Я не жалею о том, что посвятил восемь лет своей жизни криптоиндустрии

Автор: Nic Carter, партнер Castle Island Ventures; перевод: GoldFinance

Нельзя служить двум господам; ведь один возненавидит одного, а другого полюбит, или одному будет предан, а другого презирать. Нельзя служить и Богу, и Мамоне.

Евангелие от Матфея 6:24

Кен Чжан недавно опубликовал статью под названием «Я потратил 8 лет в криптоиндустрии», в которой сожалел о, казалось бы, присущем этой сфере капиталистическом разрушении и финансовом нигилизме.

Люди в криптомире любят высмеивать такие «возвраты к истокам» статьи, с воодушевлением вспоминая яркие уходы некоторых личностей из индустрии, например… Майка Херна или Джеффа Гарзика (и указывая, сколько выросла цена биткоина после этого).

Но большая часть его аргументации в статье верна. Он говорит:

Криптовалюты заявляют, что помогают децентрализовать финансовую систему, и я полностью в это верю, но на самом деле это лишь суперсистема для спекуляций и азартных игр, просто копия существующей экономики. Реальность сильно ударила меня по лицу. Я не строю новую финансовую систему, я создаю казино. Казино, которое не позиционирует себя как таковое, но это — самое крупное и круглосуточно онлайн-игровое заведение, которое придумало наше поколение.

Кен отмечает, что венчурные инвесторы уже вложили миллиарды долларов в поддержку новых L1, хотя на самом деле нам их не так уж и нужно. В этом есть доля правды, даже если он немного искажается в вопросе стимулов (венчурные фирмы — лишь каналы капитала — в целом они делают всё, что готовы терпеть LP). Кен осуждает избыток децентрализованных бирж (DEX), предиктовых рынков, платформ для выпуска мемов и так далее. Да, теоретически эти концепции могут иметь смысл (за исключением платформ для мемов, поскольку они в основном нелогичны), но несомненно, они распространились именно потому, что рыночные стимулы этому способствуют, а венчурные инвесторы готовы финансировать.

Кен говорит, что он входил в криптоиндустрию с горячим энтузиазмом и идеализмом. Для любого, кто связан с этой сферой, такие мотивы очень знакомы: он сочувствует либертарианскому либерализму по Айн Рэнд. Однако он не придерживается этого, а создает казино. Конкретно, его наиболее известным достижением является участие в проекте Ribbon Finance, который разработал протокол, позволяющий пользователям вносить активы в хранилище и получать доход за счет систематической продажи опционов.

Я не хочу казаться слишком резким, но так и есть. Я тоже буду глубоко размышлять. Когда конфликт принципов и работы становится невыносимым, Кен в конце концов с пессимизмом осознает: криптовалюта — это не революция, а казино.

Читая статью Кена, меня поразило то, что она напомнила мне статью Майка Херна, написанную чуть менее десяти лет назад. Херн писал:

Почему неудачился Биткоин? Виной — провал сообщества. Изначально Биткоин предназначался стать новой децентрализованной валютой, избавиться от «системных значимых институтов» и «слишком большой, чтобы рухнуть», — и сейчас ситуация стала еще хуже: полностью контролируемая меньшинством система. Более того, сеть Биткоина стоит на грани технического коллапса. Механизмы, которые должны были предотвратить это, вышли из строя, и теперь почти нет причин верить, что Биткоин лучше существующей финансовой системы.

Хотя детали отличаются, аргументы схожи. Первоначально идея Биткоина/криптовалюты заключалась в децентрализации, практике крипто-панков, но в итоге все превратилось в казино, централизованные структуры. Обе стороны согласны: в конечном итоге это ничуть не лучше существующей финансовой системы.

Аргументы Херна и Кена сводятся к следующему: криптовалюта изначально имела цель, но в итоге превратилась в другое. Поэтому мы в конечном итоге застряли в спорах о конечной цели или миссии криптовалюты. А какова же тогда истинная конечная цель?

Пять основных целей криптовалюты

На мой взгляд, их можно условно разделить на пять лагерей. Они не исключают друг друга. Например, лично я больше всего поддерживаю первые и пятые лагеря, хотя сочувствую всем. Но я не отдаю предпочтение ни одному из них, даже самым ярым сторонникам биткоина.

1. Восстановление здоровой валюты

Это изначальная мечта, с которой согласны большинство (но не все) ранних владельцев биткоина. Их идея — со временем биткоин станет конкурировать с валютными привилегиями многих стран и даже сможет заменить их, возвращая нас к системе, похожей на золотой стандарт. Эти люди считают, что все происходящее в индустрии криптовалют — лишь отвлекающий маневр и мошенничество, чтобы прикрутить к биткоину свой бизнес. Безусловно, достижения биткоина в сфере суверенных валют ограничены, но как важный актив он за 15 лет добился впечатляющих успехов. Владельцы, придерживающиеся этой точки зрения, постоянно разочарованы, но одновременно надеются, что супербиткоинизация вот-вот наступит — пусть и нереалистичная.

