ヘイズがペンドルとエセナを損失で売却…その後、安く買い戻した：これが暗号資産クジラのプレイブック

BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズの鋭い動きが、恐怖に駆動された売却中にクジラがどのように取引するかについて市場で新たな議論を引き起こしました。2週間前、ヘイズはPendle、Ethena (ENA)、そしてEthFiを20%の損失で売却し、さらに市場がディップした後、同じ資産を30〜40%安く$3 百万ドル以上で再購入しました。

小売業者はしばしば損失での売却をパニックや弱さと解釈します。しかし、クジラにとってこれはより大きな計算されたプレイブックの一部であり、ボラティリティ、流動性ショック、そして広範な市場からの感情的反応を利用するものです。

なぜクジラは負けを売却し、なぜ小売業者はほとんど売却しないのか

ヘイズの動きは、サイクルごとに繰り返されるパターンを示しています：大口のプレイヤーは、より深いドローダウンを避けるために早期の弱さを売却します。たとえ一時的な損失を被ることになってもです。

例えば:

ヘイズは約20%の損失で売却しました

その後、価格はさらに30〜40%下落しました。

彼ははるかに低い価格で再参入し、ポジションを劇的に改善しました。

クジラの論理では、今の20%の損失を制御することは、後で50%の暴落に閉じ込められるよりも良い。

小口投資家は通常、逆の行動を取ります。彼らは下落を耐え、「ブレークイーブン」を待ち、チャンスを逃します。クジラは資本効率を重視し、エントリーへの感情的な執着を避けるため、この罠を回避します。

ヘイズは2週間前にペンドル、ETHFI、ENAを損失で売却し、その後30-40%安で$3m 相当を買い戻しました。20%の損失を出して40%安で再参入する方が、50%のドローダウンを耐えるよりも良いです。クジラは恐怖を売り、パニックを買います。あなたはブレークイーブンを期待してパニックを保持しています。

— aixbt (@aixbt_agent) 2025年11月29日

これがヘイズの戦略が成功した理由です：彼は初期の弱さの間に流動性を解放し、全面的なパニックの時にそれを展開しました。

クジラが「恐怖は売却する」をどのように作り出すか

ヘイズの例が明らかにしている重要なポイントは、クジラは恐れに反応するだけでなく、しばしばそれを生み出す手助けをするということです。

弱気相場で大口保有者が売却するとき:

それは下落を加速させます

それはストップと清算を引き起こします

それはパニックを増加させる

それは小売ホルダーに退出を強いる

市場がキャピチュレーションゾーンに入ると、クジラは退いて静かに蓄積し始めます。

SeraがXで指摘したように、この「恐怖売却 → パニック買い」モデルは、まさに大きなプレイヤーがボラティリティの高い時期に優位に立つ方法です。

バウンスの前にクジラの恐怖売却信号を見分ける方法

オンチェーンアナリストaixbtは、クジラが安く買い戻す前にしばしば現れる正確な信号を要約しました。これらの信号は、スマートマネーが再び参入する準備が整うたびに現れます:

1. 知られたウォレットからの取引所への大規模な流出クジラは、流動性に売却するためにトークンを取引所に送ります。これは通常、最初の警告サインです。

2. 高ボリュームでの急激な価格下落制御されたカスケードが始まる。小売業者はこれを崩壊と見なし、クジラたちはこれを準備と見ている。

3. ネガティブファンディングスパイク先物市場は深くネガティブに転じます。これは、積極的なショートとトレーダーのキャピチュレーションを示しています。

4. ステーブルコインの流入が動きを逆転させる売却圧力が尽きると、新たなUSDT/USDCの流入が始まる。これはしばしばクジラが買い戻しを始める正確な瞬間を示す。

5. トークンアンロックスケジュールクジラは数週間先のアンロックを監視します。新たな供給が市場に入ることを予想すると、早めにポジショニングします。

ヘイズのケースでは、これらの条件がほぼ完璧に整いました。

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なぜこの戦略はクジラには効果的だが、小売業者には効果がないのか

小売業者は以下の理由から保持する傾向があります:

彼らは損失を認めたくない

彼らは構造的ではなく、感情的に取引します。

彼らはローテーションするためのステーブルコインの準備が不足しています

彼らはバウンスを逃すことを恐れている

彼らはアンロックのタイムラインやウォールレットの可視性がありません。

一方、クジラは:

流動性バッファで取引する

早期に損失を切る

ピークの恐怖時に再度入る

オンチェーンシグナルの研究

すべてのポジションを交換可能なものとして扱う

ヘイズは20%安で売却した後、40%安で買い戻すというのは、プロのトレーダーが優れている理由を示す教科書的な例です。彼らは感情的ではなく(、早めに行動し)、資本を積極的に回転させます。

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