Моменты: повествование «один ветер», лучше торговать американскими акциями на DEX

Автор: Seed.eth

«В блокчейне американские акции» — не новая концепция, но на фоне продолжающейся слабости рынка шифрования и отсутствия четкой стороны у основных токенов, это направление остается горячей точкой для Торговли.

За последний год многие проекты пытались перенести Индекс американских акций, Доход по государственным облигациям и даже отдельные акции в блокчейн, однако большинство таких продуктов остаются на стадии «теневых Активов»: либо их цена слишком зависит от Машины Oracle, либо недостаточна глубина Торговой площадки, либо сохраняется заметная разница в цене с традиционным рынком, что мешает считать их по-настоящему «заменяемым рынком».

Обновление HIP-3 от Hyperliquid стало, похоже, переломным моментом: оно технически позволило создавать нативные рынки вечных контрактов с ордербуком в блокчейне без разрешения, что в определенной степени завершило эпоху, когда Торговля традиционными Активами в блокчейне строилась преимущественно на синтетических Активах или моделях, управляемых Машиной Oracle. Это открыло новую возможность построения независимого рынка с собственной способностью к определению цены.

Рассмотрим XYZ100 от TradeXYZ: с момента запуска объем Торговли стабильно растет, суточный объем сделок уже устойчиво превышает десятки миллионов долларов, а лимит открытых Позиция вырос с первоначальных $25 млн до $60 млн.

Предыстория

TradeXYZ — нативный Протокол экосистемы Unit, запущенный на Hyperliquid, специализируется на токенизации реальных Активов (RWA), таких как американские акции и Индексы, и их интеграции в сценарии Торговли в блокчейне. Протокол поддерживает как Спот, так и Фьючерсы, а для управления Ликвидностью и Поселок по Спотовым Активам интегрирован Unit Protocol. Пользователи могут Использовать USDC для депозита, Вывода и Торговли. Основной продукт — вечные контракты на акции, построенные по стандарту HIP-3, призванные объединить традиционный финансовый рынок и опыт децентрализованной Торговли.

XYZ100 — полностью в блокчейне CLOB (централизованный лимитный ордербук), поддерживает до 20x плечо и Торговлю 24/7. Цена привязана к Машине Oracle фьючерсов Nasdaq на CME (Чикагская товарная биржа), а вне Торговых часов используется 8 ч. EMA (экспоненциальное скользящее среднее) для сглаживания цены и предотвращения резких Колебаний.

HIP-3 официально запущен примерно 13 октября 2025 года, TradeXYZ почти одновременно представил XYZ100, доступный только первым 100 пользователям из белого списка (требуется накопленный объем Торговли на Hyperliquid более $5 млн) для раннего Alpha-доступа.

Всего за два дня объем Торговли XYZ100 превысил $63 млн, OI достиг $15 млн, что значительно опережает другие DEX вечных контрактов на RWA.

Почему трейдеры шифрования переходят к американским акциям?

Во-первых, «высокая волатильность и низкая определенность» шифрования уступает «устойчивому росту» американских акций: хотя BTC демонстрирует признаки институционального накопления, «плечевой крах» 11 октября оставил розничных инвесторов настороженными.

В то же время рынок американских акций стремительно растет: на этой неделе Индекс S&P 500, Dow Jones и Nasdaq три дня подряд обновляли исторические максимумы. Платформы в блокчейне привлекают инвесторов по всему миру своими преимуществами: Торговля 24/7, отсутствие KYC, плечо до 20x — пользователи из Азии, Европы и других часовых поясов могут в любой момент изменить Позиция, полностью избавившись от ограничений T+1 и выходных традиционного рынка.

Однако дневной объем Торговли традиционными фьючерсами Nasdaq E-mini на CME по-прежнему составляет сотни миллиардов долларов, а масштаб Активов в блокчейне — это пока «цифры после запятой».

