EUの計画がESMAの暗号資産および資本市場に対する権限を強化

2025-12-04 15:00:48

欧州委員会は、暗号資産およびより広範な金融市場に対する欧州証券市場監督局（(ESMA)）の権限拡大を提案し、米国との競争格差を縮小しようとしています。

木曜日に発表されたこのパッケージは、暗号資産サービスプロバイダー（(CASPs)）、取引所、中央清算機関などの市場インフラの主要部分に対する「直接的な監督権限」をESMAに移管し、資産運用セクターでの調整役割を強化するものです。

この提案は、現在交渉中の欧州議会および理事会の承認をまだ必要としています。

採択された場合、ESMAのEU資本市場監督における役割は、米国証券取引委員会の中央集権的な枠組みにより近いものとなります。

EUの提案は市場の合理化とESMAの権限強化を目指す。出典：finance.ec.europa.eu 9月、フランスはパリを拠点とするESMAに主要暗号企業の監督を引き継ぐよう求めた3番目の欧州国となり、オーストリアおよびイタリアの証券規制当局に加わりました。

この動きは、マルタの暗号ライセンス制度に対する批判の高まりを受けたものです。7月には、ESMAがマルタ金融サービス庁による暗号サービスプロバイダーの認可に関するピアレビューを発表し、規制当局が「期待を部分的にしか満たしていない」と主張しました。

一部の法域で規制が緩いことへの懸念から、フランスは加盟国から取得した欧州ライセンスの「パスポート化」を阻止する可能性も示唆しており、欧州の暗号資産規制（(MiCA)）における執行ギャップを浮き彫りにしています。

また、これら3カ国は、EU域外での暗号活動に対する厳格な規則、より強力なサイバーセキュリティ監督、新規トークン提供の規制方法の見直しなど、MiCAの改正にも賛同しています。

EU政策決定のタイムライン：出典：finance.ec.europa.eu 関連記事: イーサリアム財務取引が80%解消、少数のクジラが買いを主導

ECBラガルド総裁、2023年に「欧州SEC」を初提案

欧州連合は、ESMAに暗号企業への直接的な監督権限を与えるかどうかの検討を2023年11月初旬に開始しました（Cointelegraphが以前報道）。

EUの現行枠組みは、複数の国内・地域規制当局で構成されており、越境取引やスタートアップのイノベーションを妨げています。

欧州中央銀行（(ECB)）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、2023年に「欧州SEC」創設のアイデアを初めて提案しました。

「例えばESMAの権限を拡大して欧州SECを創設することが答えとなり得ます。そのためには、直接監督を含む広範な権限が必要であり、大規模な越境企業がもたらすシステミックリスクを軽減する必要があります」と、ラガルド総裁は2023年11月の欧州銀行会議で述べました。

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業界関係者は以前Cointelegraphに、ESMAによるブロック全体の監督は、特に国内規制当局との密接な連携を必要とする小規模な暗号・フィンテック（(fintech)）企業にとってイノベーションの遅れを招く可能性があると述べています。

「認可と監督を完全にESMAに一元化すれば、膨大な人的・財政的リソースが必要となり、特に新規参入者にとって意思決定やイノベーションが遅れることになります」と、分散型レンディングプロトコルMorphoのパブリックアフェアーズ責任者ファウスティーヌ・フルーレ氏はCointelegraphに語りました。

EU資本市場の分断状況統計。出典：finance.ec.europa.eu この包括的なパッケージは、EU市民の富の創出を促進し、域内資本市場の競争力を高めることを目指しています。

2024年には、株式市場の時価総額はEUのGDPのわずか73%にとどまり、米国の270%と比較して大きな差があると欧州委員会の報告書は指摘しています。

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