イングランド銀行、GBPステーブルコイン規制を強化

イングランド銀行 (BoE) は2025年11月10日（月）、英国ポンドに連動したシステム性安定コインの提案規制枠組みに関する待望の議論ペーパーを公開しました。最終規則は2026年後半に発表される予定です。

2026年2月10日までの公開協議では、支払いチェーンの採用拡大を促進し、金融安定性を脅かす可能性のあるフィアット担保GBPステーブルコインを対象としています。アルゴリズム型、商品担保型、GBP以外のバリアントは明示的に対象外とされています。

40%はBoEにロック、60%はギルツ：安全なGBPコインの背後にある数学

システム性安定コインの発行者は、未償却トークンを高品質の流動性資産で完全に裏付ける必要があります。イングランド銀行は次のように提案しています。

負債の少なくとも40%は中央銀行の無利子預金として保有し、即時の流動性アクセスを確保。

残りの60%は、残存満期が1年未満の英国政府債務に保有可能。

システム性とみなされるまたは規模拡大中のステーブルコイン発行者には、一時的なスケーリング措置として短期ギルツの最大95%までの保有が認められ、リスクベースの閾値（最終決定待ち）に達すると段階的に標準の60%に縮小されます。

一人当たり£20,000、企業当たり£10M、BoEが規制ラインを設定

集中リスクと銀行預金流出の可能性を抑えるため、BoEはコインごとの保有制限を提案しています。

個人：£20,000（ただし、運営上高い残高を必要とする小売業者には例外あり）

非金融団体：£10百万

金融機関はこれらの上限の対象外です。

誰が「システム性」ステーブルコインになるのか？

英国財務省は、「支払いチェーンにおいてシステム性がある」と判断されるステーブルコインの枠組みを決定し、BoEの規制監督下に置きます。指定されたシステム性発行者は、資本、流動性、運用のレジリエンス、回復基準を満たす必要があり、これらはシステム的重要な支払いシステムに類似しています。

通常の条件下では、1営業日以内にパーでの償還が可能であることが義務付けられ、承認されたウォレット間の相互運用性や高い保管フレームワークも必要です。

金融行動監督機構 (FCA) は、すべてのステーブルコイン活動において行動規範、消費者保護、AML監督を維持し、BoEの役割はシステム安定性リスクに集中します。

この枠組みは、2023年の金融サービス・市場法に基づく権限を活用しています。BoEは、既存発行者の移行を円滑にするため、段階的な遵守期限を示しています。

ロンドンの柔軟な対応とEUのMiCA規制の対比：ステーブルコイン本拠地を巡る戦い

英国の原則主義的アプローチは、すでに施行されているEUのルールブック型MiCA体制や、米国の立法と対比されています。

現状、暗号通貨セクターは、イングランド銀行のバックアップ構成と拡大に対する柔軟性が、ロンドンを機関投資家向けGBPステーブルコイン発行の優先的な法域に位置付ける可能性があると考えています。

この記事は元々、「Bank of England Tightens GBP Stablecoin Rules」暗号ニュースの信頼できる情報源として公開されました。