Снижение ставки Пауэлла не спасет Вашингтон от его триллионного бремени по Интересу.

США собираются потратить почти 1 триллион долларов в этом году только на выплаты процентов – и долгожданное снижение ставки председателя ФРС Джерома Пауэлла не изменит эту реальность.

Долг удерживает Вашингтон в ловушке, несмотря на действия ФРС Последнее снижение ставок Пауэлла может привлечь внимание, но более 80% федерального долга связано с долгосрочными облигациями со сроками погашения от 2 до 30 лет. Их ставки были зафиксированы при первом выпуске, что означает, что краткосрочные корректировки не затронут те старые контракты. «Вы не сможете кардинально изменить дефициты, приближающиеся к 2 триллионам долларов. Изменение ставок слишком незначительно, чтобы оказать влияние на такой огромный долг», — предупредила Джессика Ридл из Манхэттенского института.

Краткосрочное облегчение? Просто капля в море Настоящий эффект применяется только к краткосрочным казначейским облигациям со сроками погашения всего несколько недель, которые немедленно отражают изменения ставки ФРС. Но они составляют лишь небольшую долю общего долга США. Основная часть остается запертой в более старых, более дорогих контрактах. Тем временем инвесторы требуют более высокую доходность из-за постоянных рисков инфляции и скептицизма по поводу фискального курса Вашингтона. Это удерживает высокими долгосрочные заимствования правительства.

Платежи по процентам теперь превосходят военные расходы Сегодня США тратят больше на проценты, чем на оборону. Один из каждых семи долларов в федеральном бюджете уходит на обслуживание долга. Полвека назад выплаты по процентам составляли лишь половину военного бюджета — теперь они его превысили. Долг значительно увеличился благодаря годам налоговых льгот, росту затрат на социальные программы, расходам на пандемию и долговременным последствиям финансового кризиса 2008 года. Государственный долг США теперь приближается к 100% от ВВП, приближаясь к послевоенному максимуму в 106%. Даже небольшое изменение ставки на 0.1% может стоить США 351 миллиарда долларов за 10 лет, согласно Бюджетному управлению Конгресса, что больше, чем экономит правительство, сокращая субсидии на электромобили и солнечные технологии.

Трамп: Пауэлл движется слишком медленно Дональд Трамп продолжает критиковать Пауэлла, обвиняя его в слишком осторожном снижении ставок. Он утверждает, что США могли бы сэкономить 900 миллиардов долларов ежегодно, если бы ФРС снизила ставки на 3 процентных пункта. Но это потребовало бы сокращения в двенадцать раз глубже, чем то, что только что сделал Пауэлл, – и это сработало бы только в том случае, если бы долгосрочные доходности также рухнули, что почти никогда не происходит. На самом деле, доходность 10-летних казначейских облигаций в этом году колебалась между 4,0% и 4,7%. Они на короткое время снизились после объявления Пауэлла, но вскоре снова поднялись выше 4,1%. Инвесторы по-прежнему ожидают инфляцию и остаются неубежденными в том, что действия Пауэлла достаточны.

Что Вашингтон может сделать Казначейство рассматривает возможность выпуска большего количества краткосрочных векселей, которые быстрее реагируют на политику ФРС. Некоторые даже предполагают, что рост стейблкоинов может увеличить спрос на краткосрочные казначейские облигации. Но слишком сильная зависимость от краткосрочного долга несет риски. Если ставки быстро вырастут, правительство может оказаться в ловушке, платя еще больше. Выпуск большего объема долгосрочного долга был бы более разумным в период пандемии, когда ставки были близки к исторически низким – но Вашингтон упустил это окно. Данные Bank of America показывают, что средняя процентная ставка по казначейским облигациям упала с 2,5% до всего лишь 1,7% в начале 2022 года. К марту этого года она уже поднялась выше 3% и продолжает расти. «Была возможность рефинансировать по более низким ставкам, но мы не воспользовались ею достаточно», — сказал Геннадий Голдберг, стратег по процентным ставкам в TD Securities.

Итог: снижение ставок Пауэлла больше символично, чем имеет влияние. Америка остается подавленной своим историческим долгом, а выплаты по процентам теперь являются ее самым большим бюджетным бременем. Трамп хочет агрессивных сокращений, но математика показывает, что реальность не изменится так легко.

#Powell , #ФедеральнаяРезервнаяСистема , #Washington , #ТРАМП , #рынокоблигаций

Оставайтесь на шаг впереди – следите за нашим профилем и будьте в курсе всего важного в мире криптовалют! Уведомление: ,,Информация и мнения, представленные в этой статье, предназначены исключительно для образовательных целей и не должны рассматриваться как инвестиционные советы в любой ситуации. Содержание этих страниц не следует рассматривать как финансовые, инвестиционные или какие-либо другие виды советов. Мы предупреждаем, что инвестиции в криптовалюты могут быть рискованными и могут привести к финансовым потерям.“