США открывают дверь для маржинальной торговли спотовыми криптовалютами: первый федеральный этап регулирования в 2025 году

В эпохальном событии для индустрии криптовалют 4 декабря 2025 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) одобрила маржинальную спотовую торговлю криптоактивами на федерально регулируемых биржах, предоставив американским трейдерам внутренний доступ к продуктам с кредитным плечом, ранее доступным только на офшорных платформах.

Этот исторический шаг, объявленный исполняющей обязанности председателя CFTC Кэролайн Д. Фэм, позволяет спотовым криптоконтрактам торговаться на зарегистрированных в CFTC фьючерсных биржах с встроенной клиринговой защитой от рисков контрагента, что впервые происходит под всеобъемлющим федеральным надзором. В то время как США укрепляют позиции глобального лидера в цифровых активах, это одобрение согласуется с про-криптовалютной повесткой президента Трампа и может привлечь миллиарды институциональной ликвидности на блокчейн-рынки при обеспечении защиты розничных инвесторов.

Что означает одобрение CFTC на маржинальную спотовую торговлю криптоактивами

Решение CFTC позволяет назначенным контрактным рынкам (DCMs), таким как Bitnomial, листинговать и клиринговать маржинальные спотовые криптопродукты, включая до 2x плеча по биткоину и эфиру, в рамках той же структуры, регулирующей фьючерсы и опционы. Фэм подчеркнула, что это завершает эпоху “регулирования через правоприменение”, реагируя на офшорные риски, проявившиеся в недавних крахах и ликвидациях платформ. Одобрение последовало рекомендациям Рабочей группы президента по рынкам цифровых активов и инициативе CFTC “Crypto Sprint”, собравшей мнения участников рынка совместно с SEC.

Bitnomial, чикагская деривативная биржа, станет пионером в этой сфере с запуском, запланированным на неделю с 8 декабря 2025 года. Платформа объединяет спотовую торговлю, перпетуалы, фьючерсы и опционы в единой экосистеме, используя брокерское посредничество и неттинг для устранения избыточных маржин и повышения эффективности капитала. Основатель Люк Хёрстен отметил: “Маржинальная спотовая торговля криптоактивами теперь доступна в рамках той же нормативной базы, что и перпетуалы, фьючерсы и опционы в США”, подчеркнув равные условия для розничных и институциональных трейдеров.

• Клиринговые гарантии: Обязательное сегрегирование средств и круглосуточный мониторинг предотвращают мошенничество и обеспечивают справедливое ценообразование — резкий контраст с нерегулируемыми площадками.
• Ограничения по плечу: Первоначальный фокус на продуктах с плечом 2x, с возможным расширением после дополнительных проверок для баланса между инновациями и стабильностью.
• Упрощение комплаенса: Брокеры обходятся без лицензирования в каждом штате, что позволяет интегрировать платформу с традиционными аккаунтами.

Почему это прекращает офшорную монополию на торговлю для американцев

Годами американские трейдеры, желавшие торговать с плечом на споте, обращались к платформам вроде Binance или Bybit, подвергаясь рискам юридической неопределённости, внезапных блокировок и отсутствия обеспечения — что ярко проявилось в ликвидациях на $1,1 млрд в 2025 году. Одобрение CFTC переводит активность на внутренние биржи, укрепляет рыночную целостность и снижает ежегодный отток капитала, оцениваемый в $20–30 млрд. Фэм отметила: “Недавние события на офшорных биржах показали, насколько важно, чтобы у американцев был выбор и доступ к безопасным регулируемым рынкам в США”.

Этот сдвиг строится на успехе спотовых ETF, куда $150 миллиардов притока демократизировали доступ к криптовалютам. Теперь маржинальная спотовая торговля может усилить вовлечённость в DeFi, с прогнозом $50–100 млрд нового объёма к середине 2026 года. Для пользователей блокчейна это означает снижение системных рисков и сочетание ончейн-ликвидности с офчейн-комплаенсом.

• Снижение рисков: Клиринговые расчёты исключают дефолты контрагентов — обычную проблему офшора.
• Рост внутренней ликвидности: Ожидается возврат 20–30% американских трейдеров с зарубежных платформ в течение полугода.
• Инновационное развитие: Поддержка токенизированного обеспечения, включая стейблкоины, в деривативах согласно дорожной карте CFTC.

