市場が大きな下落をしているとき、最も思い出すべきはあの古い投資家たちの言葉です。バフェットの「他人が貪欲なときは私は恐れて、他人が恐れているときは私は貪欲になる」という言葉は簡単に聞こえますが、実行するのは本当に難しいです。

この言葉は実は二つの意味を持っています。前半の部分「他人が欲に駆られているときに恐れる」というのは、みんなが熱狂的に上昇を追いかけているときに冷静でいなければならないということです。市場の感情が高まり、どこもかしこも急成長の話で溢れているとき、それが最もリスクが高い時なのです。この時に必要なのは、流行に乗ることではなく、自制です。

後半の文「他人が恐れているときに貪欲である」は、人間性をより試すものです。市場が悲鳴を上げ、アカウントが緑一色のとき、多くの人は急いで損切りして逃げようと考えます。しかし、本当のチャンスはこのような恐怖の中に隠れているかもしれません。価値投資の核心は、混乱の中で冷静さを保ち、データで語り、感情に流されないことです。