11月のフランスの数字が発表されました：PMI総合指数は49.9で、予想の48.1を大きく上回りました。製造業の方は47.8で、予想の49.0を下回っています。サービス業は50.8という驚きの数字で、コンセンサスは48.4を見込んでいました。これらの対照的なデータは、市場のリスク志向に影響を与える可能性があります。

次のベアサイクルはいつ来るかは分からないが、ほとんどの人が予想しているよりも厳しいものになるかもしれない。その理由は、ブロックチェーンの基本をほとんど理解していないリテール資金の波がスポットホールディングとETFに流れ込んでいるからだ。歴史はそのストーリーがどのように終わるかを示している。現実が追いついたとき、市場は真剣なリセットが必要になるかもしれない。

逆キャリートレードの取引については、基本的に従来の考え方を逆転させるということです。安い円を借りて他の場所で高い利回りを追い求めるのではなく、高い通貨（例えばUSD）を借りて、その資本を円建て資産に置くのです。
なぜ誰かがこれをするのでしょうか？ここには2つの大きな賭けがあります。第一に、日本銀行がついに超緩和的な金融スタンスを転換するかもしれません。第二のシナリオ：他の主要中央銀行が予想以上に金利を引き下げる可能性があります。いずれにせよ、円は強くなり、金利スプレッドが縮小し始めます。
それが、以前のSGD/JPYのダイナミクスを結びつけるマクロの視点です。単に二つの通貨が踊っているだけではなく、世界の金融政策がどこに向かっているのかを読み取り、それに応じてポジショニングすることが重要です。金利差が変化すると、これらのポジションは大きな利益をもたらすこともあれば、壮大に失敗することもあります。このセットアップにおいてリスク管理が全てとなります。

ここでの興味深いタイミング—日本の首相のアドバイザーが日本銀行の会議がドロップする直前に企業イベントで話す予定です。彼らが市場にどんなシグナルを送るのか気になります。中央銀行の決定が控えているときに、このような会議前の出席は偶然に起こることはめったにありません。彼らのコメントがBOJの次の動きに対する期待をどのように形成するかを見る価値があるかもしれません。

見てください、中国の実績はここがそれほど単純ではないことをすでに証明しています。現実は？人々が考えるよりもはるかに微妙です。そして、この文章によるとヨーロッパの壮大な計画は何ですか？基本的には外国の保護主義から身を守るために貿易障壁や産業シールドを立てることです。古典的な手法ですが、実際に何かを解決しているのでしょうか？

日本は大規模な景気刺激策を発表しました—合計経済効果は$265 億円です。これは小さな金額ではありません。この種の流動性注入は通常、世界市場に波及し、暗号通貨はその波を捉える傾向があります。今後数週間でこれがどのように展開するか注目する価値があります。

ちょっと待って、ホールドアップ—そのフーディーには本当に「2008年の世界金融危機」と印刷されているの？それは私が見た中で最も皮肉なファッションステートメントか、誰かが経済史について大胆な意見を述べているかのどちらかです。いずれにせよ、これはどこから来たのか知りたいです。

12月の利下げ期待は市場に完全に消化されていないため、短期的にはしばらくの間、まだ震荡整理を続けると予想されます。

シンガポールの経済は予想以上の回復力を示しています。この都市国家は、第三四半期のGDPの数字が市場の合意を上回ったため、年間成長見通しを引き上げました。このマクロの動向は、リスク資産にとって重要です。主要な金融ハブが堅固な経済パフォーマンスを示すと、通常は地域全体の強さを示唆します。世界の流動性条件を追跡している投資家は、このデータポイントに注意する必要があります。特に中央銀行が政策の道筋をナビゲートする中で。上方修正は、シンガポールの経済エンジンが他の地域での逆風にもかかわらず、複数のシリンダーで稼働していることを示唆しています。

国が他国の利益を犠牲にして貿易黒字を追求する重商主義的政策を推し進めると、基本的に報復と市場の縮小を招くことになるという魅力的な経済的論点が再浮上している。マイケル・リンドはこのケースを非常に明確に説明している。驚くべきことに、ジョーン・ロビンソンは数十年前に全く同じ点を指摘しており、これら二人は政治的にはまったく対立している。しかし、彼らはどちらも隣国を困窮させる戦略が逆効果をもたらすという同じ結論に達している。これは、いくつかの経済的現実がイデオロギーを超越していることを示している—市場は、一方的な行動を取る者が誰であれ、それに対して罰を与える方法を持っている。

日本の内閣は、$135 億円の大規模な刺激策を承認しました。政府は、世界的な不確実性の中で成長を支えるために、この大きな経済的ブーストを推進しています。これは、暗号資産市場にどのように影響を与えるかを注視する価値がある1350億の理由です。

はっきりさせましょう—円キャリートレードの巻き戻し？それはただの雑音です。大局的にはほとんど影響はありません。
市場を本当に沈ませているのは、AIが実際に利益を上げる能力に対する高まる疑念です。皆が盛り上がっていますが、利益はどこにあるのでしょうか？
そしてここが重要なポイントです：Nvidiaの財務状況は、売掛金が積み上がっていることを示しています—実際の現金が入ってきていないのです。それらは銀行にお金が入るまで実際の売上とは言えません。考えておく価値があります。

FLOP30サミットが盛り上がり、すべてが止まってしまいます。主催者はこの瞬間を利用し、一日を終え、早めに片付けると思うでしょう。
いいえ。彼らは別のラウンドを詰め込んでいます。
もっと多くの会議、すべての出席者からのより多くのカーボンフットプリント。それは皮肉ですね？排出を出し続ける気候の集まり。

従来のスプレッドシート？今はバレーでの負担。新しいゲーム？純粋な雰囲気。企業は収益源なしで数十億を引き寄せている。ドルさえも。

最近金が影響を受けています。市場は基本的に様子見モードに陥っており、FRBが次に何をするのかを見極めようとしています。金利を据え置くのか、それとも皆を驚かせるのか？その不確実性が貴金属に重くのしかかっています。皆がFRBの次の動きを鋭く見守っています。

確かに、金利引き下げは市場に活力を与えるかもしれません。しかし、重要なのはTGAの拡大に目を向けることです。財務省の一般口座が増えると、通常はFRBのバランスシートが興味深い体操をしていることを意味します。その変化？それは人々が考えるよりも重要です。

ホワイトハウスはブラジルからの輸入に対する関税を撤回しました—牛肉、コーヒー、オレンジジュース、航空機部品がすべて承認されました。貿易政策の変動が商品市場やリスク感情にどのように波及するかを考えると、興味深い動きです。

この勢いを見ると、もしかすると市場の新しい金利ベンチマークになるかもしれません。トラッドファイのシステムのベンチマークが再定義されており、このトレンドは引き続き観察する価値があります。

主要なウォール街の銀行は、アルゼンチンの大規模な救済策を一時停止しました。JPMorgan、Bank of America、Citigroupからの$20 億ドルの救済パッケージは？取り消されました。彼らは今、代わりにはるかに小さい何かを目指しているようです。数字がこれほど大きくなると、大手も尻込みするのかもしれません。何が彼らを驚かせたのか、気になりますね—おそらく二度計算して、見たものが気に入らなかったのでしょう。