Запуск Bitnomial: первая маржинальная спотовая криптобиржа под надзором CFTC

Платформа Bitnomial выделяется объединением нескольких продуктов — маржинального спота, перпетуалов, фьючерсов и опционов — под одной крышей, с равными условиями исполнения ордеров без преференций. Зарегистрированная как DCM и организация по клирингу деривативов (DCO), она использует существующую инфраструктуру для быстрого запуска, с изначальным фокусом на BTC и ETH. Хёрстен добавил: “Брокерское посредничество и неттинг в клиринге устраняют риски контрагентов и обеспечивают необходимую трейдерам эффективность капитала”.

Как первая биржа этого типа под надзором CFTC, Bitnomial задаёт стандарт масштабируемости, потенциально обрабатывая миллиарды долларов дневного объёма через аудитируемые оракулы и лимиты по позициям. Её запуск 8 декабря совпадает с масштабными реформами, делая платформу законным шлюзом для розничных экспериментов в децентрализованных финансах.

• Единая торговля: Одна платформа снижает фрагментацию, предоставляя портфельное кредитное плечо по всем активам.
• Сроки запуска: Неделя с 8 декабря 2025, старт с основных криптовалют и последующее расширение на альткойны.
• Онбординг пользователей: Простая интеграция через текущих брокеров, снижая барьеры для новых участников.

Законодательные реформы: закон GENIUS и лидерство США в цифровых активах

В дополнение к действиям CFTC, закон GENIUS, представленный в конце 2025 года, призван чётко разграничить юрисдикции CFTC и SEC, упростив надзор за спотовыми рынками и стимулируя инновации. Этот двухпартийный законопроект, поддерживаемый администрацией Трампа, нацелен закрепить за Америкой статус “крипто-столицы мира” через продвижение токенизированных активов и совместимость стейблкоинов. Фэм назвала это “исторической вехой”, открывающей “новый золотой век” для крипторынка США.

Эти реформы отвечают на предупреждения МВФ о фрагментации регулирования, обеспечивая процветание стейблкоинов и RWAs по единым правилам. В случае принятия Конгрессом закон GENIUS способен разблокировать $10 триллион токенизированных рынков к 2030 году, по прогнозам отрасли.

• Ясность юрисдикций: Определяет роль CFTC в спотовых товарах, сокращая пересечения с SEC.
• Стимулы для инноваций: Налоговые льготы для комплаентных платформ и R&D в блокчейн-инфраструктуре.
• Глобальное позиционирование: Согласуется с MiCA ЕС, привлекая международных эмитентов в американские хабы.

Новые тренды: маржинальный спот и будущее регулируемого DeFi

По мере завершения 2025 года это одобрение знаменует зрелость криптоэкосистемы США, где маржинальная спотовая торговля объединяет эффективность TradFi со скоростью блокчейна. Тренды вроде AI-моделей управления рисками и квантово-устойчивых реестров усилят платформы типа Bitnomial, а интеграция с ETF может привести к появлению гибридных продуктов. Для инвесторов это демократизирует стратегии с высокой доходностью, ожидается рост розничного участия на 10–20%.

В регулируемом DeFi аудит инструментов минимизирует манипуляции, сочетая офшорные инновации с американскими гарантиями.

• Конвергенция DeFi: Маржинальный спот даёт 5–10-кратную эффективность в доходном фарминге через регулируемые рельсы.
• Институциональный приток: Ожидается приток $20–50 млрд, увеличивая ликвидность BTC/ETH.
• Законодательные перспективы: Принятие GENIUS Act к Q1 2026 может открыть путь к листингу альткойнов.

В итоге, одобрение CFTC 4 декабря 2025 года маржинальной спотовой криптоторговли на американских биржах во главе с предстоящим запуском Bitnomial трансформирует блокчейн-ландшафт, делая акцент на безопасности и инновациях. Эта федеральная веха расширяет возможности трейдеров и укрепляет лидерство США в цифровых активах. Изучайте зарегистрированные в CFTC платформы или комплаентные кошельки для участия — следите за обновлениями по GENIUS Act для следующей волны возможностей.