Конкуренция на рынке американских акций в блокчейне

С ростом популярности направление американских акций в блокчейне быстро развивается, и множество Протоколов выходят на рынок с разных сторон:

На Solana и BNB Chain xStocks через свою альянс-экосистему предлагает более 80 видов американских акций/ETF для Спотовой Торговли, позволяя пользователям Использовать токены Apple или Tesla в качестве залога для Заимствования. Совокупный объем Торговли по Протоколу превысил $2 млрд, что составляет 58,4% от объема токенизированных акций в 2025 году, а среднесуточное число активных пользователей превышает 30 тысяч, постепенно отбирая розничную долю у Robinhood.

Derive.xyz специализируется на мультицепочных Опциях и вечных контрактах, охватывая Биткойн, Эфир и некоторые Индексы RWA, и привлекает продвинутых игроков институциональными инструментами и Машиной Oracle в Настоящее Время. Несмотря на высокие комиссии и сложную кривую обучения, общий объем Торговли достиг $18,6 млрд, а месячный объем вечных контрактов на RWA стабильно держится на уровне $500 млн.

Kraken xStocks, благодаря поддержке биржи, получил предварительное одобрение SEC и мигрирует на такие сети второго уровня, как Arbitrum, для повышения совместимости. Совокупный объем Торговли превысил $5 млрд, уникальных держателей — более 37 тысяч, охват — более 60 Активов, однако модель не полностью в блокчейне по-прежнему несет риски централизации.

Vest Markets выбрал иной путь, сосредоточившись на снижении Проскальзывания в выходные с помощью механизма RFQ, а суточный объем Торговли составляет $34,05 млн. Несмотря на инновационный аудит блокчейна и стимулирование LP, глубина рынка пока недостаточна.

Ostium на базе Arbitrum предлагает полностью в блокчейне вечные контракты на синтетические RWA, расширив линейку от американских акций до нефти, золота и других товаров. Рост TVL превысил 150%, а объем вечных контрактов в Q1 — $2,36 млрд, что делает его важным выбором для пользователей без KYC.

Риски и вызовы

Конечно, не все так однозначно.

Соучредитель Ostium Labs Kaledora отмечает, что модель восстановления глубины рынка через ордербук в блокчейне больше подходит для нативных Активов шифрования, но не для традиционных финансовых Активов, где Ликвидность более стабильна, централизована и глубока. По мнению Kaledora, оптимальным решением является «модель брокера в блокчейне»: прямое использование глубины цен TradFi-рынка через каналы в блокчейне, а не попытка создать конкурирующий ордербук с CME.

Также существует риск Машины Oracle и манипуляций: вне Торговых часов цена в блокчейне сглаживается алгоритмами, но это не гарантирует безопасность. Ранее контракт на золото PAXG уже сталкивался с аномальными Колебаниями, что привело к ликвидации Позиция на миллионы долларов — тревожный сигнал для всех продуктов RWA: когда рынок закрыт, а Торговля в блокчейне продолжается, риск отклонения цены реален.

Неопределенность регулирования также вызывает опасения. SEC США изучает соответствие этих продуктов американских акций в блокчейне требованиям законодательства, и если их признают ценными бумагами, все существующие Протоколы Децентрализованные финансы могут столкнуться с необходимостью получения лицензий. Хотя многие проекты уже ищут пути к соответствию, большинство все еще находятся в серой зоне регулирования.

Итоги

Мир шифрования долгое время развлекался в своем кругу: новые сети, новые токены, новые истории, новые нарративы. Но настоящая финансовая сила — у того, кто способен предоставить рынки, в которых действительно хотят участвовать глобальные капиталы.

А Nasdaq всегда был там, где вращаются триллионы, где торгуются самые ценные компании мира.

Поэтому настоящие игроки токенов не заботятся о месте битвы — их интересует только наличие возможностей.

Заявление: данный материал предоставлен исключительно для информационного ознакомления и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестируйте с осторожностью, принимайте решения исходя из собственной ситуации, все риски несете вы сами.