Canary Capital подала заявку на запуск TRUMP ETF, что может стать индикатором отношения SEC к регулированию шифрования ETF.

Компания Canary Capital недавно подала заявку на ETF TRUMP, это третья попытка запуска такого продукта в 2025 году. Однако, в отличие от двух предыдущих заявок, Canary использовала структуру Закона о ценных бумагах 1933 года (’33 Act), а не Закона о инвестиционных компаниях 1940 года (’40 Act), что может сделать этот ETF более привлекательным с точки зрения налогообложения и инвестиционной доходности. Тем не менее, аналитик Эрик Балчунас прямо заявил, что этот ETF практически невозможно одобрить, поскольку у токена TRUMP нет истории торгов фьючерсами. Эта заявка может стать важным ориентиром для общего подхода Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) к ETF на криптоактивы.

Появление концепции TRUMP ETF, шифрование ETF становится горячей темой

В 2025 году токен TRUMP, названный в честь Трампа, стал центром внимания на рынке, вызвав волну заявок на ETF на шифрование активов, включая несколько продуктов, основанных на нишевых токенах. Заявка Canary Capital на ETF TRUMP является третьей попыткой в этом году по отношению к данному токену. Ранее Rex Shares и Tuttle Capital уже подали аналогичные заявки в январе 2025 года, а связанные с Трампом ETF «MAGA» и брендовые ETF уже заполнили рынок. Даже медийная компания Трампа готовит ряд связанных продуктов.

Различия в структуре ETF между Законом 33 и Законом 40 могут создать новые возможности для инвестиций

В отличие от предыдущих двух заявок, текущая заявка Canary Capital использует структуру Закона 33 года. Аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт отметил, что предыдущие две заявки на TRUMP ETF соответствовали стандартам Закона 40 года, а это первая попытка запустить аналогичный продукт в рамках Закона 33 года. ETF по Закону 33 года обычно имеют более высокий риск, но более низкую налоговую нагрузку и потенциально более высокую прибыль. Хотя эти ETF номинально отслеживают одни и те же крипто токены, это тонкое различие может дать ETF Canary Capital преимущество в доходности. Тем не менее, эта инновационная попытка также означает увеличение регуляторных рисков.

Аналитики ставят под сомнение осуществимость: отсутствие истории торговли фьючерсами может привести к прямому отказу

Старший аналитик ETF Эрик Балчунес заявил: "Я не вижу, чтобы SEC одобрил этот TRUMP ETF, поскольку его фьючерсные контракты должны торговаться на бирже как минимум шесть месяцев. А у самого токена TRUMP история менее полугода, что делает выполнение этого условия невозможным." Балчунес долгое время был оптимистом по поводу перспектив одобрения шифрования ETF, но в этом случае он выразил явный пессимизм, что указывает на крайне низкую вероятность одобрения данного ETF SEC.

SEC может использовать это дело для отправки сигналов о регулировании

В последние годы SEC подвергалась критике за то, что ее политика в отношении шифрования считается «слишком мягкой» для криптоиндустрии. Заявка на ETF TRUMP может стать важным тестовым случаем для отношения регуляторов. Ранее SEC часто использовала задержку одобрения, чтобы избежать явного отказа, и стоит обратить внимание на то, будет ли в этот раз подана прямая отклонение заявки. На фоне продолжающихся изменений в регулировании шифрования, заявка Canary Capital может стать важной отправной точкой для оценки будущей стратегии SEC в отношении регулирования крипто ETF.

Заключение

Последняя заявка на TRUMP ETF подчеркивает инновационные тенденции в сегменте шифрования ETF, а также выявляет противоречия между регуляторной системой и инновационными продуктами. Несмотря на огромный потенциал таких продуктов с точки зрения рыночной привлекательности и налогов, попытки инноваций без соблюдения норм могут столкнуться с трудностями при прохождении проверки SEC. Инвесторы могут следить за дальнейшим развитием этой заявки, так как это может стать важным индикатором для оценки направления политики на рынке криптовалют в США.