最高値に近づいています。出典: ロス・ヘンドリックス

CAPE比率は高水準を維持しており、バリュー投資家に慎重さを促しています。しかし、リーは、強力なファンダメンタルズとAIによる収益成長が高いマルチプルを正当化すると反論しています。彼は、従来の指標がAIの収益性への影響を完全に捉えられない可能性があると主張しています。

この議論は、勢いに基づく楽観主義と評価の慎重さの間の緊張を明らかにしています。リーは短期的な触媒に自信を持っていますが、懐疑的な人々は高い倍数が状況が悪化したり、収益が予想を下回った場合に余裕がほとんどないことを警告しています。

11月が進むにつれて、重要な質問は、ファンドマネージャーの緊急性と季節的な勢いがS&P 500を7,000に押し上げるかどうかです。

結果は、企業の収益、今後のインフレデータ、そして今後数週間の連邦準備制度の政策決定に大きく依存する可能性があります。