DATはETHの売り圧力に潮流を売り込む? ETHZillaからFG Nexusまで、ヴィタリックの恐れは現実のものとなったのでしょうか?

暗号化備蓄企業 (DAT) のストーリーの熱が冷める中、ETHZilla が先月 4,000 万ドルの ETH を投げ売りした後、FG Nexus も今週 3,200 万ドル以上の ETH を売却し、自社株買いに使用しました。これにより、DAT モデルの持続可能性への市場の懸念が高まりました。外部では、本来 ETH の長期的価値を押し上げることを目的としていた企業の潮流が、逆に短期的な売却圧力の源となるのではないかという懸念があります。

信仰から売却へ：FG Nexusは1.09万枚ETHを売却して株を買い戻しました

上場しているFG Nexus (旧Fundamental Global、ティッカー:FGNX)は8月にSECに50億ドルの資金調達枠を提出し、「世界最大のETH保有者」であると主張しています。

しかし最新の財務報告では、会社が逆に10,922 ETH (約3,200万ドル)を売却し、株式買戻し計画を加速させたことが明らかになり、株価は1日で7%下落し、8月の高値からは93.7%下落しました。

FG Nexusの株価はほとんどのDATと同様に、ニュース発表と同時に高値となった

現在、FG Nexus は約 4 万枚の ETH を保有しており、価値は約 1.2 億ドルです。元々の壮大な目標は BitMine に取って代わられたようで、後者は現在 356 万枚の ETH を保有しており、価値は 100 億ドルを超えています。

投げ売り潮が現れる？ETHZillaはまだETHのポジションを減らしたばかりだ

FG Nexusは、ETHを減少させるDATの最初のものでない。先月、ETHZilla (の株式コード：ETHZ)も約4,000万ドルのイーサリアムを売却して株式を買い戻し、市場での議論を引き起こした。

Bitwiseの投資長Matt Houganが、DATのリスクは長期的に分散された債務レバレッジから来るものであり、慢性的なリスクに偏っており、全体的な崩壊には至らないと述べたにもかかわらず、連続する投げ売りの波は市場におけるDATの構造の持続可能性への疑念を深めざるを得ません。

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物語の早期衰退：DATは市場を守りつつ通貨を購入するのが忙しすぎるのではないでしょうか？

DeFiLlamaのデータによると、9月以来多くのDATのmNAVはすでに1未満となっており、市場のこのナラティブに対する信頼が減少し、熱狂がピークに達していることを象徴しています。複数のDATは、優先株の発行、株式の買い戻し、株の購入時にワラントを配布することから、逆株式分割まで、自助の手法を次々と展開しており、これも注目のポイントの一つとなっています。

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DATの株価が低迷し続け、プレミアムの優位性が失われ、債務リスクも上昇しています。最終的に売却に向かう場合、ETHのストーリーの支えを大きく傷つけることになりますが、これはイーサリアムの共同創設者であるVitalik Buterlinが最も懸念している事態です。「ETHの上に築かれた過剰なレバレッジが、イーサリアムを危険にさらすことになるかもしれません。」

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本ラウンドの牛市の「ミニポンジ」が解体され、弱者淘汰が進んでいる

暗号化 KOL DonAlt が言ったように：「このポンziスキームは崩壊し始めている。」短期的なコイン価格の弱さは、ETHZilla と FG Nexus に売却を余儀なくさせ、さらに DAT の物語は信頼の揺らぎに直面し、好材料が悪材料となった。

難しくはないが、DATたちは最終的に統合、淘汰されることになる。レバレッジと資本構造が健全な者だけが生き残ることができる。そしてその前に、ETH信者がこの売却圧に耐えられるかどうかが鍵となる問題である。

この記事はDATの投げ売り潮がETHの売却圧力につながるのか？ ETHZillaからFG Nexusまで、Vitalikの懸念は現実になったのか？ 最初に登場したのはチェーンニュースABMedia。