2. Кодирование бизнес-логики в смарт-контракты

Это именно позиция Виталика Бутерина и большинства сторонников Ethereum: раз мы можем оцифровать валюту, то можем выразить в коде любые транзакции и контракты, делая мир более эффективным и справедливым. Для сторонников биткоина это почти ересь. Но в определенных аспектах эта идея достигла успеха, особенно когда речь идет о контрактах, легко выражаемых математическими средствами, например, деривативах.

3. Сделать цифровые активы реальностью

Это мой лучший взгляд на концепцию «Web 3» или «Read Write Own». Эта идея не лишена смысла: цифровые активы должны существовать так же реально, как физические. Однако практика реализации — например, NFT и платформы Web 3 для соцсетей — либо полностью ошибочна, либо, говоря мягче, опережает свое время. Несмотря на вложения в десятки миллиардов долларов, сейчас мало кто защищает эту концепцию. Тем не менее, я считаю, что в ней есть смысл. Думаю, большинство наших проблем в сети связаны с тем, что мы фактически не владеем своими доменными именами, не можем эффективно управлять взаимодействием и тем, кто видит наш контент. Верю, что в итоге мы восстановим контроль над своими сетевыми активами, и это, скорее всего, связано с блокчейн-технологиями. Но сейчас реализовать эту идею еще рано.

4. Повышение эффективности капитальных рынков

Это самая неидеологичная из пяти категорий. Вы не увидите много энтузиазма к вопросам расчетов ценных бумаг, COBOL, SWIFT или межбанковских переводов. Но, независимо от мнения, это действительно движет важной ветвью криптоиндустрии. Идея состоит в том, что западная финансовая система построена на устаревших технологиях, и из-за зависимости от них (вы точно не захотите легко заменить инфраструктуру, обслуживающую десятки триллионов долларов расчетов ежедневно) эти технологии трудно модернизировать и нужно их срочно обновлять. Обновление должно происходить вне системы и требовать новых архитектур. Большая часть ценности здесь — в повышении эффективности и потенциальной экономии для потребителей, потому это не так интересно.

5. Расширение глобального финансового охвата

И наконец, есть добросовестные люди, которые считают криптовалюту универсальной технологией: она дает возможность странам юга мира получить доступ к недорогой финансовой инфраструктуре, иногда впервые в жизни. Это означает, что они смогут самостоятельно хранить свои активы, или, что более распространено, пользоваться стабильными монетами, получать токенизированные акции или фонды денежного рынка, иметь банковскую карту, связанную с криптокошельком или биржевым аккаунтом, и иметь равные права в интернет-финансах. Это реальный феномен, и его внешние успехи постепенно придают уверенность многим теоретикам, которые ранее теряли надежду.

Практический оптимизм

Так кто же прав: идеалисты или циники? Или есть третий, неизвестный нам, вариант?

Я мог бы говорить бесконечно о том, что пузырь всегда сопровождается важными технологическими переменами, что пузырь способствует развитию полезной инфраструктуры, и что криптовалюта — особенно спекулятивная — потому что это технологическая сфера, связанная с финансами, и в основном это самоуспокоение.

Мой настоящий ответ: практический оптимизм — правильный настрой. Каждый раз, когда вы чувствуете пессимизм по поводу рынка криптовалют, держите это в уме. Спекуляции, ажиотаж и арбитраж — это неизбежные, хоть и неприятные побочные эффекты создания полезной инфраструктуры. Они создают реальные издержки, и я не хочу умалять их значение. Постоянное появление мемкоинов, бездумных азартных игр и финансового нигилизма, особенно среди молодежи, удручает и вредно для общества. Но это неизбежные (хотя и негативные) побочные эффекты безусловно открытых рынков капитала. Я считаю, что без блокчейна такие рынки не появились бы. Это — неизбежный результат его работы. Участвовать в них — не обязательно.

В целом, криптовалюта все еще преследует свои конечные цели, и иметь идеалистические ожидания — совершенно нормально. Именно эта энергия вдохновляет тысячи людей вкладывать всю жизнь в индустрию.

Но это может оказаться не так захватывающе, как кажется.

Мир вряд ли увидит массовое распространение биткоина. NFT не перевернули цифровое владение. Капитальные рынки движутся к блокчейну, но очень медленно. Кроме доллара, мы еще не токенизировали многое. Ни одно авторитарное государство не было свергнуто с помощью криптокошельков простых граждан. Смарт-контракты в основном применяются к деривативам, и почти больше ничего. Сейчас реально востребованных приложений с продуктом и рынком (PMF) — только биткоин, стабильные монеты, DEX и предиктовые рынки. Большая часть созданной стоимости, вероятно, будет захвачена крупными корпорациями или вернется к потребителям в виде повышения эффективности и снижения затрат.

Задача — сохранить реалистичный оптимизм, а не погружаться в слепую фантазию. Если вы верите в либертарианский утопизм по Айн Рэнд, то разрыв между вашими ожиданиями и реальностью исчезнет. А операционная модель казино, неограниченная эмиссия токенов и спекуляции — это уродливые наросты отрасли, которые трудно устранить. Если вы считаете, что издержки блокчейн-технологий превышают их выгоды, то вполне можете чувствовать разочарование. Но с моей точки зрения, ситуация сейчас лучше, чем когда-либо. У нас больше доказательств правильности выбранного пути. Помните о конечной цели.